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口子窖股份回购存变数 8成渠道集中在省内

作者：乒乓一言
6月1日晚 ， 口子窖发布2019年年度权益分派实施公告 。 公告显示 ， 本次利润分配以总股本6亿股为基数 ， 每股派发现金红利1.50元（含税） ， 共计派发现金红利9亿元 。
受此消息影响 ， 6月2日早盘 ， 口子窖出现异动 ， 大幅拉升0.83% ， 盘中最高涨至48.92元/股 ， 为近2个月以来历史新高 。 截至6月4日收盘 ， 口子窖报收48.76元/股 ， 较上一个交易日上涨4.75% 。
【口子窖股份回购存变数 8成渠道集中在省内】最近一个月内 ， 口子窖共计登上龙虎榜0次 ， 表明口子窖股性活跃度不高 。
股份回购存在变数
6月3日发布最新公告称 ， 截止5月31日 ， 口子窖尚未回购公司股份 。
依据此前发布的告称 ， 口子窖将以集中竞价交易方式回购公司股份 ， 用于公司股权激励 。 拟回购资金总额不低于人民币1亿元、不超过人民币2亿元 ， 回购价格不超过人民币50元/股 。
口子窖股份回购存变数 8成渠道集中在省内
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来源：上交所网站
值得注意的是 ， 目前口子窖每股的价格在48.76元 ， 距离4月10日董事会通过股份回购议案时的股价 ， 大约上涨了16.8%；距离股份回购的上限价格50元/股 ， 已不足1.5元 。
按照此前约定 ， 若公司股票价格持续超出回购方案披露的价格上限 ， 或者回购股份所需资金未能及时到位 ， 都将导致回购方案无法按计划实施 。
而本次回购期限为股东大会审议通过最终回购股份方案之日起不超过12个月内 。
看来 ， 口子窖能否在12个月的期限内完成股份回购计划还存在诸多变数 。
据一季报显示 ， 截止2020年3月31日 ， 口子窖营业收入7.7745亿元 ， 归属于母公司股东的净利润2.432亿元 ， 较去年同比减少55.3646% ， 基本每股收益0.41元 。
此外 ， 年报数据显示 ， 口子窖2019年虽然营收净利润实现双增长 ， 增速却有所下滑 。
对比近4年经营数据可以看出 ， 除了2017年业绩增速有较大提升外 ， 口子窖已经连续三年营收、净利润增速双双下滑 。 2019年营收增速甚至跌到了个位数 。
口子窖股份回购存变数 8成渠道集中在省内
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数据来源：口子窖业绩报告绘制：财经猎手
大股东减持行为告一段落
尽管股份回购方案能否按计划实施仍是未知数 ， 但口子窖大股东的减持行为算是告一段落 。
据此前公告显示 ， 口子窖董监高、控股股东、实际控制人及其一致行动人未来6个月内均不存在减持计划 。
早在今年3月 ， 曾有投资者在网络平台询问董秘：''你公司一致行动人减持股份已明显高于预告 ， 应该存在违规 。 能解释一下原因吗？作为股民 ， 我们可以向证监会举报吗？''得到的回复是''不存在违规减持股份的情形'' 。
在此之前 ， 口子窖曾因大股东频繁减持 ， 引发外界关注 。
数据显示 ， 2019年上半年和更早的时间里 ， 刘安省、孙朋东、张国强、赵杰、仲继华五名股东已合计减持公司股份约500万股 ， 套现约2.2亿元 。
据1月31日口子窖发布的股东减持股份结果来看 ， 公司4位股东在2019年7月24日至2020年1月23日期间合计减持835.17万股 ， 总金额达到4.83亿元 。 其中 ， 口子窖监事会主席刘安省减持量最多 ， 减持金额为高达4.35亿元 。
此外 ， 近期口子窖的十大股东几乎都存在不同程度的股权质押情况 。 最近一次发生在4月17日 ， 刘安省及其一致行动人质押9,350,000股 ， 累计质押数量为57,167,700股 ， 占其持股数量比例为20.94% 。
有业内人士分析称 ， 股东质押股票可能是融资需求 ， 也可能是变相减持 。 而多次减持或与现金流下降有关 。
省内渠道占8成省外属建设阶段
5月28日 ， 口子窖在其发布的投资者调研报告中称 ， 市场经营的调整已取得一定成效；省外市场处于基础渠道的建设阶段 ， 将继续采取稳步推进稳扎稳打的思路 ， 目前省外进展符合预期 。
口子窖方面表示 ， 目前公司在市场经营层面做了一部分调整 ， 具体表现在一手抓传统渠道的深化与巩固 ， 一手抓阶段性战术性的推广行为 。 一方面公司坚定推进酒店、流通、乡镇及团购渠道的深化 ， 一方面有针对性地开展目前消费群体的推广活动 ， 跟目前消费群走得更近、联系得更紧密 。 从当前来看 ， 取得一定成效 。
据了解 ， 近年来 ， 口子窖不断下沉其销售渠道至省内县乡镇市场 ， 在省外 ， 其基本采取一地一策的营销机制 。
数据显示 ， 2019年 ， 口子窖省外实现营收7.82亿元 ， 业绩增长18.13% ， 口子窖省外市场看似开拓顺利 ， 但值得注意的是 ， 2019年 ， 口子窖在安徽省内的销售收入占比仍高达83.06% ， 2018年这一占比是84.31%；2017年则为85.40% 。 从数据来看 ， 口子窖在省外市场的进展仍然有些迟缓 。
对于省外市场的布局 ， 口子窖方面称 ， 当前在北京、天津、济南、南京等重点市场进行了布局 ， 处于基础渠道的建设阶段 ， 其表示在省外还是要采取稳步推进稳扎稳打的思路 ， 目前省外进展符合预期 。


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