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第五家期交所快来了！碳排放权交易将为首个品种

5月14日晚间 ， 多部委发布的《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》（以下简称“《意见》”） ， 有力地掀起了金融市场的热情 ， 其中对“研究设立广州期货交易所”给予了明确表态 。
第五家期交所快来了！碳排放权交易将为首个品种
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“金融1号院”通过对多位业内人士了解到 ， 业内对于第五家期货交易所有不同的表态 ， 认为市场空间发展巨大 ， 对推动粤港澳大湾区金融市场的发展起到特别的作用 ， 对期货市场错位发展有着积极意义 。
同时 ， 已有机构投资者嗅到契机 ， 并表示将填补指数商品领域的空白 。
推动建立完善大湾区绿色金融
“金融1号院”根据《意见》发布来看 ， 未来粤港澳大湾区的金融市场将明确定位在国际化层面 ， 可以看到 ， 创新、开放已经成为了代名词 。 《意见》指出 ， 未来券商、私募股权、期货公司等也将可以参与进来 ， 并明确表态“研究设立广州期货交易所” 。
“在粤港澳大湾区建设中设立期货交易所 ， 可以依托广州绿色金融改革创新试验区 ， 建立完善粤港澳大湾区绿色金融合作工作机制 ， 从而探索搭建粤港澳大湾区环境权益交易与金融服务平台 。 ”徽商期货研究所资深分析师陈晓波告诉“金融1号院” 。
事实上 ， 在去年2月份 ， 中共中央、国务院印发的《粤港澳大湾区发展规划纲要》 ， 并明确提出要进一步提升粤港澳大湾区在国家经济发展和对外开放中的支撑引领作用的重大战略规划 ， 意在推进国际货物分拨集拼中心、国际贸易结算中心的建设 ， 更大范围复制推广自由贸易账户体系；此次《意见》的发布更多的是落实该项要求 。
华泰期货研究院相关负责人告诉“金融1号院” ， 《意见》中提及研究设立广州期货交易所 ， 是将《粤港澳大湾区发展规划纲要》中提及的创新型期货交易所进一步落地 ， 将加快发挥对碳排放权的定价功能 ， 实现对碳排放权等绿色金融产品的有效定价；另一方面 ， 广州期货交易所的设立 ， 对于完善大湾区绿色金融合作的基础设施建设起到推动作用 。
【第五家期交所快来了！碳排放权交易将为首个品种】商品经济非常发达的广东是全国期货业发展起步最早的地区之一 。 早在上世纪90年代 ， 广州和深圳都曾设立过期货交易所 ， 但由于彼时中国期货市场发展不完善 ， 广州的期货交易所在1996年开始的全国期货业清理整顿中被关停取缔 。 从2006年开始 ， 广东省和广州市开始为谋求恢复设立广州期货交易所做努力 。
陈晓波指出 ， 此次在《纲要》的指引下 ， 广州期货交易所将以研究设立以碳排放为首个品种为契机探索建立创新型期货交易所 ， 这在中国期货行业发展史上具有里程碑式的意义 ， 同时 ， 对推动建立完善大湾区绿色金融具有积极作用 。
为何碳排放成为首个产品
《意见》指出 ， 要充分发挥广州碳排放交易所的平台功能 ， 搭建粤港澳大湾区环境权益交易与金融服务平台；为何碳排放极大可能成为首个品种呢？
有业内人士表示 ， 由于国际碳排放权交易价格掌握在买方手中 ， 国内碳交易市场仍不完善 ， 定价机制缺失 ， 造成我国参与国际碳交易时的价格低廉 ， 需要推出配套期货产品 ， 引导现货价格 。
陈晓波说 ， 碳排放权作为无形的商品 ， 开发周期较长、相对更为稀缺；碳排放权的这些特性决定了其未来的价值远远高于现货市场价值 ， 也需要配套期货产品发挥价格发现功能 。 因此 ， 依托碳排放权设立期货交易所是推动《纲要》中“创新绿色低碳发展模式”发展规划的必然举措 。
多位业内人士预期 ， 广期所上市的首个品种为碳排放权 ， 其初期指向的是粤港澳大湾区的绿色金融合作 ， 预计设立之初便是国际化的交易所 ， 首要便是实现“以外汇或人民币参与粤港澳大湾区内地碳排放权交易” 。
华泰期货研究院相关负责人告诉“金融1号院” ， 如果说上期所、郑商所和大商所交易的标的物是传统大宗商品的衍生品 ， 是对原材料项的价格发现机制 ， 中金所交易的标的物是股指和利率等金融类产品的衍生品 ， 是对利率等金融要素的价格发现机制 ， 那么 ， 广期所交易的标的物是面向未来的绿色资产 ， 是对未来发展权的价格发现机制 。 从分类上 ， 去年底发布的《碳排放权交易有关会计处理暂行规定》已将碳排放纳入“其他流动资产”类别 。
