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GPLP犀牛财经@新湖中宝联姻绿城中国：两个权力男人之间的游戏( 二 )


倒卖认购证换来的第一桶金为黄伟杀入资本市场提供了筹码 。
1994年 ， 他创立了浙江新湖集团股份有限公司 ， 后来滚雪球形成了现在的“新湖系” 。
与绿城中国的合作 ， 对于新湖中宝来讲可以说是“一箭双雕” 。
关于新湖中宝 ， 2020年4月28日晚 ， 新湖中宝发布2019年年报显示 ， 公司2019年实现营业收入148.10亿元 ， 同比下降14.03% ， 归属于上市公司股东的净利润21.53亿元 ， 同比下降14.08% 。
GPLP犀牛财经@新湖中宝联姻绿城中国：两个权力男人之间的游戏
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来源：新湖中宝2019年年报
显然 ， 新湖中宝业绩面临增长压力 ， 这还不是最主要的 ， 更重要的是 ， 2019年困扰新湖中宝的债务问题在2020年依旧让黄伟头疼不已 。
据其财报显示 ， 截至2019年12月31日 ， 新湖中宝拥有现金余额146.9亿元 ， 交易性金融资产19.44亿元；但短期借款和一年到期之即期负债分别为39.6亿元和187.44亿元 。 现金不足以覆盖短债 ， 且额外有一年期以上长期借款355.44亿元 。
【GPLP犀牛财经@新湖中宝联姻绿城中国：两个权力男人之间的游戏】对此 ， 2020年4月17日 ， 穆迪曾对中国房地产行业发布评级报告称 ， 中国有4家内房企将面临非常高的再融资风险 ， 新湖中宝就是其中之一 。
为缓解资金压力 ， 2020年3月27日 ， 新湖中宝在境外发行总额2亿美元的债券 ， 且票面年利率高达11% ， 由此可见 ， 公司对于资金的渴望 。
另一方面 ， 资产周转慢还让新湖中宝负债持续增高 。
新湖中宝历年财报显示：
2019年 ， 新湖中宝的速动比率为0.43；2018年 ， 这一数字为0.48 。
2019年 ， 存货周转天数为2630.87天；而在2018年 ， 这一数字为1906.34天 。
存货周转率为0.14次 。
不仅2019年的速动比率较2018年的0.48下降了10.4%；而且2019年的存货周转天数也远高于2018年的1906.34天 。
2016-2019年 ， 新湖中宝的存货分别为517.01亿元、593.70亿元、703.54亿元、687.17亿元 。 占当年总资产的比例分别为46.34%、47.66%、50.40%、47.71% ， 当然 ， 作为一个房地产企业 ， 这些存货主要是房地产 。
这也侧面反映新湖中宝销售业绩不理想：
2016-2019年 ， 新湖中宝销售额分别为147.9亿元、142.5亿元、168.8亿元 ， 138.4亿元 。
2019年较2018年下滑18% 。
销售业绩迟滞不前 ， 这也进一步困扰了新湖中宝将手中的土地转化为房屋进行销售——在土地储备方面 ， 新湖中宝手握约3000万平方米土储 ， 分别位于上海、江苏、浙江、江西、山东、辽宁、天津等省市 。
在此背景下 ， 黄伟选择卖子给绿城中国 ， 不仅提升了其周转率 ， 而且 ， 还获得了大笔资金 ， 更重要的是 ， 黄伟转手又大笔投资了绿城中国 ， 转而享受绿城中国及新湖中宝两家公司的发展红利 。
当然 ， 这对于绿城中国来讲也是皆大欢喜——在香港上市的中资地产股中 ， 绿城中国属于“滞涨”股之一 。 由于股价长期低迷 ， 绿城中国董事会主席张亚东还曾向股东致歉 。 然而 ， 这次新湖中宝入赘后 ， 直接抬高绿城股价 ， 公告次日涨幅达8.13% 。
截至2019年12月31日 ， 绿城总资产3370.92亿元 ， 每股净资产12.73元 ， 新湖中宝的入手价低于绿城中国的每股净资产 ， 并且绿城中国自张亚东接手以来 ， 逐步提速 ， 2019年开始加大土地投资力度 ， 大有重新发力的趋势 。 黄伟此际入股绿城 ， 更有机会分享股价上涨红利 。
黄伟的精明由此可见 。
冤大头绿城中国？
既然是让新湖中宝充分尝到了甜头 ， 那么对于绿城中国来讲就甘愿做冤大头？
非也 。
这跟绿城中国的新掌柜张亚东密切相关 。
公开资料显示 ， 自从张亚东从宋卫平手中接手绿城中国以来 ， 从2019年开始就逐步加大了土地的投资力度 。
2019年 ， 绿城中国斥资691亿元拿地；
2020年 ， 疫情也没能阻挡绿城拿地步伐 ， 比如1-2月绿城以268亿元的拿地金额、283万平米的拿地面积双双位列房企第二 。
据国土资源部统计数据 ， 2020年1-4月份 ， 绿地中国总拿地金额为342.25亿元 。
此外 ， 2020年 ， 绿城中国还给自己定了2500亿元的小目标以及五年后5000亿元的大目标 。
因此 ， 为了匹配销售规模 ， 绿城今年的新增货值也要超过2500亿元 ， 土地权益投资金额不低于600亿元 。
而通过并购的方式获得土地 ， 对于绿城中国来说 ， 一方面可以降低拿地成本 ， 另一方面还能获取优质资产 。
此时的新湖中宝手中握有3000万平米土储 ， 并且都是优质的土地资源 ， 主要分布在以上海为中心的长三角经济发达地区 。 这对于绿城中国来说 ， 太“肥美”了 。
一个积极进取 ， 一个急于脱手 ， 可以说 ， 新湖中宝与绿城中国可以说是各取所需 ， “一个愿打 ， 一个愿挨”
只是 ， 后续发展如何呢 ， 二者能否如愿以偿 ， 两个精明商人之间又能否和谐共处？
GPLP犀牛财经将持续关注 。
参考资料：《起底新湖系神秘掌门黄伟：掌控公司资产数千亿邀多位官员下海》新京报2018年6月28日


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