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『Wind资讯』阿贝尔上位，伯克希尔股东大会前瞻：芒格缺席

本周六（5月2日） ， 巴菲特将出席伯克希尔哈撒韦年度股东大会 ， 接受媒体采访人员和投资人的提问 。 届时 ， 人们会得知“奥马哈的先知”如何看待当前这场危机 。 不过 ， 被称为“巴菲特背后的男人”、伯克希尔哈撒韦副董事长芒格不会出现本次股东大会直播中 。
华盛顿大学教授LawrenceCunningham认为 ， 在如此特殊的时期 ， 巴菲特在股东大会上的讲话可能包含一些“意想不到”的内容 。 LawrenceCunningham长期研究巴菲特投资之道 ， 并出版过与巴菲特及伯克希尔哈撒韦经营相关的书籍 ， 对巴菲特有比常人更深远的了解 。
为什么没有像2008年那样呼吁抄底？
巴菲特在本次疫情中 ， 很少发声 ， 投资界只能从伯克希尔哈撒韦提交的文件中的蛛丝马迹 ， 来猜测股神对当前情势的看法 。
LawrenceCunningham表示 ， 那些将巴菲特的沉默视为不祥信号的人应该考虑几点：
首先 ， 巴菲特甚少发声 ， 但也明确的表达了观点 ， 且一如既往的乐观 。 例如 ， 2月24日 ， 巴菲特接受采访表示 ， 这场大流行是“可怕的事情” ， 但并不会改变经济的长期前景和其投资方法 ， 纪律严明的基本面分析仍然至关重要 。
其次 ， 3月10日 ， 巴菲特再次接受美国媒体采访 ， 他称新冠病毒爆发对市场来说是一记重拳 。 由于相关的经济冲击 ， 尤其是在石油供应过剩的情况下 ， OPEC+当时还在进行原油价格战 ， 情况变得更糟 。 同时 ， 他还对比了当时的市场大跌与1987年及2008年的情景 ， 但最后全球经济都复苏了 ， 市场最后都涨回来了 。
这样次数不多但保持态度的发声 ， 与巴菲特在2008-2009年金融危机期间的表现并无二致 。 当时 ， 巴菲特也曾两次接受媒体采访 。 2008年 ， 巴菲特对媒体表示 ， “从未见人们如此恐慌” ， “经济还会继续变坏一段时间” ， “美国僵化的信贷市场正危害美国经济” 。 6个月之后 ， 巴菲特再次对媒体表示 ， 经济已经“从悬崖上坠落” ， 恢复还需要一些时间 ， 但是五年后一切回归正常 。
每当危急时刻 ， 人们总希望看到巴菲特的态度 ， 并从中找到安慰 。
2008年10月17日 ， 巴菲特在《纽约时报》上发表了一篇文章 ， 名为“我正在做多美国”（“BuyAmerican—IAm.”） 。 但由于危机持续了好几个月 ， 在2009年3月10日的采访中 ， 巴菲特对文章发表的时间节点感到后悔 ， 他说他“希望自己能比自己晚几个月写那篇文章” 。
因此 ， 巴菲特迟迟没有在本次危机中发表更加“有分量”的言论 ， 或许正是因为当前这场危机正如2008年一样 ， 不仅无法预测每日市场波动 ， 也无法预测它将持续多久 。
这次为什么不买了？
至今为止 ， 伯克希尔哈撒韦并没有在本次危机中有大手笔的投资 ， 虽然新闻总是出现“抄底”、“割肉”的描述 。 但从投资金额、仓位和被投资公司名气上来讲 ， 伯克希尔哈撒韦近期实在是太安静了！
2008年至2009年危机期间 ， 伯克希尔哈撒韦是大展身手的 。 其中包括2008年9月23日对高盛和2008年10月1日对通用电气的重大投资 ， 以及2008年剩余时间对哈雷戴维森（HarleyDavidson）、蒂芙尼和美国通用电气（USG）等公司的小额投资 。
当然 ， 以上所有的投资都是“卖家上门”提供报价 ， 这也是巴菲特的风格之一 。
但现在 ， 尽管伯克希尔哈撒韦拥有超过1000亿美元的现金和现金等价物 ， 卖家还没有成群结队的出现 。 4月18日 ， 芒格在接受采访时表示 ， “电话并没有响起 。 公司都在等着与政府谈判 ， 获取救助 ， 没有打给巴菲特 。 ”
巴菲特若要再次出手 ， 得等到大公司们需要向私人投资者求援之时 。
即使在今天的大流行中出现了机会 ， 流动性和生存对巴菲特来说仍然至关重要 。 芒格把巴菲特的位置比作一艘面临巨大台风的船长 ， 目标是在船完好无损的情况下度过天灾 。 保持充足的流动性原则 ， 意味着巴菲特不会将所有资本分配给收购或其他投资 。 这也可以解释伯克希尔哈撒韦为什么发行价值18亿美元的日元计价债券和10亿欧元债券 。
巴菲特旗下公司的地毯、糖果等业务也随全球经济停摆而处于冻结状态 。 他表示 ， 短期的麻烦总是会不断出现 ， 重要的是 ， 公司在5年后、10年后汇市什么样子 ， 还会不会存在 。
巴菲特恐慌了吗？
在2019年致股东信中 ， 巴菲特写到：
一个大到让Katrina和Michael飓风相形见绌的灾难可能发生 ， 也许是明天 ， 也许是几十年以后 。 重大的灾难通常来自传统事件 ， 比如飓风或者是地震 ， 又或者是完全意外的事情所产生的不可思议的结果 ， 比如一次网络攻击造成的难以计量的严重后果 。
当这样一场大灾难发生时 ， 伯克希尔哈撒韦也会因此遭受损失 ， 损失可能还会很大 。 然而 ， 与其他许多保险公司不同 ， 处理损失不会使我们的资源紧张 ， 我们将急于在第二天增加业务 。
【『Wind资讯』阿贝尔上位，伯克希尔股东大会前瞻：芒格缺席】在2018年致股东信中 ， 巴菲特写到：
自从1942年以来 ， 我们见证了7位共和党总统和7位民主党总统 。 在他们任职的这些年里 ， 美国在不同时期与病毒式通胀、21%的优惠利率、几场有争议且代价高昂的战争、总统辞职、房价普遍暴跌、瘫痪的金融恐慌和一系列其他问题 。 所有这些都产生了可怕的头条新闻 ， 现在都成了历史 。


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