开发商资色·评级 | 标普:中国开发商加大采用联合营模式使其信用状况模糊( 二 )
鉴于参与表外联合营项目的合作伙伴通常为开发商 , 而不是寻求固定回报的财务投资者 , 我们认为此类表外项目出现明股实债情形的风险较低 。
开发商无疑将继续依赖联合营模式寻求增长 , 尤其是在疫情后行业增速减缓、经济负面压力累积的情况下 。 通过联合营项目 , 开发商可减少土地支出 , 并改善地域和产品多元化程度 。
竞争激烈 , 甚至头部开发商有时也别无选择 , 只有合作才能在优质项目中占得一席之地 。 但管理不善的联合营项目弊大于利 。 如果项目变得无利可图 , 或有负债风险敞口可能产生拖累 , 一并损害开发商财务状况与品牌形象 。
(责任编辑:宋虹姗 HO031)
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