江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

原油需求复苏曙光乍现，历史暗示前路漫漫！油价明年底前难超40美元？

自4月份原油期货价格跌至负值以来 ， 投资者一直在逃离最近的期货合约 ， 这加剧了市场的波动性 。 相关数据显示 ， 原油需求可能在4月中旬左右触底 ， 已开始一定的复苏迹象 。 交易员认为 ， 全球原油需求可能需要一年多甚至更长的时间 ， 才能达到疫情前每天约1亿桶的水平 。 大宗商品交易巨头GunvorGroupLtd认为 ， 油价和需求低迷的情况可能会持续一段时间 ， 平衡市场需要很长时间 ， 2021年底前油价不太可能超过每桶40美元 。 在上世纪80年代中期暴跌之后 ， 油价花了20年时间才恢复到以前的水平 ， 有机构担忧历史可能重演 。
原油需求复苏曙光乍现，历史暗示前路漫漫！油价明年底前难超40美元？
文章图片
由于投资者回避短期合约 ， 原油供应充足 ， 价格下跌
周一(5月4日)亚洲时段原油价格下跌 ， 原因是有迹象表明 ， 4月原油生产商向市场供应的原油充足 ， 同时投资者继续削减短期合约的敞口 。
纽约原油期货一度下8% ， 上周涨幅为17% 。 OPEC+减产970万桶/日的承诺于5月1日生效 ， 但由于沙特和俄罗斯为争夺市场份额展开价格战 ， 4月份该组织的原油产量出现了近30年来的最大增幅（如下图） 。 在双方达成的减产协议生效之前 ， 俄罗斯的原油和凝析油产量略有增加 。
自4月份原油期货价格跌至负值以来 ， 投资者一直在逃离最近的期货合约 ， 这加剧了市场的波动性 。 标普全球公司表示 ， 其已将7月份WTI合约提前换月成8月份合约 。 美国原油基金有限责任公司上周五表示 ， 将把手中的7月合约减半 。 该公司上月因其WTI头寸规模而遭受监管压力 。
阿尔及利亚能源部长MohamedArkab呼吁 ， OPEC成员国的减产执行率达到100%以上 。 4月份原油和天然气钻井平台减少了近20% ， 进一步表明原油生产商正在削减产量 。 美国的钻井平台数量下降53个至325个 ， 这是连续第七周下降 。
原油期货上周大幅反弹 ， 因有初步迹象显示 ， 原油需求可能触底反弹 ， 且美国能源巨头宣布大幅减产 。 雪佛龙将减产至多40万桶/日 ， 埃克森美孚计划年底前将二叠纪盆地的钻井平台减少75% 。
全球原油需求可能已经见底 ， 出现复苏的迹象
从美国圣安东尼奥到西班牙巴塞罗那 ， 再到亚洲 ， 交通数据、加油站销售和管道流量都表明 ， 原油需求的下滑可能在4月中旬左右触底 ， 目前已开始出现小幅且非常短暂的复苏 。 这些迹象不仅关系到原油行业 ， 在一连串的负面经济数据之后 ， 也给投资者带来了一线希望 。
美国主要炼油企业ValeroEnergyCorp.的首席执行官JoeGorder表示 ， 民众可能存在压抑的需求 ， 现在开始更多地选择外出 。 摩科瑞能源集团的联合创始人MarcoDunand表示 ， 他相信原油需求已经见底了 。
然而 ， 原油需求的复苏极其缓慢 。 原油交易员认为 ， 全球原油需求可能需要一年多甚至更长的时间 ， 才能达到疫情前每天约1亿桶的水平 。 越来越多的人甚至猜测 ， 这种情况可能永远不会再出现 。 实际上 ， 原油需求以何种方式复苏一直是备受争议的话题 。
航空公司预计 ， 未来几年的需求不会回到2019年的水平 。 花旗的资深原油观察家EdMorse称 ， 原油复苏之路将充满曲折和坎坷 。
今年4月份 ， 原油需求每日减少约3000万桶 ， 这意味着需求回升将是一个痛苦的过程 。 国际能源署估计 ， 5月份原油日消耗量将减少2580万桶 ， 6月份将减少1460万桶 。 到12月 ， 这一数字仍将比2019年的水平低270万 。
如下图所示 ， 2020年全球原油需求跌幅料创下历史记录
在原油需求缓慢出现改善之际 ， 从OPEC+到德克萨斯州的各大生产商都在加速减产 。 随着时间的推移 ， 这些生产商可以一起逐步推动供求平衡 。 在过去的一周 ， 更多的公司 ， 包括像康菲原油这样的美国大公司 ， 已经宣布停止新的原油生产 。
咨询公司PetromatrixGmbH董事总经理OlivierJakob表示：“在全球范围内 ， 我们正处于一个拐点 ， 我们已经度过了原油需求破坏最严重的时期 ， 但并非供应破坏最严重的时期 。 这应该有助于油价稳定 。 ”
