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保荐|IPO保荐费率究竟多高？最高13%、最低1.54%差近10倍，建投、中金、光大等今年来收入居前，赚钱

【保荐|IPO保荐费率究竟多高？最高13%、最低1.54%差近10倍，建投、中金、光大等今年来收入居前，赚钱】财联社（北京 ， 采访人员 高云）讯 ， 从上半年数据看 ， 哪家券商保荐承销实力强？全行业承销保荐收费情况如何？各投行项目的通过率数据如何？券商凭借何种能力可以高收费？财联社采访人员统计了今年来IPO企业普遍关注的核心数据 。
截至5月31日 ， 从保荐承销机构每单IPO收费来看 ， 最低的是平安证券 ， 项目平均收费2160.18万元 ， 第一创业、东海证券、华林证券、摩根士丹利华鑫收费也属最低之列；最高的前五家分别是海通证券、银河证券、中信建投、中信证券、财通证券 ， 平均收费分别为6762.29万元、6756.70万元、6581.72万元、6327.28万元、6291.19万元 。
从保荐承销费在新股上市公司募资占比来看 ， 保荐承销费率最高的前五家券商分别为国元证券、申港证券、天风证券、民生证券、光大证券 ， 费率分别为13.36%、13.30%、12.67%、9.02%、8.65% 。 此外 ， 中信证券的保荐承销费率最低 ， 仅为1.54% 。 保荐承销费率最低的另外四家分别为第一创业、中金公司、中信建投、平安证券 ， 费率分别为2.58%、2.67%、3.10%、3.77% 。
投行人士何南野向财联社采访人员表示 ， 保荐机构收费要考虑四个维度：
第一维度 ， 对于正常项目 ， 多数是按照市场的平均费率来进行收费的 ， 根据市场均值进行上下的波动 ， 具体看双方的合作关系和谈判能力；
第二维度 ， 对于一些重大项目 ， 尤其是一些央企项目 ， 在券商内部称之为战略性客户 ， 一般收费都会比较低 ， 会远低于市场的平均水平 ， 因为这种项目有利于提升行业的排名和影响力；
第三维度 ， 科创板项目的收费普遍比主板、中小板、创业板目前的收费更高 ， 因为科创板项目时间很紧 ， 而且涉及到券商自主定价、发行及券商跟投 ， 对券商能力的要求更高 ， 券商跟投面临的风险也更大 ， 所以收费往往会比较高 ， 很多项目收费都在大几千万 ， 甚至一个亿以上；
第四维度 ， 项目承销额越高的话 ， 费率会越低 。 因为不管是大项目还是小项目 ， 所做的工作是差不多的 ， 所以绝对金额差不多 。 如果募集资金比较小的话 ， 收费费率对应就比较高 ， 反之亦然 。
5个月93家新股上市 ， 国元保荐承销费率最高达13%
今年以来93家新股上市 ， 据Choice数据显示 ， 36家承销保荐机构为新上市公司累计募资1212.87亿元 ， 获得保荐及承销收入53.23亿元 。
从承销上市公司家数来看 ， 排名前五的券商是中金公司、中信建投、光大证券、国金证券、广发证券 ， 承销保荐家数分别为11家、11家、9家、7家、7家 。
承销及保荐收入的排名稍有不同 。 截至5月31日 ， 保荐承销收入排名前五的分别是中信建投、中金公司、光大证券、国金证券、招商证券 ， 相关收入分别为7.24亿元、6.03亿元、4.02亿元、3.99亿元、2.7亿元 。
从保荐承销机构每单IPO收费来看 ， 最低的是平安证券 ， 项目平均收费2160.18万元 ， 第一创业、东海证券、华林证券、摩根士丹利华鑫收费也属最低之列；最高的前五家券商是海通证券、银河证券、中信建投、中信证券、财通证券 ， 平均收费分别为6762.29万元、6756.70万元、6581.72万元、6327.28万元、6291.19万元 。
从保荐承销费在新股上市公司募资占比来看 ， 保荐承销费率最高的前五家券商分别为国元证券、申港证券、天风证券、民生证券、光大证券 ， 费率分别为13.36%、13.30%、12.67%、9.02%、8.65% 。 此外 ， 中信证券的保荐承销费率最低 ， 仅为1.54% 。 保荐承销费率最低的另外四家分别为第一创业、中金公司、中信建投、平安证券 ， 费率分别为2.58%、2.67%、3.10%、3.77% 。
保荐|IPO保荐费率究竟多高？最高13%、最低1.54%差近10倍，建投、中金、光大等今年来收入居前，赚钱
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（数据来自Choice）
中信建投5个月审核10家次 ， 通过率90%
从通过率情况来看 ， 以审核公司家次超过5家次的主承销商来看 ， 中信建投、海通证券审核通过的家次最多 ， 分别为10家次、8家次 ， 通过率分别为90%、87.5%；中信证券、民生证券、光大证券、华泰联合、国金证券、国信证券通过率均为100% 。
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（数据来自Choice）
前5月券商保荐承销费超23亿 ， 科创板收费是其他板块1.6倍
截至5月31日 ， 93家新股上市 ， 其中科创板公司上市占三分之一多 ， 为35家公司 。 实际募资400.95亿元 ， 券商收取的承销及保荐费总计23.09亿元 ， 费率为5.76% 。
非科创板上市公司58家 ， 实际募资731.23亿元 ， 券商收取的承销及保荐费总计26.14亿元 ， 费率为3.57% 。
券商对科创板新股上市的保荐承销费用远高于其他板上市 ， 约为1.61倍 。
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（数据来自iFinD）
中信证券、中信建投投行储备最丰富
财联社采访人员梳理境内投行在证监会候审项目情况发现 ， 中信证券、中信建投证券、海通证券、广发证券等整体储备项目较多 。
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创业板储备项目的多寡反映出券商投行的"后劲儿" 。 储备项目排名来看 ， 中信建投项目最多 ， 达40家 ， 国信证券29家排名第二 ， 招商证券与海通证券均以26家排名第三 ， 其后是中信证券与民生证券 ， 各有25家 。
券商凭借何种能力可以高收费？
那么问题来了 ， 一家企业上市更看重保荐承销机构什么能力？券商凭借什么能力可以高收费？除开篇投行人士何南野提到的四个维度外 ， 目前准备上市企业 ， 最看重券商三个方面的能力：
一是通过审核的能力 ， 这往往需要品牌效应及过往项目的成功经验进行背书；二是除投行外的其他资源的协同 ， 尤其是投资部、资本市场部、研究所等部门所发挥的协同效应 ， 所以大券商往往具有更高的溢价；三是券商投行对该项目的重视程度 。 有些券商很大 ， 但对于一般项目可能重视程度不一般 ， 所以对于很多小公司的老板 ， 会宁愿选择一些中小型、但对项目非常重视的券商 。
华泰证券表示 ， 全面注册制改革推进 ， 打造"投行生态圈" 。 券商是资本市场核心载体 ， 投资银行将直接受益于改革红利 。 创业板推进注册制改革、多维度配套制度落地 ， 将全面开启投行业务快速增长 。 同时 ， 创业板开启存量板块注册制改革序幕 ， 在注册制全面推行新背景下 ， 投行将继续构筑资源整合力 ， 全方位夯实资本、定价、销售、协同、风控、科技等综合能力 。 我们认为大型投行将打造全生命周期、全产业链的大投行生态圈 ， 中小投行或将探索专业、特色的精品券商之路 。 大型券商投行有望凭借综合优势构筑核心竞争实力 ， 行业马太效应或将加剧 。


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