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港交所将成为中国的纳斯达克？( 三 )

区域性资本市场




截至2019年末 ， 在港交所上市的内地企业共有1241家 ， 其中主板、创业板分别有1144家和97家 。

内地企业总市值在港交所上市公司总市值中的比重一直在上升 。 截至2019年末 ， 1241家内地企业总市值27.9万亿 ， 占港交所总市值的73.24% 。

港交所将成为中国的纳斯达克？
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截至2020年5月末 ， 内地企业总市值、总成交量分别占港交所总盘子的76.9%、81.9% 。

内地企业亦是IPO的主角 ， 牢牢占据年度IPO融资额前十名 。 1986年以来 ， IPO募集金额排前十的有九家来自中国内地 ， 排在第一的是总部位于香港的友邦保险 。 第2~5名分别是工行、阿里、农行和中银 。

LSE拒绝港交所的理由之一是“业务地理集中度极高” 。 言下之意港交所是区域性资本市场 ， 与之联姻是“开倒车” 。

2）个股严重分化


港交所整体数据还看得过去 ， 甚至某些指标还能在全球交易所中排个头名 ， 但这是一个高度分化的市场 。 主板公司刨去头部的数十家优势企业 ， 其余都是“垃圾”；创业板全都是垃圾 。

2020年5月 ， 市值最大的五十家主板公司占主板上市公司总市值的64.41% ， 剩下2095家占总市值的35.59% 。

阿里、腾讯、建行、中移动、美团等排名前十的公司市值合计占主板总市值42.5% ， 平均每家1.44万亿 。 “最大50家”以外的2005家主板上市公司 ， 平均市值61亿 。

2020年5月 ， 成交最活跃的20家公司的交易额占主板总交易额的48.37% ， 平均每家公司每个交易日成交21.9亿 。 其余2085家每个交易日每家成交2260万 。

3）创业板惨败


1999年11月25日 ， 香港创业板开始交易 ， 首发的7家企业“星光灿烂” ， 风头远远超过当时在主板IPO的新贵 。 2000年 ， TOM等重量级公司的上市引发认购狂潮 ， 47家新上市公司共募集资金148亿 ， 平均每家近3亿 。

这样的开头可谓不错 ， 不幸的是 ， 香港创业板的元年居然也成为它的顶峰 。 此后 ， 香港创业板新上市企业数量及募集金额低下 ， 无法吸引优秀创业公司的香港创业板失去“源头活水” ， 离“东方纳斯达克”的梦想越来越遥远了 。


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