陈晓波同时表示 ， 考虑到国内已有的四家期货交易所上市的品种均属传统的国际大宗商品及金融衍生品为标的 ， 品种建设已日趋完善 。 “绿色先行”成为广州期货交易所跟国内其他期货交易所“走出不一样的道路”的开端 ， 并且广州期货交易所未来可能将着重于特色化发展 ， 比如尝试推出跨境交易的新品种 ， 或是就外汇结算方面进行突破 。
第五家期交所快来了！碳排放权交易将为首个品种
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已有四家期交所定位不同
目前 ， 国内已有四家期货交易所 ， 分别是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所 ， 但四家期交所的成立背景均有所不同 。
郑州商品交易所成立于1990年10月12日 ， 是经国务院批准成立的国内首家期货市场试点单位 ， 在现货交易成功运行两年以后 ， 于1993年5月28日正式推出期货交易 。 郑商所是我国第一个从事以粮油交易为主 ， 逐步开展其它商品期货交易的场所 ， 其前身是中国郑州粮食批发市场 。
我国期货市场试验开始初期 ， 上海相继开办了金属、石油、农资、粮油、建材、化工等6家期货交易所；1994-1995年期货市场规范整顿时 ， 保留了金属、粮油两家交易所 ， 另外四家交易所合并组成商品交易所；1998-1999年进一步规范整顿时 ， 金属、商品、粮油三家交易所合并组建上海期货交易所 。 重新组建后的上海期货交易所 ， 受中国证监会集中统一监督管理 ， 并于1999年12月正式营运 。
大连商品交易所成立于1993年2月28日；1994年 ， 被确定为全国15家试点期货交易所之一；1998年8月 ， 又被经国务院批准确定为全国四家期货交易所之一 ， 成立以来 ， 大商所始终坚持规范管理、依法治市 ， 保持了持续稳健的发展 ， 成为中国最大的农产品期货交易所 。
中国金融期货交易所是经国务院同意 ， 中国证监会批准 ， 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所 ， 于2006年9月8日在上海成立 。 中国金融期货交易所的成立 ， 对于深化资本市场改革 ， 完善资本市场体系 ， 发挥资本市场功能 ， 具有重要的战略意义 。
业内人士表示 ， 我国工业化还未完成 ， 还需要大量进口大宗商品和原材料进行制造业的生产 ， 当前我国期货市场的发展潜力仍然很大 。 我国期货市场的发展呈现“品种不断推陈出新”、“交易品种向国际化趋势发展”、“实施穿透式监管、深化风险防范意识”等特征 。
对于我国期货市场的发展 ， 未来将在设立《期货法》解决法律层级的基础上 ， 进一步深化金融市场改革 ， 改善期货品种的市场规模和深度 ， 使其更加满足实体经济发展的需要；紧抓“一带一路”倡议带来的机遇 ， 进一步扩大期货市场对外开放以提升国际定价影响力；紧跟时代发展步伐 ， 依托创新型产品坚持进行“中国特色”式发展 。
私募认为发展空间巨大
在“金融1号院”了解过程中发现 ， 私募对广州期货交易所也充满了期待 。 他们认为 ， 由于错位发展 ， 且广期所的区域性特点 ， 未来发展空间将非常巨大 。
厚石天成投资总经理侯延军告诉“金融1号院” ， 本次广州期货交易所的首个品种定位在碳排放权交易 ， 并且是面向国际国内投资者 。 自京都议定书为全球划定温室气体排放指标后 ， 碳排放交易试点在我国已经试点运行多年 ， 近期终于落地广期所开展全面交易市场 ， 这不仅为使用金融手段平衡环境发展提供了手段 ， 也能为我国在国际炭排放交易市场争夺话语权 。 未来广期所和其他期货交易所错位发展 ， 主要以商品指数交易为后续发展目标 ， 这个领域在中国商品期货市场还是一片空白 ， 未来发展空间巨大 。
私募排排网未来星基金经理胡泊也向“金融1号院”表示 ， 广期所是由央行、银保监会、证监会和外汇局共同设立的 ， 上期所、郑商所、大商所和中金所都是证监会设立的；其次 ， 在具体的交易细节上 ， 广期所会涉及到境外投资者参与 ， 跟往常的商品和金融期货交易所会有比较大的差异 。 广期所初期的交易品种可能是绿色金融的碳排放交易权 ， 对于普通投资者而言 ， 需要很多的研究才能够做出详细的市场判断 ， 因此 ， 广期所会推动碳排放交易权相关的研究 ， 对于推动粤港澳大湾区的绿色金融合作有非常重要的意义 。
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编辑：王思文值班主编：张志伟
终审：马方业/张志伟


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