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OPEC＋减产如愿延期，油价持续上涨有戏？

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在油价忐忑不安了一个周之后 ， OPEC+终于给出了肯定的答案：960万桶/日的减产规模延期一个月 。 在这样的利好消息刺激下 ， 油价上涨几乎是必然 。 不过 ， 还有一个不能忽略的事实 ， 是美国页岩油会否东山再起 ， 毕竟后者的减产纯靠自愿 ， 若东边减产西边增产 ， 那么油市的稳定复苏仍然难以企及 。
OPEC＋减产如愿延期，油价持续上涨有戏？
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（图片来源：新华社）
01
延期至7月31日
不出所料 ， OPEC+延长减产的事情没有任何悬念 。 当地时间6月6日晚 ， 石油输出国组织（OPEC）及其盟友就延长减产措施以支持石油市场达成共识 ， 同意将创纪录的减产规模延长至7月31日 。 这一规模相当于全球供应量的10%左右 。
不过 ， 由于墨西哥宣布退出这一协议 ， OPEC+将在7月减产960万桶/日 ，
原本 ， 根据4月达成的减产协议 ， OPEC+在5月和6月减产970万桶/日 ， 创造了史上最大规模的减产 ， 为首轮减产；自2020年7月起 ， 减产770万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月 。
中国能源网首席信息官韩晓平表示 ， 现在油价已经到30-40美元的区间 ， 但对于OPEC+的各产油国国家来说 ， 这个价格还是偏低的 。 因此 ， 延长减产的目的还是希望能将油价推升到40美元以上 ， 这样 ， 产油国也可以尽量减轻国内的经济压力 。
除了延长减产之外 ， OPEC+还要求尼日利亚和伊拉克等在5月和6月没有完成减产配额的国家在7月至9月期间实施额外减产 ， 以作出补偿 。 从5月的减产力度来看 ， OPEC所有13个成员国执行了每日584万桶力度的减产幅度 ， 其中 ， 沙特承担了289万桶的减产力度 ， 占近半数 ， 而伊拉克与尼日利亚两国的减产履约水平在一半左右 ， 仍是所有产油国中主要的拖后腿者 。
韩晓平也称 ， 减产协议之前执行的不好 ， 履约率只有70%左右 ， 特别是一些小国 ， 主要还是俄罗斯和沙特等产油大国做出了更多的牺牲 ， 目前来说 ， 减产是否延长并不是最关键的问题 ， 更重要的是所有产油国能有效执行减产协议 。
“石油市场仍处于脆弱状态 ， 需要支持 ， ”俄罗斯能源部长AlexanderNovak在会议的开场白中就坦言 ， “这就是为什么100%履约在今天比以往任何时候都更加重要 。 ”对于OPEC+提出的这一补偿要求 ， 尼日利亚和伊拉克都表示了同意 ， 不过 ， 目前还不清楚这两个国家将如何与油企就削减石油产量达成共识 。
从多措并举的态势来看 ， 在通过减产拉高油价这一方面 ， OPEC+已经使出了浑身解数 。 在会后发布的声明中 ， OPEC+同时还表示 ， 为了保证减产执行情况的公平、及时和公正 ， OPEC和非OPEC产油国联合部长级监督委员会将密切观察世界能源市场、石油生产水平等 ， 并将每月举行一次会议 ， 直至2020年12月 。
02
需求端的考验
事实上 ， 关于OPEC+延长减产一事 ， 此前市场上早已有了定论 。 “OPEC+只有一个选择：扩大削减幅度 ， ”石油生产国政府顾问阿纳斯·阿尔哈吉坦言 ， “差异将集中在减产的时间长度上 。 ”
在上周五 ， 受减产协议能达成的乐观预期 ， 全球油价大涨 ， WTI7月原油期货收涨2.14美元 ， 涨幅5.72% ， 报39.55美元/桶 ， 全周累涨约10% 。 布伦特8月原油期货收涨2.31美元 ， 涨幅5.78% ， 报42.30美元/桶 。
必须承认 ， 对于提振油价 ， 减产的效果直观且明显 。 5月以来 ， 随着减产拉开帷幕 ， 国际油价也从低谷大幅反弹 。 美国轻质原油主力合约5月累计上涨86.78% ， 布伦特原油主力合约当月也累计上涨42.03% 。 国际油价目前都升至了40美元的区间 。
