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茅台之外，又一大酱香白酒将登陆A股！郎酒去年赚24亿，业绩暴增230%

长期以来 ， 作为川酒“六朵金花”之一的郎酒备受资本市场关注 ， 其上市路径和时间表更是备受关注 。
6月5日 ， 证监会网站正式发布四川郎酒股份有限公司（以下简称郎酒股份）递交的首次公开发行股票招股说明书 ， 这标志着郎酒股份IPO终于迎来重要的阶段性时刻 。
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根据招股书 ， 证券时报·e公司采访人员注意到 ， 郎酒股份此次拟赴深交所发行不超过7000万股 ， 发行前实控人汪俊林合计持股76.7% ， 发行后总股本将由5.5亿股增至6.2亿股 ， 募集资金将主要用于扩大白酒产能等项目 ， 而募资总额将根据实际发行数量和价格确定 。 如果顺利挂牌 ， 郎酒股份将成为四川第5家A股上市酒企 ， 或是沪深两市第20家白酒上市企业 。 2019年 ， 郎酒股份实现营收83亿元和24亿元净利润 ， 分别同比增长约12%和237% 。
净利润位列A股白酒第5位
1952年至1989年的全国评酒会评选的“中国名酒” ， 川酒占据约一半份额 。 其中 ， 五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、沱牌曲酒（舍得酒业）、全兴大曲（水井坊）被誉为川酒“六朵金花” ， 除郎酒属酱香型风味外 ， 其他五大品牌皆是浓香型白酒 。
证券时报·e公司采访人员了解到 ， 郎酒股份是一家为数不多可同时生产酱香、浓香、浓酱兼香型白酒的企业 ， 旗下两个生产基地分别位于泸州市古蔺县二郎镇和泸州市龙马潭区 ， 地处“中国白酒金三角”核心区域 。 其中 ， 郎酒二郎酱香产区位于有中国美酒河”之称的赤水河畔 ， 距离茅台镇仅49公里 ， 同属中国高端酱酒最核心产区 。
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近年来 ， 酱香白酒概念持续走热 ， 作为两大酱香白酒之一 ， 资本市场对郎酒股份的上市计划尤为关注 。
早在2007年 ， 市场便流传郎酒上市计划 ， 2009年被列入四川省金融办重点上市培育第一批企业名单中；2016年 ， 郎酒集团做了重大调整 ， 将与酒有关的产业全部整合到郎酒股份；2019年8月20日 ， 四川证监局官方网站公布了《郎酒股份辅导备案基本情况表》 ， 拟上市主体为郎酒股份 。
据招股书显示 ， “郎”牌郎酒于1984年、1989年连续两度获评“国家名酒” 。 目前 ， 郎酒股份主力产品包括青花郎、红花郎等酱香型白酒 ， 以及以郎牌特曲、小郎酒、顺品郎为代表的浓香、兼香型白酒 。
截至到2019年末 ， 郎酒股份资产总额约为209亿元 。 2017至2019年期间 ， 郎酒股份营业收入分别为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元 ， 后两年增速分别为46%和12%；净利润分别为3.02亿元、7.26亿元、24.44亿元 ， 后两年增速达140%和237% 。 根据2019年A股上市白酒企业财报数据 ， 郎酒股份营业收入将排在古井贡酒之后列第8名；净利润则将攀升至第5名 ， 仅次于贵州茅台、五粮液、洋河股份和泸州老窖 。
在股权结构方面 ， 郎酒集团持有郎酒股份发行前61.7%股份 ， 为控股股东 ， 实控人汪俊林合计持有郎酒股份76.70%股份 。 目前 ， 郎酒股份旗下全资及控股子公司共17家 ， 涵盖了白酒生产、销售及配套产业链 ， 员工总数近1.4万人 。
目前 ， 四川已有五粮液、泸州老窖、舍得酒业、水井坊四家白酒上市企业 。 2020年1月 ， 在泸州市召开的白酒产业高质量发展推进大会上 ， 泸州市政府曾表示 ， 将大力支持郎酒上市 ， 进一步巩固中国白酒金三角核心腹地地位 ， 推动国际知名白酒产区形成 。
酱香基酒产能扩大至5万吨
此前 ， 汪俊林曾多次公开表示 ， 由于建厂土地等自然资源非常有限 ， 赤水河流域的酱酒产量将长期局限在20万吨/年 ， 加上酱酒对储存年限有要求 ， 谁的老酒多、产能大、基酒存放时间长 ， 谁就能在未来市场竞争中取得先机和优势 。
