节点财经|少年丁磊再次迎来高光时刻，网易港股IPO：募资209亿港元( 二 )
此外 ， 网易还将科技嵌入到学习与教学过程中 ， 其建立了自主研发的OCR、NMT、语言数据挖掘及语音识别、以及数据分析技术 ， 从而完善了有道云、精品课、硬件产品的生态链条 。 
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数据来源：有道财报 ， 制图：节点财经
不过目前线上教育市场竞争已处于白热化阶段 ， 前期互联网思维下的行业烧钱打营销战的后遗症开始显现 ， 已陷入混战的企业们不得不继续硬着头皮投入更多的成本维持这场战争 。 有道和其他企业一样在该赛道耗费巨大 ， 并且费用逐年攀升 。 2020年有道一季度营销支出已高达2.99亿 ， 同比翻了4倍 。
有道IPO当日 ， 网易首席执行官丁磊在接受媒体采访时表示“我13年前看好有道 ， IPO的时候也依然看好 。 希望每一位有道的同事都能看到公司的未来 ， 包括公司能够对在线教育事业产生的巨大影响 。 ”虽然教育被网易和丁磊寄予厚望 ， 但是短期内仍难摆脱盈利困局：2020年一季度有道归母净利润为-1.694亿 ， 同比扩大84.3% 。
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网易云音乐、网易严选
难成“后浪”
网易旗下创新及其他业务主要包括网易云音乐、网易严选、网易邮箱、网易CC直播、网易传媒、网易支付等产品 。 其中 ， 网易云音乐和网易严选被称为是有望助推网易持续增长的助燃剂 。
网易云音乐于2013年4月推出 ， 截至2019年12月31日 ， 网易云音乐注册用户数超过8亿 。 同期 ， 平台拥有超过10万名独立音乐人 ， 这些独立音乐人的歌曲在2019年累计播放超过2700亿次 。 
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图片来源：艾媒咨询
在市场份额方面 ， 艾媒咨询数据显示 ， 2019年12月主流手机音乐客户端月活跃用户数前五名分别为QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、网易云音乐和虾米音乐 。 腾讯旗下的三款产品占据前三名且优势显著 ， 网易云音乐紧随其后 。
在音乐储备上 ， 网易云音乐曲库量级在3000万左右 ， 腾讯音乐娱乐集团的曲库量级在4000万上下 。
从以上数据来看 ， 网易云音乐距离赛道内头部产品仍有一定差距 。 2019年10月 ， 丁磊表示 ， 网易最终将剥离其流媒体音乐服务 ， 并计划让其成为一家独立的上市公司 。 如果网易云音乐上市计划提上日程 ， 其将成为网易系又一家上市企业 ， 参照腾讯音乐2018年底上市时5.74的ROE ， 以及2019年底增长到9.79的ROE ， 网易云音乐可能会成为网易在内容生态上的又一支点 ， 不过既然还未上市 ， 那一切还是未知数 。
除音乐外 ， 电商也是网易的重头戏之一 。 网易严选主要销售自有品牌产品 ， 包括消费电子产品、食品、服装、家居用品、厨具和其他日用品 ， 其主要向中国的原始设计制造商(ODM)进行采购 。 除线上外 ， 网易严选还在杭州和上海开设了四家线下商店 。
目前来看 ， 网易严选的优势体现在三个方面：严格把控商品质量、ODM模式构筑价格优势、背靠网易系流量圈层 。
不过目前精选电商赛道里玩家也不少 ， 比较知名的有淘宝心选、小米有品、苏宁极物和京东京选等 。 据网经社发布的《2020年5月AppStore中国免费榜（购物）TOP100》显示 ， 网易严选排名第39位 ， 处于中游 ， 竞争对手小米有品则排在第10位 ， 二者差距较大 。
随着竞争对手纷纷进入精选电商市场 ， 网易严选先发优势逐渐丢失 。 这使得网易严选开始思变 ， 2020年第一季度 ， 通过会员体系升级和与顶级主播合作等创新营销方式 ， 网易严选新会员数量同比增长138% ， 并得益于不断优化采购和减少过时库存 ， 其库存恢复到健康水准 。 一系列举措施行后 ， 网易严选逐渐找回自信 。
可是从另一角度来看 ， 同为流量变现模式 ， 电商与网易主营的游戏有天壤之别 ， 财务上最突出的特点是电商毛利率远低于游戏 。 随着电商收入占比一路走高 ， 网易的毛利润率从2014年的72.15%降至2019年的53.27% ， 五年间降了近20个百分点 。
有媒体称在线游戏是网易的“前浪”、有道是“中浪”、创新业务及其他产品是“后浪” ， 并分析称网易游戏已经拥有独特的市场地位 ， 是网易的现金流支柱 ， 是基本盘；有道是近几年的发力重点 ， 将给网易带来新的故事；以网易云音乐、网易严选为代表的创新业务是基于“场景-变现”的逻辑研发的 ， 是网易可持续发展的新动力 。
上述观点不无道理 ， 但是从目前网易云音乐和网易严选的市场份额以及赛道内竞争情况来看 ， 短时间内想要杀出重围并不容易 。 互联网时代 ， 所有资源都会向头部产品快速集中 ， 如果网易这些新产品无法做大做强 ， 恐难担当“后浪”之责 。
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总结
2000年6月 ， 网易在纳斯达克挂牌上市 ， 如今已经过去了二十个年头 。
二十年弹指一挥间 ， 网易股价增长逾90倍 ， 股价年化回报率高达25.8% ， 算入派发股息的持股整体年化回报高达26.2% ， 网易也因此被称为互联网行业的“茅台” 。
招股书也有相关披露 ， 网易拥有长期且良好的派息历史 ， 在不断发展业务的同时 ， 也持续回馈股东 。 自2014年起 ， 网易开始按季派付股利 ， 是为数不多按季分红的中概股 ， 这展示了公司的经济实力和财务自信 。
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