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赴港IPO募资10亿美元 年赚50亿的农夫山泉还缺钱？

赴港IPO募资10亿美元 年赚50亿的农夫山泉还缺钱？
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10亿美元
招股说明书显示 ， 农夫山泉赴港IPO募资规模预计为10亿美元 ， 募集资金将主要用于持续品牌建设、进一步扩大产能、加大对基础能力建设的投入以及探索海外市场的机会 。
据了解 ， 在品牌建设方面 ， 农夫山泉一直在推进品牌差异化发展 ， 推出了包括“农夫山泉”、“茶π”等多个饮用水及饮料品牌 。
目前 ， 农夫山泉产品组合主要有4大品类 ， 其中市场份额全国排名第一的是其主打的“农夫山泉” 。 数据显示 ， 2012-2019年 ， 农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一 。 事实上 ， 近几年农夫山泉一半以上的收入来自饮用水 。 去年 ， 该品牌为农夫山泉贡献了143.46亿元的收入 。
招股说明书显示 ， 农夫山泉近几年收入中饮用水占据了主要份额 。 2017-2019年 ， 农夫山泉饮用水收入占比分别为57.9% ， 57.5%、59.7% ， 呈螺旋式上涨趋势 。
在渠道方面 ， 农夫山泉不仅在天猫开设了“农夫山泉生鲜旗舰店” ， 还将“地下停车场自贩机”项目改名为“芝麻店” ， 并把店铺开到了北京大兴机场 。 数据显示 ， 截至2019年7月 ， 农夫山泉在全国范围内投放的芝麻店超过3万台 。
从农夫山泉招股说明书来看 ， 农夫山泉似乎并不“缺钱” 。 2017-2019年 ， 农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元 ， 年复合增长率为17.2% ， 高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速；净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元 ， 净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% ， 同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平 。
数据显示 ， 2019年 ， 康师傅净利润33.3亿元；统一净利润为13.66亿元；蒙牛净利润41.05亿元；养元饮品净利润26.95亿元 ， 远低于农夫山泉 。
十年上市路
【赴港IPO募资10亿美元 年赚50亿的农夫山泉还缺钱？】事实上 ， 早在2008年 ， 农夫山泉就已经计划上市 ， 并聘请了中信证券做上市辅导 ， 而经历了十年的上市辅导 ， 2018年12月29日 ， 经双方协商一致 ， 辅导协议终止 。 十年期间 ， 农夫山泉进行了27次上市辅导 。 之后 ， 农夫山泉上市传闻一直不断 。
2019年底 ， 有传闻称农夫山泉将赴港IPO募资 ， 募资规模不低于10亿美元 。 直至今年3月17日 ， 消息终于坐实 ， 中国证监会网站显示已接收农夫山泉境外首次公开发行股票(IPO)申请材料 。 3月23日 ， 该审批获得证监会受理；4月16日 ， 证监会对农夫山泉相关上市资料给出了书面反馈 。 而4月29日农夫山泉在港交所披露招股书 ， 标志着其正式启动IPO 。
对于此次赴港IPO ， 农夫山泉在接受北京商报采访人员采访时表示 ， 相关信息请查询港交所官方网站 。
对于农夫山泉放弃A股上市赴港上市 ， 宋清辉分析称 ， 目前A股实行的是审批制 ， 企业申请上市要经过很长时间的审批 ， 可以说 ， 目前A股是审批最严的股市之一 。 相比之下 ， 在港股上市的审批流程则相对简单 。
“无论农夫山泉在哪上市 ， 一旦成功 ， 最大的受益人将是其创始人钟睒睒 。 ”业内人士称 ， 这将是钟睒睒控股的第二家上市企业 。
4月29日 ， 万泰生物正式在上海证券交易所挂牌上市 。 万泰生物和农夫山泉师出同门 ， 实控人均是钟睒睒 。 上市首日 ， 万泰生物股价上涨44% ， 收至每股12.6元 ， 截至30日收盘报每股13.86元 ， 总市值60.1亿元 。
资料显示 ， 1993年 ， 钟睒睒创立养生堂 ， 凭借“养生堂龟鳖丸”一炮走红 。 IPO前 ， 钟睒睒持有农夫山泉约87.44%的股份 ， 包括约17.86%的直接权益以及通过养生堂持有的69.58%的间接权益 。 IPO后 ， 钟睒睒及养生堂仍将是控股股东 。
资金需求猛增
前后历时超过十年的IPO之路着实让外界为农夫山泉着急不已 ， 市场早前猜测农夫山泉迟迟不进资本市场是创始人钟睒睒性格使然 。 相比马云、宗庆后、李书福等浙江企业家 ， 钟睒睒似乎很少出现在公众视野中 。
但随着农夫山泉业务版图逐渐扩大 ， 即便低调的钟睒睒对资金的需求也越来越强烈 。
产品方面 ， 除了饮用水 ， 农夫山泉推出了更多新品扩充品类 ， 包括低温NFC果汁、含锂型天然矿泉水、天然矿泉苏打水等 。 2019年的咖啡市场异常火爆 ， 农夫山泉的入局也引发业内的关注 。 该公司官网资料显示 ， 农夫山泉将重点布局咖啡行业 。 迄今为止 ， 农夫山泉已经推出三个咖啡系列产品 ， 且越来越高端 。 2019年5月 ， 农夫山泉推出即饮碳酸咖啡炭仌 。 2019年10月升级产品线后推出了低糖拿铁、无蔗糖拿铁和无糖黑咖等三款炭仌精品咖啡 。 今年3月初 ， 农夫山泉推出挂耳咖啡 ， 逐渐实现高端化 。
产品研发耗费巨资外 ， 农夫山泉在渠道的布局也颇为密集 。 除了餐饮圈 ， 农夫山泉还进军了无人零售、自助贩卖机、便利店等若干渠道 ， 这些都需要巨大的资金投入 。
农夫山泉也在此次招股说明书中提到要进一步扩大产能 。 农夫山泉将对位于浙江千岛湖、广东万绿湖、吉林长白山的生产基地进行产能扩大 ， 同时将加大在基础能力建设方面的投入 。
更值得注意的是 ， 农夫山泉的招股说明书还显露出了更大的野心：我们正在探索将我们的生产制造能力、供应链管理能力和销售渠道拓展能力应用于海外市场 。 亦有计划在海外设立生产基地 。
随着产业版图的不断扩大 ， 以及向更多细分市场的加速扩张 ， 农夫山泉的资金链有了更多考验 。 此前 ， 有消息称 ， 为了打通新零售渠道 ， 农夫山泉做好了连续亏5年 ， 每年亏2亿元的最坏准备 。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为 ， 互联网时代 ， 农夫山泉打通新零售渠道是发展形势所需 ， 再加上当地政府的推动 ， 上市筹资成为农夫山泉的第一选择 。 北京商报采访人员李振兴张君花（图片来源：农夫山泉公告截图）


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