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瑞幸看到瑞幸的“不幸”，康美“偷着乐了”

本刊特约 | 胡东辉
眼见他起高楼 ， 眼见他宴宾客 ， 眼见他楼塌了 。 瑞幸咖啡从无到有 ， 短短三年时间门店数量超过4500家 ， 已进入中国市场20年的星巴克也得甘拜下风 。 瑞幸更创造了最快上市速度和最快退市速度的记录 ， 上市不到一年已收到纳斯达克交易所的退市通知 。 这一切令人叹为观止 。
瑞幸生而有幸 ， 赢得众多创投资本的青睐 ， 似乎从来就没有为钱发过愁；瑞幸死于不幸 ， 22亿元的销售数据造假就令其走上了退市的绝路 ， 更面临巨额索赔和刑事追责的绝境 。 坦率说 ， 如果瑞幸是在A股上市 ， 不会走上退市的绝路 ， 它还有大把的机会 。 君不见 ， 康美药业886亿元造假都没有退市？看到瑞幸的“不幸” ， 康美是不是该偷着乐了？
中美监管部门零容忍
瑞幸东窗事发源于自曝家丑 。 4月2日 ， 瑞幸宣布 ， 在审计2019年年报发现问题后 ， 董事会成立了一个特别调查委员会 ， 调查发现 ， 公司2019年二季度至四季度期间 ， 伪造了22亿元人民币的交易额 ， 相关的成本和费用也相应虚增 。 看惯了A股造假案的人可能会觉得这算不上太大的事 ， 改正数据 ， 公开道歉 ， 再给个行政处罚不就完了吗？可是美国人把它当成了大事 ， 当天瑞幸股价暴跌75.57% ， 第二天又续跌15.94% 。 瑞幸还将面临巨额索赔 。 仅仅过了一个半月 ， 纳斯达克交易所就作出了对瑞幸摘牌退市的决定 。 这才是真正的对财务造假行为零容忍 。
中国证监会4月末对瑞幸财务造假案行使了“长臂管辖权” ， 派驻调查组进驻瑞幸总部 。 还在瑞幸刚东窗事发时 ， 中国证监会就发布声明 ， 对瑞幸财务造假行为表示强烈的谴责 。 并表示：“不管在何地上市 ， 上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则 ， 真实准确完整地履行信息披露义务 。 中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排 ， 依法对相关情况进行核查 ， 坚决打击证券欺诈行为 ， 切实保护投资者权益 。 ”易会满主席在2020年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上讲话时明确说 ， 对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍” ， 净化市场生态 。
康美涨停回报不杀之恩
5月14日 ， 中国证监会公布了对康美药业作出的行政处罚及市场禁入决定 。 证监会最终认定 ， 2016年至2018年期间 ， 康美药业累计虚增营业收入291.28亿元 ， 累计虚增营业利润41.01亿元 ， 累计多计利息收入5.1亿元 。 同期 ， 康美药业还累计虚增货币资金886.8亿元 。 康美药业财务造假的性质比起瑞幸要严重多了 ， 不仅数额大得多 ， 而且是有预谋、有组织 ， 长期、系统实施财务欺诈行为 ， 践踏法治 ， 对市场和投资者毫无敬畏之心 ， 严重破坏资本市场健康生态 。 如果是零容忍 ， 康美药业该当何罪？
但是康美药业最终受到的处罚却令人大跌眼镜 ， 具体处罚是：对康美药业责令改正 ， 给予警告 ， 并处以60万元罚款 ， 对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款 ， 对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施 。 相关中介机构涉嫌违法违规行为正在行政调查审理程序中 。 同时 ， 证监会已将康美药业及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关 。 投资者借爹妈的股票账户打个新股都要被罚50万元 ， 康美药业如此严重的财务造假行为只罚了60万元 ， 而且康美药业还不用退市 ， 这算什么“零容忍”？无怪乎处罚决定一公布 ， 康美药业一字涨停以回报不杀之恩 。
重大违法强制退市呢？
不怕不识货 ， 就怕货比货 ， 瑞幸与康美比较一下 ， 高下立判 。 瑞幸算是自曝家丑 ， 而康美则是在证监会对其立案调查后才不得不承认财务造假 。 证监会于2018年12月28日对康美药业立案调查 。 2019年4月30日 ， 康美药业发布了一则《关于前期会计差错更正的公告》 ， 声称由于会计错误 ， 货币资金多算了299.44亿元 。 这是在证监会立案调查期间不得不招供 ， 但并没有全招 ， 事实上康美年年多算货币资金 ， 累计多算了886.8亿元 。 还虚增营业收入和利润 ， 几乎什么都造假 。 对这种毫无底线的公司 ， 调查了一年半 ， 最终就是这么一个结果 ， 说好的重大违法公司强制退市呢？


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