“借壳”失败自己来！吴晓波再闯A股，16亿的巴九灵能否成功IPO？
去年3月中旬 ， 全通教育拟作价15亿元收吴晓波旗下巴九灵公司96%股权 ， 标的资产包括“吴晓波频道”等 。 这是巴九灵第一次冲击A股 ， 市场寄予厚望 。 
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图片来源：小欢插画
作者|郝美平
来源|野马财经
吴晓波对上市似乎有着执念 。 最初欲通过全通教育实现上市 ， 重组半年 ， 最终夭折 ， 还引得罗永浩形容他为“梦太大 ， 入错行”；后来 ， 吴晓波背后的道影投资又以5.3亿价格入股ST罗顿 ， 对应20%的股权已经拍到手 ， 却因为后续未能协商一致 ， 合作终止 。
眼看借壳上市频频失败 ， 重组路断 ， 吴晓波选择自己来——让巴九灵独立申请上市！这一次 ， 估值16亿的巴九灵能否成功？
6月11日 ， 浙江证监局发布的辅导信息企业显示 ， 吴晓波旗下的巴九灵正在接受上市辅导 。 这也意味着 ， 在借壳上市失败后 ， 吴晓波选择主动申请上市 。 至于上市结果 ， 还要看后续 。
某券商人士向野马财经表示 ， 企业辅导上市一般是需要申报三年的报表 ， 很多企业辅导一段时间就放弃了 。
一波三折 ， 16亿巴九灵再闯IPO
巴九灵2014年7月注册成立 ， 吴晓波是法定代表人 。 辅导文件显示 ， 吴晓波与妻子邵冰冰各持股13.34% ， 第一大股东是安徽新华传媒股份有限公司 ， 持股15.53% 。
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图片来源：巴九灵辅导备案公示文件
作为财经圈的名人 ， 以财经作家和采访人员身份出名的吴晓波 ， 如今更因为其资本版图而被市场关注 。
之前 ， 吴晓波欲借全通教育（300359.SZ）曲线上市 ， 引发资本市场的关注 ， 全通教育的股价在宣布重组后 ， 涨幅明显 ， 一度冲到9.39元/股 ， 是近一年来的最高峰 。
不过 ， 背靠全通教育闯A股的如意算盘未能成功 。 如今 ， 吴晓波再次带领巴九灵冲击A股 ， 又引发文化传媒板块的狂欢 。 6月12日 ， 多只传媒股涨停 ， 包括吴晓波担任二股东的皖新传媒（601801.SH） ， 以及华媒控股（000607.SZ）、祥源文化（600576.SH）等 。
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这一次 ， 吴晓波卷土重来 ， 上市能否成功 ， 关键还看其是否解决了旧疾——“去吴晓波化”的问题 。
去年3月中旬 ， 全通教育拟作价15亿元收吴晓波旗下巴九灵公司96%股权 ， 标的资产包括“吴晓波频道”等 。
这是巴九灵第一次冲击A股 ， 市场寄予厚望 。 不过 ， 在全通教育发布重组公告后不久 ， 深交所就火速发问询函 ， 围绕巴九灵对吴晓波个人IP的依赖 ， 以及巴九灵是否与吴晓波名下其它企业存在关联交易等问题 ， 进行了“连珠炮”式的问询 ， 其中核心的一句是灵魂式追问此次重组“是否为‘忽悠式’重组？” ， 实质是否为吴晓波个人IP证券化？
事实上 ， 对于吴晓波个人IP证券化的质疑 ， 全通教育似有预料 。 当初发布重组预案的时候 ， 就一再强调标的公司存在“吴晓波个人依赖风险”、“标的公司实际控制人未来竞业风险” 。
随后 ， 全通教育发布了100多页的回复函 ， 事无巨细地回答了深交所的问询 ， 否认重组是“忽悠式”重组 ， 并表示吴晓波个人的影响力对公司的经营也在逐步降低 。
