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如何重拳打击上市公司财务造假 废除60万元顶格处罚够了吗？

针对金融委工作会议两次提出的“坚决打击各种造假和欺诈行为” ， “对造假、欺诈等行为从重处理”的决定安排 ， 4月24日 ， 证监会明确表示 ， 将重拳打击上市公司财务造假、欺诈等恶性违法行为 ， 坚决净化市场环境 ， 保护投资者合法权益 ， 促进资本市场健康稳定发展 。
基于瑞幸咖啡财务造假所带来的恶劣影响 ， 以至美国证交会主席杰伊?克莱顿4月23日公开发布言论称 ， 因为信息披露的问题 ， 他提醒投资者近期在调整仓位时 ， 不要将资金投入在美国上市的中国公司股票 。 而在此之前 ， 杰伊?克莱顿还与其他几位美国官员联合发文称 ， “包括中国在内的许多新兴市场中 ， 与美国本土公司相比 ， 信息披露不完整或存在误导性的风险要大的多；而且在投资者利益受到损害的情况下 ， 获得追索权的机会也要小的多 。 ”正是基于这样的市场背景 ， 金融委以及证监会作出决定 ， “对造假、欺诈等行为从重处理” ， 将重拳打击上市公司财务造假、欺诈等恶性违法行为 ， 这是很有必要的 。
如何重拳打击上市公司财务造假 废除60万元顶格处罚够了吗？
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就对欺诈发行的打击来说 ， 重拳打击的法制基础基本上已经完备 ， 只要严格执法 ， 重拳打击欺诈发行并不难做到 。 但如何重拳打击上市公司财务造假 ， 却是让市场困惑的一件事情 。 虽然证监会表示 ， 2019年以来 ， 已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查 ， 对18起典型案件做出行政处罚 ， 向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起 。 但从这些案件的查处上 ， 并没有真正体现出“重拳打击”的特征 。 这些公司没有一家因为财务造假而被强制退市了 。 也没有公司被处以巨额罚款 ， 同时更没有让有关责任人把牢底坐穿 ， 所以之前对财务造假案的查处基本上都谈不上“重拳打击” 。
那么 ， 该如何重拳打击上市公司财务造假行为呢？在这个问题上 ， 有必要采取“组合拳” ， 全方位打击上市公司财务造假行为 。
首先在处罚上尽可能按新《证券法》的上限对上市公司财务造假行为作出“顶格处罚” 。 根据新《证券法》第一百九十七条规定 ， 信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的 ， 责令改正 ， 给予警告 ， 并处以一百万元以上一千万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告 ， 并处以五十万元以上五百万元以下的罚款 。 五百万元或一千万元的顶格处罚较之于原来的60万元上限显然还是加重了许多 。
其次是让财务造假公司退市 。 这是目前市场的一大软肋 。 虽然之前管理层推出了重大违法强制退市制度 ， 但该制度总体上并不太完善 ， 以至财务造假公司退市形同虚设 。 如根据上交所《上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第（三）款规定 ， 上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 ， 根据中国证监会行政处罚决定认定的事实 ， 导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准 ， 股票将被终止上市 。 这里的重大违法强制退市实际上变成了财务指标不达标的退市 。 因此 ， 有必要完善重大违法强制退市实施办法 ， 让重大财务造假公司跟欺诈发行公司一样直接退市 。
其三是追究刑责 。 目前《刑法》在这方面也是手软 。 比如 ， 目前“违规披露、不披露重要信息罪” ， 刑期在3年以下 。 这对于上市公司来说缺少足够的震慑力 。 但尽管如此 ， 对于上市公司财务造假行为 ， 追究刑责总比不追究刑责好 。 当然 ， 在这个问题上 ， 还是希望《刑法》能尽快修改 ， 加大对各种违法犯罪行为的打击力度 。
【如何重拳打击上市公司财务造假 废除60万元顶格处罚够了吗？】此外 ， 就是索赔 ， 这一点至关重要 。 目前对上市公司财务造假的打击 ， 不论是处罚 ， 还是退市 ， 或者追究刑责 ， 实际上都很难达到“重拳打击”的效果 。 但投资者索赔却是例外 。 通过索赔 ， 让上市公司少则赔个几千万 ， 多则赔个上亿甚至更多 ， 这对于上市公司是一个严厉的打击 。 由于新《证券法》已引入了代表人诉讼制度 ， 因此 ， 重拳打击上市公司财务造假 ， 管理层需要做好代表人诉讼制度的落实工作 ， 并为代表人诉讼制度的正式实行创造条件 。


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