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需要指出的是 ， 在基酒储存上 ， 2017至2019年 ， 郎酒股份酱香型和浓香型基酒的期末余额分别为50.37亿元、57.49亿元、68.02亿元 。 按照郎酒“存新酒卖老酒”的市场运作方式 ， 中端及次高端酱香产品基酒需储存至少3年以上 ， 高端酱香产品基酒需储存至少5年以上 ， 逐年稳步上升的基酒储存量 ， 可满足未来持续市场需求 。
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招股书显示 ， 郎酒股份此次募集资金主要用于白酒产能建设、数字化运营、企业技术中心建设等项目 。
其中 ， 酱香产能建设计划投资总额约50亿元 ， 具体建设内容包括二郎基地技改、吴家沟基地技改（二期）、盘龙湾基地技改（二期）、天宝峰包装仓储中心等；浓香及兼香产能建设计划投资总额约21亿元 ， 包括石洞郎酒浓香型白酒生产基地项目、郎酒泸州包装中心建设项目（二期）等 。
证券时报·e公司采访人员了解到 ， 目前郎酒酱香型基酒产能1.8万吨 ， 产能利用率已达94% ， 此次IPO募投项目预计新增产能2.27万吨 ， 加上吴家沟等其他在建项目 ， 酱香基酒整体产能将超过5万吨；浓香型基酒已建成产能1.8万吨 ， 募投项目建成后也将超过5万吨 。
此外 ， 郎酒现已投入重金打造郎酒庄园 ， 未来5年 ， 郎酒产能和庄园建设总投资计划投入100亿元 。 对此 ， 汪俊林表示 ， 2020年“郎酒庄园”基本形成接待能力 ， 要把二郎滩打造成白酒爱好者的圣地 ， 全世界知名的酒庄 。
次高端以上产品收入过半
近年来 ， 随着消费水平提升 ， 酒类消费主导力量逐步从政务消费向商务消费、大众消费转型 ， 同时“喝好酒”的健康消费理念深入人心 ， 导致了名酒供给缺口明显 。
作为郎酒旗下高端酱酒核心产品 ， 青花郎在消费升级中迎来了发展契机 ， 近两年来郎酒高端及次高端产品已占据半壁江山 。
招股书显示 ， 郎酒产品分为高端、次高端、中端以及中低端 ， 出厂价大于等于500元/500ml为高端产品 ， 以青花郎为核心代表；出厂价300至500元/500ml为次高端 ， 以红花郎为核心代表 。 2017至2019年 ， 郎酒股份上述两大品类产品总计销售收入分别为20.4亿元、38.31亿元、53.28亿元 ， 整体占比分别为40.09%、51.46%、64.07% 。
对于白酒价格上涨问题 ， 汪俊林曾强调 ， 白酒定价权始终在消费者手中 ， 涨不涨价是企业可以决定的 ， 但买不买单是消费者决定的 。 茅台价格那么高 ， 消费者还买不到 ， 这是茅台的光荣 。 如果更多酒厂都能像茅台一样做出极致的品质和品牌 ， 消费者就会有更多的选择 ， 那样茅台也会感受到压力 。
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在销售渠道上 ， 2019年度 ， 郎酒股份经销模式收入占比96.38% ， 直营模式3.62% 。 招股书披露 ， 郎酒将进一步推进实施品质战略 ， 强化郎酒品质研究院建设 ， 通过微生态环境、粮食原料、制曲、酿造、酒体、制造工艺和智慧工厂七大研究中心 ， 为郎酒品质工程建设提供强大的智力保障 ， 以满足消费者对产品和服务的更高要求 。
证券时报·e公司采访人员注意到 ， 一直以来 ， 郎酒的商标归属引人关注 。 此次招股书明确指出 ， 古蔺县久盛投资有限责任公司（以下简称久盛投资）为“郎”牌商标持有主体 ， 目前共持有532项“郎”相关境内商标和24项中国港澳台地区及境外注册商标 。 目前 ， 久盛投资法定代表人为汪俊林 ， 郎酒股份持股80% ， 古蔺县国有资产经营有限责任公司持股20% 。
在商标使用权方面 ， 根据郎酒股份与久盛投资签署的《商标许可使用合作协议》 ， 约定久盛投资将“郎”牌商标独占、有偿许可郎酒股份使用 ， 期满自动延期 ， 郎酒股份按双方约定每年向久盛投资支付商标使用许可费 。
【茅台之外，又一大酱香白酒将登陆A股！郎酒去年赚24亿，业绩暴增230%】对于未来长期规划 ， 招股书也明确了郎酒的三大战略目标：在白酒行业具有重要地位；与其它高端酱酒企业共同做大高端酱酒市场；将郎酒庄园打造成世界级的白酒庄园 。


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