吴晓波方面 ， 去年7月 ， 杭州蓝狮子文化创意股份有限公司（以下简称“蓝狮子”）发生管理人员变更备案 ， 吴晓波退出董事行列 ， 其妻子邵冰冰则卸任总经理 。
虽然双方都在努力促成这笔交易 ， 半年时间里 ， 全通教育披露了5次重组进展公告 ， 但最终重组还是以失败收尾 。 从全通教育拟收购巴九灵的交易预案来看 ， 后者整体估值16亿元 。
全通教育收购失败后 ， 吴晓波曾公开表示 ， 巴九灵在2020年依然会通过并购重组或独立申请IPO等手段上市圆梦 。
今年4月 ， 杭州道影投资管理有限公司（以下简称“道影投资”）以5.3亿价格拍得ST罗顿（600209.SH）20%股权 。
而道影投资的背后 ， 站着吴晓波和曹国熊 ， 曹国熊持有道影投资46.76%的股权 ， 是第一大股东 ， 吴晓波持有38.25% ， 是第二大股东 。
曹国熊是普华集团董事长、经纬人民币基金创始人 ， 2015年与吴晓波一拍即合建立狮享家新媒体基金 ， 随后二人又共同创建头头是道基金公司 。
“熊波”组合主打的是文化牌 。 二人成立的头头是道 ， 多年来参投过的企业有今日头条、喜马拉雅、吴晓波频道、亭东文化、言几又等项目 。 此外 ， 二人合力开展的“新匠人”培训更是门徒遍布 。
所以 ， 这一次入股ST罗顿 ， 也被市场解读为吴晓波欲再次冲击A股市 。 不过 ， 尽管已经拍下后者20%股份 ， 但在商定具体协议时 ， 双方因为意见迟迟不能达成统一 ， 最终终止了合作 。
借壳上市接连失败 ， 这一次吴晓波选择独立上市 。
巴九灵成香饽饽 ， 4年增值400倍
随着巴九灵冲击A股 ， 吴晓波的身价也在水涨船高 ， 如今吴晓波、邵冰冰夫妇合计持有巴九灵26.68%的股份 ， 按照巴九灵16亿的估值 ， 对应身价约5亿元 。
野马财经注意到 ， 对于吴晓波而言 ， 抛开资本市场的红利 ， 巴九灵本身就是摇钱树 。
资料显示 ， 巴九灵连续3年营收过亿 ， 2018年营收达2.3亿元 ， 净利润7547万元 。
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图片来源：全通教育公告
巴九灵的四大核心业务是泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费 。 2018年 ， 上述四大业务的收入分别为1亿元、3193万元、3134万元、6632万元 ， 占营业收入总额的比重分别为43.96%、13.79%、13.53%、28.63% 。
值得注意的是 ， 在巴九灵的营收中 ， 广告营销的收入高达8840万元 。 而撑起巴九灵近亿广告费的是巴九灵频道背后的300多万用户 。
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图片来源：全通教育公告
16亿估值 ， 300多万用户 ， 过亿营收……“吴晓波频道”已经跑通业务闭环 ， 成为实现盈利的自媒体创业典范 。
然而 ， 在2015年12月 ， 皖新传媒以104.17万元获取巴九灵25%的股权时 ， 巴九灵的估值也不过417万元；2017年4月 ， 皖新传媒75.83万元增资巴九灵 ， 累计持有后者18%的股权 ， 两次出资总计180万元 ， 对应估值约1000万元；2017年1月 ， 巴九灵获得由挚信领投 ， 浙商创投、头头是道等跟投的A轮1.6亿元融资 ， 彼时估值20亿元 。
此次全通教育收购 ， 整体估值16亿元虽然相比之前略有下降 ， 但是相比2015年皖新传媒入股时的估值已经增值近400倍 。
