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曹中铭股市观察红筹企业回归A股，将产生多赢格局？，证监会开启试点

4月30日 ， 证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（下称《公告》） 。 《公告》的发布 ， 毫无疑问为有意回境内上市的创新试点红筹企业提供了上市新途径 。 5日晚 ， 境内规模最大的集成电路制造企业中芯国际宣布 ， 将谋求在科创板上市 ， 也打响了红筹企业回归A股的“第一枪” 。
曹中铭股市观察红筹企业回归A股，将产生多赢格局？，证监会开启试点
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根据证监会的《公告》 ， 已在境外上市的红筹企业 ， 若要申请在境内发行股票或存托凭证 ， 其市值须满足两类标准之一：一是市值不低于2000亿元人民币；二是市值在200亿元人民币以上 ， 且拥有自主研发、国际领先技术 ， 科技创新能力较强 ， 在同行业竞争中处于相对优势地位 。 相对于科创板五套上市标准的市值衡量指标 ， 这样的门槛其实并不低 。
去年7月22日 ， 科创板首批公司挂牌 。 作为中国资本市场改革的“试验田” ， 科创板不仅开启了注册制试点 ， 实行差异化的交易制度 ， 在发行条件与上市门槛上也更具包容性 。 像同股不同权的企业、未盈利企业等 ， 科创板都向其敞开了大门 。 此外 ， 科创板红筹第一股华润微已于今年2月27日挂牌 。
此次证监会发布《公告》 ， 个中亦不无助力创业板发展的意味 。 自2009年以来 ， 创业板推出已历时10年 。 但创业板却与深市主板、中小板等存在同质化的问题 ， 这无疑是不利于创业板的发展的 ， 创业板的改革也已迫在眉睫 。 正是在此背景下 ， 五一小长假前 ， 证监会与深交所发布了创业板改革的相关方案并向市场征求意见 。 科创板定位于高新技术产业与战略性新兴产业 ， 创业板定位于创新创业型企业 ， 两者定位明显不同 。 创业板的改革 ， 显然不能也不应将红筹企业排除在外 。 而且 ， 基于创业板的定位 ， 客观上也应吸纳更多的红筹企业前来挂牌 。
红筹企业回归A股 ， 将产生多方面的积极影响 。 对于红筹企业而言 ， 即使是已经在境外上市 ， 在A股为红筹企业提供了新的上市途径之后 ， 客观上也为红筹企业提供了新的融资渠道 。 而且 ， 由于A股上市公司再融资更加便利 ， 这也将为红筹企业的发展提供助力 。
对于A股投资者而言 ， 红筹企业回归A股 ， 能让A股投资者分享红筹企业发展的成果 。 国内众多企业由于多方面的原因 ， 此前是无法在A股挂牌的 ， 其中就不乏新经济企业 ， 以及业绩优良的企业 。 这些企业的市场在国内 ， 盈利来自国内 ， 但国内投资者无法分食其中的红利 ， 显然是非常不公平的 。 红筹企业回归A股 ， 无形中能够缓解这方面的问题 。
对于市场而言 ， 不同类型、不同股权结构、不同模式的企业在A股挂牌 ， 既见证着A股的包容性 ， 也凸显出市场本身的进步 。 美国市场在全球拥有一定的影响力 ， 显然与其包容性是分不开的 。 A股市场要想在全球资本市场中产生更大的影响力 ， 在吸纳企业上市方面 ， 必须具备一定的包容性 。
【曹中铭股市观察红筹企业回归A股，将产生多赢格局？，证监会开启试点】而且 ， 红筹企业的回归 ， 也将为更多赴境外上市的企业今后在A股上市积累经验 。 像阿里巴巴、腾讯、中国移动等企业 ， 其质地非常不错 ， 盈利能力、分红能力均不俗 ， 今后回A股挂牌将是大概率事件 。 迎接这些企业回归A股 ， 既需要有一定的制度创新 ， 也需要有一定的经验积累 。


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