但是 ， 这一过程需要时间 ， 未售出的原油和成品油可能会在6月甚至7月大量囤积 。 随着6月原油期货在本月中旬到期 ， 纽约原油价格可能再次大幅波动 ， 这与5月合约到期、油价跌至零以下时的情况如出一辙 。
即便如此 ， 原油现货市场也出现了复苏的初步迹象 ， 尤其是在欧洲 。 在俄罗斯政府将原油出口削减至10年低点后 ， 俄罗斯最重要的出口等级乌拉尔原油(Urals)的价格已升至高于布伦特原油的水平 。
在最受打击的行业之一——航空业 ， 也能看到一些复苏迹象 。 全球范围内的商业活动正略有恢复 ， Flightradar24的数据显示 ， 4月30日起飞的航班有3.35万架次 ， 是一个月内最多的一次 。 然而 ， 这仍然比疫情爆发之前低了三分之二 。 大多数航空公司最早也要到7月份才计划再次飞行 。
原油行业本身的复苏是断断续续的 。 许多人担心 ， 如果封锁解除后出现第二波感染 ， 原油需求的复苏可能很快就会逆转 。 为卡车和工业提供燃料的柴油比汽油的表现要好得多 ， 而汽油比飞机燃料要好得多 。 即使需求增强 ， 原油消费也可能保持在低水平 ， 因为炼油厂首先要处理过去几周堆积起来的数百万加仑的原油产品 。
与许多经济指标一样 ， 原油需求数据也存在很大的滞后 。 因此 ， 交易员们依靠两个渠道来获得近乎实时的信息 。 一个是公路交通 ， 另一个是汽油和柴油从管道终端运往加油站的数量 。
大宗商品交易巨头GunvorGroupLtd.的负责人TorbjornTornqvist认为 ， 油价下滑最糟糕的时期已经过去 。 然而 ， 与市场普遍观点一致的是 ， 他同时也警告称 ， 油价和需求低迷的情况可能会持续一段时间 。 他认为 ， 平衡市场需要很长时间 ， 2021年底前油价不太可能超过每桶40美元 。 就在4个月前 ， 即今年年初 ， 基准布伦特原油价格还接近每桶70美元 。
有机构警告 ， 原油的复苏可能需要几十年 ， 而不是几年
虽然原油需求出现复苏迹象 ， 但这些迹象非常不确定 。 没有人预测需求会迅速恢复到疫情之前的水平 。 包括荷兰皇家壳牌的首席执行官BenvanBeurden在内的一些人认为 ， 原油需求可能永远无法完全恢复 。
花旗的分析师认为 ， 直到2022年以后的很长一段时间 ， 飞机燃油消耗量才会回到去年的水平 ， 他们的看法比较乐观 。 波音公司的首席执行官表示 ， 客运量可能在三年内都无法回到2019年的水平 ， 而即便乘飞机出行的公众真的回来了 ， 航空公司也会使用最新、最高效的飞机来运送乘客 。
市场分析师LiamDenning指出 ， 4月份全球原油消费量的下降幅度高达每天3500万桶 ， 预计2020年的原油消费量将比2019年减少约1000万桶(或10%) 。 在长期需求下降5%的情况下 ， 原油行业仍能生存下来 ， 但要想蓬勃发展则要困难得多 。 这样的损失将直接通过原油供应链反映出来 ， 导致结构性产能过剩 。
OPEC产油国目前减产超过20% ， 非OPEC国家也进行了类似幅度的减产 。 诚然 ， 一些被关闭的油井将永远不会重新开放 ， 但大多数将坐等其所有者发现机会 ， 让它们重新开工 。 过剩的产能将有效地限制油价 ， 就像上世纪90年代那样 。
沙特主导的供应管理 ， 以及美国总统对外国原油生产商的压制 ， 都无法消除这些闲置产能 。 一旦当前的危机过去 ， 沙特政府可能就不那么愿意扮演摇摆生产商的角色 ， 在其他所有国家都重新开闸的时候限制产量 。
每当油价上涨时 ， 产油国就会急于利用闲置产能 ， 破坏油价的复苏 。 在经历上世纪80年代中期的暴跌之后 ， 油价花了20年时间才恢复到以前的水平——如果考虑到油价下跌的影响 ， 恢复到以前的水平需要更长的时间 。
汇通网分析认为 ， 从以上消息可以得出 ， 虽然原油需求可能已经触底 ， 且出现一定的复苏迹象 ， 但想恢复到疫情前的水平依然路漫漫 。 如果原油需求如花旗预测那样 ， 需求数十年才能恢复 ， 投资者需要对此保持谨慎 。
【原油需求复苏曙光乍现，历史暗示前路漫漫！油价明年底前难超40美元？】（6月份美原油期货日线图）


    推荐阅读


    上一篇：金石亚药第一季度盈利1969.83万同比减少61.70% 收入大幅度下降

    下一篇：中国发出黄金信号！美联储无权阻止运回黄金，万亿美元将流入中国