不管这次巴九灵最终能否成功独立上市 ， 吴晓波布局的资产版图已然成功 。
从财富到资本的进阶路
早在2015年 ， 吴晓波参与创办的蓝狮子（834163.OC）就在新三板挂牌上市 。
蓝狮子最初是图书品牌 ， 创办于2002年10月 ， 由德国传媒巨头贝塔斯曼在中国创办 。 后来 ， 财经采访人员出身的吴晓波与多人共同发起创办“蓝狮子财经丛书”品牌 。
2005年 ， 蓝狮子由吴晓波全面接手 。 十年后 ， 皖新传媒（601801.SH）先后给蓝狮子投资1.57亿元 ， 持股比例达到45% ， 成为第一大股东 。 吴晓波以30.92%的股份 ， 退居第二 。
在蓝狮子挂牌之前 ， “吴晓波频道”已经被装入 ， 并且成为蓝狮子的营收担当 。 在蓝狮子挂牌之后的2016年 ， 吴晓波又带着“吴晓波频道”剥离蓝狮子独立运营并寻求融资 ， 这才有了被全通教育收购之事 。
不过 ， 在“吴晓波频道”从蓝狮子剥离至巴九灵后 ， 蓝狮子当年收入下滑23.29% ， 2017年上半年营收为2352.66万元 ， 同比下降29.65% ， 实现归属于挂牌公司股东的净利润350.90万元 ， 同比锐减73.07% 。 到了2018年3月 ， 蓝狮子摘牌 。
由此可见 ， 吴晓波本人的IP对一家公司的影响力 。
其实在资本运作之前 ， 作为财经采访人员出身的吴晓波就因为写出多本畅销书而收入不菲 。 2009年吴晓波更是以750万元的年度版税收入 ， 跻身“中国作家富豪榜”第五位 。
而说到投资 ， 以2015年为分界线 ， 吴晓波采取的路径则有很大的不同 。 在主业之外 ， 吴晓波对房地产行业也很是用心 ， 同时也收获颇丰 。
从1998年开始 ， 吴晓波就开启了每年买一套房的投资计划 。 除了买房以外 ， 吴晓波还买岛 。 1999年 ， 30岁的吴晓波就买下了千湖岛上的一座小岛种杨梅 。 2005年还加工成了杨梅酒——吴酒 ， 199元一瓶 ， 33小时内让他进账100万 。 与此同时 ， 岛屿的出租价也开始暴涨 ， 吴晓波成为了名副其实的“壕” 。
在此之上 ， 吴晓波的财富段位仍在不断进阶 。
恰逢2015年3月 ， 在曹国熊的邀请下 ， 吴晓波去往海南三亚参加华兴资本办的创投大会 。 吃早餐的时候 ， 他俩聊得特别投缘 ， 并达成“文化会是接下来很重要的一个赛道”的共识 。
如果他没有偶然地去参加这次活动 ， 或许他还会一直买着房子 ， 也就没有之后那么多的故事了 。 然而 ， 当时两人成立狮享家新媒体基金 ， 致力于投资新媒体领域的早期项目 。
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图片来源：天眼查
天眼查数据显示 ， 狮享家新媒体基金成立以来公开的投资项目共有9项 ， 投资集中于2015年成立之时 。
可以看到 ， 一系列定位中产阶级的自媒体矩阵都出自吴晓波之手 。 在这之中 ， 不乏估值过亿的流量大号 。 此外 ， 天眼查信息显示 ， 吴晓波在头头是道、大头投资、比目鱼投资中 ， 分别持股45%、38.25%、1.8% 。
这些投资让吴晓波早在2015年前 ， 就身家逾10亿元 。 所以 ， 在财经作家和采访人员的头衔之外 ， 吴晓波在资本领域也已浸淫多时 。
【“借壳”失败自己来！吴晓波再闯A股，16亿的巴九灵能否成功IPO？】如今巴九灵独立申请上市 ， 再次开启吴晓波资本市场的进阶路 。 你觉得这一次巴九灵能成功IPO吗？欢迎在评论区留言分享你的看法 。
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