「丁辛醇-增塑剂产业链」后疫情时代 新周期预期构筑
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5月以来 ， 丁辛醇、增塑剂产业链整体产销持续向好 ， 复工复产在行业内提前完成后 ， 本月增塑剂整体下游需求迎来周期性释放 。 首先外贸订单需求基于3-4月欧美等国家地区疫情爆发阶段而全面停滞 ， 但进入5月后随着订单补充性释放 ， 软制品外贸需求阶段性回升 ， 同时 ， 内需进一步稳中向好态势下 ， 增塑剂行业整体产销率上升 ， 市场交易氛围整体表现活跃 ， 从主要增塑剂品种来看 ， DOP、DOTP等生产企业开工率全面上升 ， 对原料补库存需求持续增加 ， 同时上游丁辛醇开工率尚处于低位 ， 造成资源流动趋紧 ， 丁辛醇各企业新增订单上升 ， 库存普遍持续趋于紧张 。
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同时 ， 基于疫情对经济冲击严重 ， 欧美等国纷纷启动救助与刺激计划 ， 商品需求有望触底回升背景下 ， 原油等国际大宗品全线反弹 ， 上游丙烯市场强势上涨造成成本面不断攀升 ， 因而丁辛醇、增塑剂整体产业链市场重心上行 。
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【「丁辛醇-增塑剂产业链」后疫情时代 新周期预期构筑】预计进入高温季节后 ， 首先 ， 基于丙烯大幅回撤而丁辛醇重心平缓 ， 企业盈利能力回升 ， 丁辛醇开工率将有提升 ， 6-7月预计整体开工水平将增加至75-80%水平 ， 而下游增塑剂市场预期订单量暂时趋缓 ， 因此预计中短期内丁辛醇、增塑剂整体产业链市场活跃度稍有下降 ， 包括增塑剂开工率上升后 ， 将进入周期性去库存阶段 ， 市场重心预计将有适度下行调整 ， 但两会后 ， 国内对于实体经济的扶持政策进一步深入 ， 预计终端行业内需将逐渐得到稳固 ， 因此下游企业生产、销售将保持相对平稳 ， 对原材料需求短期进入刚需平衡水平 ， 而整体宏观面利空影响对于产业链整体影响力度将进一步减弱 ， 原油-丙烯振幅预期同样趋缓 。 预计6-7月 ， 丁辛醇、增塑剂市场重心调整幅度相对较有限 。
进入下半年 ， 第一阶段调整周期过后 ， 行业迎来“金九银十”传统需求旺季 ， 虽然疫情对整体经济社会活动的冲击 ， 一定程度上打乱了行业运行原有周期 ， 但预计进入三季度后市场实际运行将正常轨道 ， 预计增塑剂行业需求有望二次回升 ， 在政策面的强力支持下 ， 终端制品企业以及相关建材、包装等行业预计硬来实质性需求面回暖周期 ， 增塑剂整体产销将再度上升 ， 产能利用率上升同时预计对成本传导力增强 ， 企业盈利状况预计好转 ， 丁辛醇整体消费量预期有明显上升 ， 预计三季度后整体开工率提升至80-90%正常水平 ， 市场价值中枢将修复至中上端水平 。
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