京东京东沃尔玛再加持，达达募资3亿美元如何应战即时配送？
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北京时间6月1日晚间 ， 达达集团向美国证券交易委员会（SEC）提交了更新后的招股书 ， IPO发行价格区间设定为每股美国存托股票（ADS）15美元至17美元 ， 预计发行1650万ADS ， 每ADS代表4股普通股 。 由此测算 ， 公司估值约在35亿美元至40亿美元 。
按定价区间中间值计算 ， 如全额行使“绿鞋机制” ， 达达集团此次募集金额约在3.03亿美元 。 投行高盛、美银证券及杰富瑞为达达集团IPO的主承销商 。
在更新后的招股书中 ， 达达披露了IPO融资的用途 ， 其中40%资金用于市场营销和扩大用户基础 ， 即加强对骑手和用户的补贴力度；35%用于技术的研发投入；25%用于公司一般用途 ， 包括周转资金需求和为潜在收购提供资金 。
从现金流的角度看 ， 达达的主要流动性来源是优先股发行和短期银行借款所得 。 今年2月 ， 达达借入1亿元一年期借款 ， 两个月后又与银行签订了一项总额2亿元的信贷安排协议 ， 目前已经借出其中的1.7亿元 。
截至今年3月31日 ， 达达的现金和现金等价物为9.713亿元 ， 而一季度公司的净亏损就达到2.8亿元 ， 因此IPO融资对达达补充流动资金和业务发展有重要意义 。
值得一提的是 ， 更新后的招股书披露 ， 达达现有股东京东集团和沃尔玛有意成为基石投资者 ， 分别认购6000万美元和3000万美元 。 京东和沃尔玛目前是达达第一和第二大股东 ， 持股比例分别达51.4%和10.8% ， IPO后其所持股份估计将稀释至45.3%和9.5% ， 但仍然对达达的业务产生重要影响 。
从招股书看 ， 京东、沃尔玛与达达的关联交易比例较高 。 2017年至2019年 ， 达达集团的关联收入分别为6.91亿元、10.325亿元和19.677亿元 ， 占总净收入比例均在50%以上 。 此外 ， 达达集团在2017年至2019年期间 ， 净收入来自京东集团的比例分别为56.7%、49.1%、50.5% ， 今年第一季度这一比例下降至37.8% 。 公司表示 ， 截至今年3月31日 ， 过去12个月里京东到家上的流量有30%来自京东官网 。
达达集团成立于2014年 ， 起初只有本地生活即时配送服务 ， 2016年与京东到家合并后 ， 公司的主营业务由即时配送与京东到家组成 。 去年二者的贡献分别为63%和35.6% 。 招股书显示 ， 在截至今年3月31日的过去一年里 ， 达达上有超过63.4万名活跃骑手完成8.22亿张订单 ， 目前在国内超过700个市县提供城内配送服务 ， 而“最后一公里”服务的覆盖范围达2400多个市县 。
而京东到家在截至今年3月31日的过去一年里 ， GMV同比增长92%至157.24亿 ， 活跃用户数量达2760万 ， 订单量达1.347亿 。 受新冠疫情影响 ， 达达今年第一季度的营收激增109%至近11亿元 。
本地生活服务配送的竞争异常激烈 ， 除了主要对手美团点评和饿了么外 ， 近年物流巨头顺丰也加入战场 ， 宣布同城业务将以公司化形式独立运营 ， 独立运作“顺丰同城急送”品牌 。
快递专家赵小敏分析称 ， 2020年 ， 预计即时物流领域将会出现1-2家IPO企业 ， 该领域也极有可能打响价格战 ， 激烈程度将超出以往 。 赵小敏还指出 ， 即时物流企业更多还是要继续夯实C端 ， 同时向上进行系统解决方案的提升 ， 精准配送 。
新京报采访人员 陆一夫 程子姣 编辑 赵泽 校对 危卓
（责任编辑：董云龙 ）
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