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央行回笼流动性3800亿元，市场仍在期待全面降准

央行回笼流动性3800亿元，市场仍在期待全面降准
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6月以来央行的操作意图明显 ， 即在公开市场操作中缩量续作流动性投放 ， 适度抬升短端利率 ， 打击结构性存款 ， 抑制套利
符合市场预期 ， 央行继续缩量续作OMO（公开市场操作） 。
6月8日上午 ， 为维护银行体系流动性合理充裕 ， 人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作 ， 利率维持在2.20% ， 与此前持平 。 数据显示 ， 今日有5000亿元MLF（中期借贷便利）到期 ， 实现流动性回笼3800亿元 。
央行并未将到期的5000亿元MLF全部回笼 ， 市场人士分析 ， 6月以来央行的操作意图还是比较明显的 ， 即有意缩量续作OMO ， 适度抬升短端利率 ， 打击结构性存款 ， 抑制套利 。 “不过 ， 今天在到期5000亿MLF的情况下 ， 只投放了1200亿OMO ， 还是延续了前期策略 ， 不希望短端利率下降得过快 。 ”
市场情绪略有紧张 ， Shibor多数上行 ， 隔夜利率上行了30多BP（基点） 。
值得注意的是 ， 人民银行表示将于6月15日左右对本月到期的中期借贷便利（MLF）一次性续做 ， 具体操作金额将根据市场需求等情况确定 ， 这给市场留下些许悬念 。
某银行资金交易员向《财经》采访人员表示 ， 6月MLF到期7400亿 ， 央行至多等量续作 ， 也有可能减量 。 “至于MLF的利率 ， 降与不降的概率为四六开 ， 综合人民币汇率、资金套利、房地产市场以及货币政策创新工具等因素 ， 个人略倾向于维持不变 。 ”
数据显示 ， 2020年1月-5月隔夜利率DR001月度均值分别为1.91%、1.60%、1.30%、0.99%、1.24% ， 6月1日-5日为1.69% 。
新时代证券分析指出 ， 疫情暴发后 ， 央行为了托底经济和稳定金融市场 ， 2-4月紧急向市场注入较大规模流动性 ， 因此资金价格在较短的时间迅速降至历史极值 ， 但5月中旬开始资金价格迅速回升 ， 中枢明显上移 。
新时代证券认为 ， 关于货币宽松的预期有所调整 ， 但不应过度 。 从总量角度看 ， 5月以来最明显的变化莫过于银行间资金价格的抬升 ， “短期投放大量流动性毕竟是稳定金融市场的权宜之计 ， 目前金融市场整体平稳 ， 运行良好 ， 社会融资增速显著回升 ， 流动性投放已不再‘紧急’ ， 那么资金价格应在疫情期回升至一个新的平衡 ， 既不能回升到疫情前 ， 也不必维持极低 。 ”
银行银行理财可以最直接反应资金价格走势 ， 根据普益标准监测数据显示 ， 5月332家银行共发行了6914款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品） ， 其中 ， 封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.80% ， 较上期减少0.08百分点 。
民生银行首席研究员温彬预计本月降准或将“落空” 。 考虑到半年季节性流动性压力 ， 同时 ， 他认为央行或将重启28天逆回购 ， 并采取“逆回购+MLF”组合维持流动性和市场利率稳定 。 下阶段看 ， 利率债和信用债的集中发行 ， 对市场资金供求关系仍将带来较大影响 ， 全面降准仍然可以期待 。
6月初 ， 央行再次创设两个直达实体经济的货币政策工具：普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划 。
人民银行副行长潘功胜此前表示 ， 两项新的政策工具和现有的货币政策工具、降息降准政策工具并不矛盾 ， 直接向中小金融机构购买小微企业的信用贷款 ， 是一种短期的政策安排 ， 这些政策无论从性质上和规模上都谈不上量化宽松 。 “中国和国际上其他一些发达经济体比较 ， 中国的货币政策工具的空间还是有的 ， 仍然处于常态化的货币信贷政策的范畴里面 。 ”
为此 ， 机构指出货币政策宽松还没有根本逆转 ， 仍存在降准降息可能 。 上述资金交易员向《财经》采访人员表示 ， 货币政策宽松格局并没有改变 ， 毕竟当前经济压力还这么大 ， 需要维持流动性的合理充裕 ， 降低政府债券融资成本 。
瑞银宏观预计最新预测指出 ， 预计二季度GDP增长将环比大幅反弹 ， 不过同比可能依然小幅下跌 。 同时维持2020年GDP增速为1.5%的预测不变 ， 不过 ， 消费者情绪偏谨慎 ， 以及全球其他主要经济体陷入衰退、供应链受阻等因素可能给国内经济的反弹带来一定下行压力 。 为此 ， 央行可能会进一步降准50个基点、下调MLF利率20个基点 ， 并下调基准存款利率最多25个基点 。
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【央行回笼流动性3800亿元，市场仍在期待全面降准】文章来源:财经网


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