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业绩前瞻丨阿里健康增长进入瓶颈期，2020财年营收增速或降至两位数

5月26日 ， 阿里健康（00241.HK）高开2.78% ， 报19.24港元 ， 年初至今 ， 阿里健康股价累计上涨113.78% ， 最新总市值为2489.6亿港元 。
5月27日港股盘后 ， 阿里健康将发布截至2020年3月31日的2020财年报告 。 截至发稿 ， 彭博一致预期显示 ， 阿里健康2020财年营收预计为90.58亿元 ， 同比增长77.7%；净亏损预计为8333.3万元 ， 去年同期为亏损8194.9万元 。
业绩前瞻丨阿里健康增长进入瓶颈期，2020财年营收增速或降至两位数
文章图片
36氪制图；数据来源：财报、彭博
业绩前瞻丨阿里健康增长进入瓶颈期，2020财年营收增速或降至两位数
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36氪制图；数据来源：财报、彭博
回顾2019年财年 ， 阿里健康营收同比增长108.6%至50.96亿元 ， 连续三个财年营收增速保持在三位数以上 ， 净亏损0.92亿元 ， 经调整净利润为1.22亿元 ， 同比扭亏 。
阿里健康2019财年主要依靠医药自营业务创收 ， 该业务报告期内收入同比增长82.9%至42.27亿元 ， 截至2019年3月31日 ， 阿里健康线上自营店年度活跃消费者超过2700万 ， 同比增长超90% 。 收入的增长主要源于平台自营商品类目和SKU继续丰富 。
此外 ， 上个财年 ， 阿里健康医药电商业务增速最快 ， 达296.8% ， 天猫医药馆的年度活跃消费者超1.3亿 ， 期内 ， 阿里健康从阿里收购了医疗器械及保健用品、成人计生等电商平台业务；增速第二的是消费医疗业务 ， 达275.5% ， 全年GMV同比增长超140% ， 平台与医美、体检、疫苗等各类医疗健康服务机构开展了合作 ， 拓展了支付宝、钉钉、口碑等流量入口 。
而根据阿里健康截至2019年9月31日的财年中报 ， 其实现营收41.17亿元 ， 同比增长119.1% ， 已经完成2019财年总收入的8成 ， 主要是医药自营业务、医药电商平台业务和消费医疗业务在拉动增长；净亏损收窄91.5%至762.9万元 ， 经调整净利润达到1.4亿元 ， 超过了2019财年全年 。
阿里健康本次财年报告的一大看点为疫情期间的用户数据 。 公开数据显示 ， 截至2月10日 ， 阿里健康的问诊页面累计访问用户1116万 ， 累计在线问诊量超过104万人次 ， 而阿里健康上线湖北地区义诊后4天 ， 有超过160万人访问在线义诊 。
中金公司4月17日发布报告称 ， 疫情期间阿里健康推进在线义诊、慢病复诊等互联网在线诊疗业务 ， 顺势实现“医+药”联动发展 ， 认为这将帮助阿里健康实现海量用户留存 。 大摩3月26日的研报认为 ， 内地药品电商的低渗透率迎来有利的政策环境 ， 阿里健康的业务推广模式可受惠母公司阿里巴巴集团的支持 。
【业绩前瞻丨阿里健康增长进入瓶颈期，2020财年营收增速或降至两位数】截至发稿 ， 彭博跟踪阿里健康的10位分析师中 ， 10位给予“买入”评级 ， 无“持有”“卖出”评级 ， 12个月目标价为17.41港元 。


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