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汽车消费政策频出，能否挽救深陷亏损泥潭的团车网（TC.US）？

汽车行业大环境持续低迷 ， 叠加突发的公共卫生事件 ， 行业内的公司表现更加令人揪心 。
近期 ， 团车网（TC.US）公布2019年全年财报 ， 根据财报显示 ， 由于2019年汽车市场的行业逆风 ， 导致团车网整体营收下滑0.92% ， 但好于行业销量降幅4.1%的水平 ， 净亏损持续扩大 ， 同比上升218%至亏损2.51亿元 。
与此同时 ， 团车网股价在经历了去年的一路下跌后 ， 已经维持了4个月的横盘状态 ， 市值仅剩上市时的两成 。 如今 ， 汽车行业消费政策频出 ， 行业回暖态势明显 ， 团车还能借助政策东风顺势而上吗？
汽车消费政策频出，能否挽救深陷亏损泥潭的团车网（TC.US）？
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运营成本激增 ， 深陷亏损泥潭
据智通财经了解 ， 团车网为中国领先的汽车电商平台 ， 创办于2010年 ， 以汽车团购业务起步 ， 经过2016年及2018年对业务的调整 ， 形成了线下营销服务、虚拟经销商服务及在线营销服务三大业务 。
【汽车消费政策频出，能否挽救深陷亏损泥潭的团车网（TC.US）？】线下营销服务实则是为汽车行业客户撮合交易 ， 团车网通过在线平台吸引潜在的消费者参与线下车展 ， 在线下车展中 ， 促进消费者与汽车行业客户达成交易 ， 团车网从中收取展位费 。 虚拟经销商服务是将汽车主机厂、特许经销商与二级经销商联系起来 ， 一方面为汽车主机厂、特许经销商寻找分销渠道 ， 另一方面 ， 为二级经销商提供资金及车源渠道支持 。 在线营销服务就是提供线上广告投放服务 。
根据团车网财报显示 ， 团车网2019年全年营收为6.45亿元 ， 同比下降0.92% 。 虚拟经销商服务及在线营销服务营收为2160万元 ， 同比增长222% 。
线下营销服务营收为6.23亿元 ， 同比下降0.97% ， 其中 ， 车展业务营收为6.03亿元 ， 同比下降了6.3% 。 特别促销活动产生的收入为1980万元 ， 由于此业务为2019年新开展业务 ， 所以2018年同期此项业务收入为零 。 而且 ， 新车销售GMV也在下降 ， 2019年GMV下降1.2%至475亿元 。
但是 ， 2019年线下车展场次及促销活动场次却呈上升态势 ， 车展场次同比增加24%至1055场 ， 促销活动组织了627场 。 可见 ， 线下活动场次的增加并未有效带动GMV及营收的上涨 ， 该业务的转化效率在下降 。
而团车的毛利润也受次拖累 ， 2019年毛利润为4.58亿元 ， 下降2.0% 。 毛利率同比降低0.7个百分点至71.1% 。
营收、毛利下降的同时 ， 运营支出却在大幅上升 ， 2019年三费支出共7.13亿元 ， 同比增长34.3% ， 费用率为110% ， 同比增加28个百分点 。
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其中 ， 由于工作人员补偿费用以及广告和促销费用的增加 ， 销售和营销费用增长32.4%至5.72亿元 。
由于公司业务扩张导致员工人数增加 ， 可疑账户备抵增加 ， 以及专业费用和作为上市公司的持续费用 ， 一般和管理费用增长23.2%至1.04亿元 。
研发费用也因为员工人数的增加而上涨 ， 2019年研发费用为4330万 ， 同比增长125% 。
由于三费的猛增 ， 侵蚀整体利润 ， 导致净亏损加剧 ， 经营亏损从6800万升至2.61亿 。
如此看来 ， 团车网在2019年快速扩张却遇到行业降温 ， 经营效率变低 ， 导致营收为出现负增长 ， 加上运营费用大幅增长 ， 拖累净利润 ， 使之深陷亏损泥潭 。
营收结构单一 ， 抗风险能力差
值得注意的是 ， 细看团车网2019年各季度财报会发现 ， 其营收主要来自线下营销服务 ， 占比超95% ， 营收较为结构单一 ， 而且其他两项业务营收并不稳定 ， 业绩波动较大 ， Q3时这两项业务占总营收占比还有4.5% ， Q4时占总营收占比仅为2.9% 。
