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诗与星空|杉杉股份的腾笼换鸟术


文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)
A股有很多上市公司玩跨界 ， 比如乐视玩过电动跑车 ， PPT版的 。
诗与星空|杉杉股份的腾笼换鸟术
本文插图

不过 ， 五粮液也造过车 ， 还成功了 ， 只是五粮液牌的车不敢挂白酒商标 ， 要不别的车主看着头晕就麻烦了 。
五粮液注资凯翼 ， 开启了造车之路 。
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这不算跨度大的 ， 跨度最大的 ， 当属杉杉股份 。
没错 ， 就是做西装的那个杉杉 。
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对于很多男士来说 ， 杉杉是非常不错的选择 ， 出席正式场合可以彰显气质 。
不过 ， 表哥更换到IT部门后 ， 打交道的以技术人士居多 ， 于是发现了很多穿衣品味上的同好：阿迪耐克安德玛… …
6月9日晚间 ， 杉杉股份发布公告 ， 声称收购LG化学旗下的LCD偏光片业务 。
本次交易标的为 LG 化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的 LCD 偏光片业务及相关资产 ， 具体包括：
（1）北京乐金 100%股权；
（2）南京乐金 LCD 偏光片业务；
（3）广州乐金 LCD 偏光片业务；
（4）台湾乐金 LCD 偏光片业务；
（5）LG 化学直接持有的 LCD 偏光片资产；
（6）LG 化学直接持有的与 LCD偏光片有关的知识产权 。
LG不是做手机的？不止如此 ， LG化学是世界上最大的动力电池公司之一 ， 2019年甚至一度超过宁德时代 ， 成为世界第二 。
LCD不是显示屏？偏光片不是眼镜片？LCD技术虽然看起来落后 ， 但在大尺寸比如65寸以上的面板方面 ， LCD还是非常不错的选择 ， 甚至在一些场景正在慢慢取代投影仪 。 LCD偏光片是用来控制特定光束偏振方向的光学膜材料 ， 国产化率比较低 。 据统计 ， 2019年LCD偏光片国产化率只有10% 。
一家做西装的 ， 为什么要搞这个？
其实 ， 据公司2019年年报 ， 如今的杉杉 ， 虽然名义上还在做西装 ， 但销售额占比已经不到10% ， 公司绝大多数业务来自锂电池材料 。
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数据来源：iFind ， 诗与星空
这是表哥见过的跨界跨度最大的上市公司 ， 西装做到全国一流后 ， 锂电池材料做到行业巨头 ， 然后又一头扎进了LCD偏光片 。
那么 ， 问题来了 ， 为什么是LCD偏光片？
公司公告显示：通过本次交易 ， 上市公司将注入优质资产 ， 进一步优化公司的业务结构 ， 增强公司的核心竞争力、持续经营能力和发展潜力 ， 实现上市公司股东利益最大化 ， 符合公司长远发展战略 。
但这都是套话 ， 真正的原因 ， 让财报说话 。
一、
现金流危机
从近几年的业绩看 ， 杉杉的锂电池业务发展的还是不错的 ， 但是2019年却遭遇了滑铁卢 。
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数据来源：iFind ， 诗与星空
原因何在？
原来是2019年钴价大跌 ， 公司的锂电池材料价格下降 ， 而钴高位库存较多 ， 导致业绩下滑严重 。
类似的还有两桶油 ， 60美金的原油堆了几千亿 ， 一夜之间跌破20美元 ， 两桶油一季度亏损好几百亿 。
这种业绩下滑是暂时性的 ， 在价格稳定后 ， 公司消耗掉高价库存后 ， 业绩就会逐渐好转 。
对于一家营收规模奔百亿的上市公司来说 ， 过度依赖单一产品的风险比较大 ， 所以寻找下一个产品线是公司发展的必然 。


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