“我们的集体努力取得了成果 ， 尽管存在许多不确定因素 ， 但有令人鼓舞的迹象表明 ， 我们已经度过了最糟糕的时期 。 ”沙特王子兼能源大臣AbdulazizbinSalman在此次的OPEC+视频会议上则表示 ， “随着石油消费大国结束防疫封锁措施 ， 需求正在回升 。 ”
美国及欧洲各国陆续解除了“封锁状态” 。 进入6月 ， 美国50州已开始逐步“解封” ， 重启经济活动 ， 就连疫情最严重的纽约州 ， 也自5月15日起按地区分阶段实施解封计划 ， 纽约市则将在6月中旬再考虑是否“解封” 。 在欧洲 ， 包括德国、意大利、西班牙等也进入了抗疫的第二阶段 ， 旅游业甚至也开始蠢蠢欲动 。
对于油市 ， “解封”意味着需求的回升 ， 这无疑是从另一端提振油价的最佳方案 。 韩晓平指出 ， 选择现在这个时间点延长减产 ， 产油国也是希望能通过需求上涨带动价格上涨 ， 因为即使需求上涨之后 ， 减产不执行 ， 对于油价还是无济于事 。
不过 ， 需求的回升并非一蹴而就 。 根据雷斯塔能源的最新需求预测 ， 6月全球石油需求将下降14%至8450万桶/日 ， 这比5月的7850万桶/天已经有所回升 。 但要想达到疫情发生前2019年1.002亿桶/日的水平 ， 仍然有点难 。 能源咨询公司EnergyAspects预计 ， 2021年全球石油需求量将达到至9810万桶/日 ， 即便到2022年底前 ， 全球石油需求也不会达到新冠疫情爆发前的水平 。
03
页岩油的威胁
“油价差不多就在40美元左右波动了 ， ”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示 ， 延长减产对于提振油价会有点效果 ， 但不会像以前那么明显了 ， 毕竟减产的量没有变化 ， 但如果不延长 ， 油价肯定会跌 。
林伯强还提到一个问题 ， 即这一个月之后怎么办？在林伯强看来 ， 现在这个阶段 ， 需求还没有完全恢复 ， 减产是大家一直心服口服的 ， 但一个月之后 ， 一旦需求回升 ， 美国就会恢复产量 ， 并抢占市场份额 ， 到时候再减产的难度就大了 。
需求就像一头灰犀牛 ， 长期蛰伏在油价缓慢回升的路上 。 相较于此 ， 美国的问题则更类似于定时炸弹 ， 页岩油生产商们的蠢蠢欲动之心 ， 很可能让OPEC+艰难达成的减产协议功亏一篑 。
此前 ， 受困于价格跌破成本价35美元已经储存空间的爆满 ， 美国的页岩油产量不得不被动减产 。 美国能源信息署（EIA）上周三发布的报告显示 ， 截止5月29日当周 ， 原油出口减少38.2万桶/日至279.4万桶/日 ， 原油产量减少20万桶至1120万桶/日 。 美国原油产品四周平均供应量为1610.6万桶/日 ， 较去年同期减少19.4% 。
但随着油价逐渐上涨至逼近甚至40美元 ， 也就是向页岩油产商的盈亏平衡点靠近 ， 打算恢复生产的企业也越来越多了 。 CFRAResearch的美国能源分析师StewartGlickman指出 ， “一旦油价
上周二 ， 美国页岩油生产商ParsleyEnergy和EOGResources就宣布了部分或全部恢复生产的计划 。 EOG是美国最大的页岩油生产商之一 ， 去年日产量超过45万桶 ， 该公司勘探和生产部门主管KennethBoedeker表示 ， 从下个月开始 ， EOG将开始重新开采之前缩减产量的油井 ， 并将“开发我们已经完成但尚未投产的油井” 。 Parsley则计划恢复今年春季削减的2.6万桶/日的产量 。
【OPEC＋减产如愿延期，油价持续上涨有戏？】这是OPEC+的担忧所在 。 韩晓平分析指出 ， 美国是没法主动减产的 ， 石油生产都分散到小企业手中 ， 政府也不可能强制要求 ， 当价格过低 ， 就自动减产；现在40美元左右的这个区间 ， 对于沙特和俄罗斯等产油国以及消费国都比较有利 。 而如果价格上涨至40美元以上 ， 可能就会有一部分企业恢复生产 ， 但绝大部分企业是不容易启动的；如果涨至50美元 ， 美国页岩油的生产就会大面积复苏 ， 很多企业就能启动融资并生产 ， 从而对油价产生压制作用 。


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