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而且 ， 以撮合成交为目的的线下营销服务 ， 科技含量并不高 ， 业务模式仍属于劳动密集型业务 。 从员工薪酬支出也能看出 ， 2019年营销费用中 ， 员工薪酬支出为2.433亿元 ， 占营收占比37.7% 。
况且 ， 这种单一的营收模式 ， 抗风险能力极差 ， 一旦线下业务受阻 ， 对其造成的打击将会是巨大的 。 特别是遭遇今年突发的公共卫生事件 ， 线下车展的暂停 ， 造成其营收直线下降 。 根据公司财报对一季度业绩展望 ， 因今年2月和3月的线下销售活动暂停 ， 预计一季度净收入大约在900万元到1000万元 ， 同比下降约92.7%至91.9% 。
如今 ， 因各种不利因素的叠加 ， 导致汽车消费出现大幅下滑 ， 为了稳定汽车消费 ， 国家层面及地方政府层面均出台了一系列利好汽车消费的政策 ， 通过延长新能源汽车财政补贴 ， 给予消费者购车优惠 ， 个别地方还增加牌照供应 ， 提振汽车内需 。
在此影响下 ， 汽车消费得到了较快的恢复 。 据乘联会数据显示 ， 3月乘用车零售达104.5万辆 ， 相对2月的78.7%同比降幅大幅提升38个百分点 。 4月份前三周日均零售3.11万辆 ， 同比下降7% ， 较比3月份前三周47%的同比降幅 ， 回暖态势明显 。 在汽车行业呈现V型复苏的背景下 ， 不知团车网还能否凭借东风顺势而上？
其实 ， 仔细分析每个季度团车网的营收变化趋势 ， 会发现它与每个季度全国乘用车销量的发展趋势并不完全匹配 ， 但与在平台上GMV的变化趋势有关 。
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其中 ， 在第二季度差异性最大 ， 第二季度全国乘用车销量为全年最低 ， 为486.42万辆 ， 而此季度团车营收为全年最高 ， 达2.035亿元 ， GMV也是全年最高 ， 为152亿元 。 第三季度全国乘用车销量在上升 ， 团车的营收却在下降 。 而第四季度 ， 团车营收又与全国乘用车销量及平台GMV保持一致的上升态势 。
其原因在于 ， 第二季度为汽车销售的传统淡季 ， 加上去年大部分省市将“国五转国六”时间延迟到7月1日生效 ， 导致“国五车辆”在第二季度面临抛售 ， 汽车经销商为了尽快卖出“国五车辆” ， 或要提振淡季销量 ， 便会增加在销售活动上的支出 ， 团车网的车展活动可为其增加交易机会 ， 所以经销商参加车展的意愿也会更强烈 ， 团车收益其中 。
第四季度 ， 临近年关 ， 部分汽车经销商要面临完成全年销量的问题 ， 为保证销售任务量的完成 ， 也会做促销 ， 加大其他销售渠道的销售 ， 团车正是受益者 。
由此可见 ， 团车网作为汽车经销商的增加销量的渠道 ， 其营收的高低不仅取决于行业冷暖情况 ， 还要取决于客户在其活动上的投放力度 。 所以 ， 行业回暖 ， 并不能完全说团车网的业绩也会回暖 ， 团车只有为客户提供更多的交易量 ， 营收才能提升 。
如今 ， 团车因线下活动受到公共卫生事件冲击 ， 大力发展直播卖车 ， 据团车自己公布的数据 ， 与阿里共同打造的“412团车百城直播车展”吸引超700万人次观看 ， 成交订单达到78995笔 。
但这些订单中既包括了抵现券订单还有包括“1分钱到点礼品”和“1分钱VIP黑卡”订单 ， 团车网并未公布有多少订单是抵现券订单 ， 而这些抵现券订单又有多少可以转化成真实交易量 ， 也未得知 。
况且 ， 直播卖车已是一片红海 。 其他的汽车资讯平台、短视频平台及综合电商平台 ， 均在发力直播卖车 。 面对这一拥挤赛道上的激烈竞争,不知团车能从中收获多少 。
线上转型前景未明 ， 短期业绩承压 ， 加上日益扩大的亏损 ， 团车的逆势翻转 ， 道阻且长 。


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