债券|老传统改了！美国投资级公司债与中国政府债券升至“避险热门位”
财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 众所周知 ， 七国集团（G7）的政府债券和黄金是危机时期的热门避险资产 。 但经过了新冠危机后 ， 许多专业投资者发现这些仍不足以确保他们安稳渡过危机 。 因此 ， 他们开始遍寻其他替代"良药" ， 以便在压力时期更好地平衡投资组合 。
事实上 ， G7政府债券近期的反弹表明 ， 它们的避险能力仍存 。 美国、德国和其他发达国家的政府债券将始终扮演投资组合"压舱石"的角色 ， 其支撑因素是人们相信这些债务永远不会违约 ， 而且可以轻易买入或卖出 。
但与此同时 ， 这场危机表明 ， 即便是最安全的资产也可能会陷入恐慌 。 在3月9日至19日这段动荡时期中 ， 全球股市暴跌 ， 10年期美国和德国债券价格分别下跌了9%和7% 。 相比之下 ， 在2011年欧元区债务危机最严重的时期中 ， 德国国债价格上涨了10% 。
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因此 ， 传统的多资产策略（一个以股票为主 ， 辅以政府债券的投资组合）在本次危机中的表现并不好 。 市场研究公司BCA Research的首席欧洲投资策略师达瓦尔·乔希（Dhaval Joshi）指出 ， "对任何投资组合经理来说 ， 较强的跨资产相关性都是最糟糕的噩梦 ， 而这恰恰是本次危机的特征 ， 人们只能转而寻找替代资产 。 "
美国公司债和中国政府债券上"热门位"美国银行（BofA）数据显示 ， 在截至6月3日的一周内 ， 投资者向投资级公司债券注入了创纪录的208亿美元 。
布兰迪万国际投资管理有限公司（Brandywine Global）固定收益投资组合经理Jack McIntyre表示："由于美联储的支持 ， 投资级（IG）公司债成为了'新国债' 。 "
"我会绕过一些传统的避险市场 ， 转而购买IG债券 。 美国国债有明确的政府担保 ， 而投资级公司债有美联储的隐形担保 。 "他补充说 。
北方信托资产管理公司（Northern Trust Asset Management）管理着3500亿美元资产的投资策略师Wouter Sturkenboom表示："我们确实感觉到情况正在发生变化 。 "
他将其投资组合的7%重新配置为美国公司债、通胀挂钩债券和现金 ， 而不是像之前那样将其配置为国债 。 "在这种环境下 ， 你不能只依赖政府债券 ， 你需要自行把握风险 。 "
另一方面 ， 近期机构投资者对中国资产的偏爱也是如火如荼 。 富达投资（Fidelity Investments）的投资总监Stuart Rumble正在将中国国债作为一种多元化战略 ， 并称"中国国债与全球股市的相关性较低 。 "
【债券|老传统改了！美国投资级公司债与中国政府债券升至“避险热门位”】中国"真爱粉"贝莱德也是多次在研报中力挺中国资产 ， 并强调称"在战略性资产配置中 ， 应增加中国政府债券的配比 。 "贝莱德认为 ， 相较于发达市场政府债券 ， 它们提供了更高的预期回报 ， 而且是在中美脱钩风险不断加剧情况下的一个"多元化"选择 。
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