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消费斑马线|上市即破发、营收盈利双下滑,核桃乳龙头养元饮品真的那么差吗？( 二 )


所以说 ， 养元饮品应该也不怕暂时被市场“遗弃”吧 。 上次被老白干遗弃 ， 养元饮品能够靠着一小罐核桃乳起死回生 ， 这次能否重获市场芳心也犹未可知 。
虽然目前来讲 ， 养元的核桃乳业务面临着来自食品龙头伊利股份及其他企业的强势竞争 ， 但是扩展新的品类仍然不失为一个更明智的选择 。 所以 ， 2020年养元推出了功能性产品卡慕宁 。
消费斑马线|上市即破发、营收盈利双下滑,核桃乳龙头养元饮品真的那么差吗？
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卡慕宁这款产品添加缓解焦虑、助眠的GABA成分 ， 主要针对一、二线城市白领及学生群体 。 显然 ， 这款产品的推出不只是养元对于新品类的尝试 ， 也是对于“农村包围城市”这种企业既定策略的升维 。 如果卡慕宁能够培育成功 ， 养元饮品将有可能再次实现质变 。
对于有的企业来讲 ， 上市是终点 。 对于养元饮品而言 ， 上市更像是起点 。 就像上面提到的 ， 其创造真金白银利润的能力非常优秀 。 养元饮品并不差钱 ， 差的是发展机会和平台 。 通过上市 ， 养元饮品可以更便利的融资 ， 实现产能、品类的加速扩张 。
食品饮料的玩法
不过 ， 养元饮品现在的玩法基本上也是目前食品饮料行业惯用的企业发展之道 ， 也就是平台加生态 。 平台以主品牌、主品类做规模构筑企业护城河 ， 生态以新品牌、新品类扩展战略增量 。 目前 ， 这种发展之道做得最好的企业无疑就是食品行业龙头企业伊利股份 。 2019年 ， 伊利常温酸奶安慕希一个单品就能贡献超过200亿元的营收 。
和伊利股份比起来 ， 养元饮品还存在着非常明显的竞争短板 。 首先 ， 就是运营效率的问题 ， 乳制品保质期30天 ， 而核桃乳的保质期540天 。 短保要求的高效运营 ， 让伊利股份可以更快速的切入长保食品饮料品类 。
另外 ， 伊利股份的强大渠道优势 ， 覆盖从高线城市到农村的全线市场 ， 这种优势也是主打低线市场的养元饮品没法比的 。
最后就是产品包装优势 ， 核桃乳由于保鲜要求采用的铁罐包装限制了其消费场景 ， 而伊利股份的产品基本上能够覆盖所有的食品饮料包装方式 ， 也就覆盖了全部的消费场景 。
所以 ， 对于养元饮品而言 ， 和龙头企业进行同品类竞争并不明智 ， 进行新品类的差异化竞争或许还有机会 。
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但是 ， 市场留给六个核桃发展新品类的时间并不多 。 数据显示 ， 2019年养元饮品销售费用10.74亿元 ， 同比增加4.06% 。 销售费用的增加换来的却是营收的下滑 。 并且占比养元饮品总营收超过90%的核桃乳品类已经出现了连续性的销量下滑 ， 2019年的下滑幅度更是超过了10% 。
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但是通过成本控制以及品类升级提价 ， 六个核桃还能保持近几年利润端的稳定表现 。
也就是说 ， 养元饮品在核桃乳领域具备一定的护城河 ， 并且存在通过新品类突围的可能性 ， 但是面临的外部竞争压力确实也不小 。 或许 ， 待到卡慕宁放量时 ， 养元的春天就又来了 。


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