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谁是下一个四倍股以岭药业？

本文来自Dots机构投资者社区 ， 作者：Dots机构投资者社区成员、银石投资基金经理曹琰 ， 经授权发布 。
莲花清瘟在这次新冠肺炎中火了 ， 其实在03年非典的时候莲花清瘟就火过一次 。 记得03年 ， 我外婆所在的单位发了很多莲花清瘟胶囊 ， 作为非典治疗和预防用药 。 这次新冠 ， 莲花清瘟 ， 血必净和金花清感被列入了新冠的治疗方案 ， 钟南山院士说莲花清瘟对于新冠肺炎具有良好的抑制作用 。
武汉科技大学附属普仁医院 ， 应用莲花清瘟胶囊联合常规治疗新冠肺炎患者54例 ， 研究表明治疗３天后 ， 发热、乏力、咳嗽症状消失率分别为47.5％、35.1％、20.0％ ， 治疗５天后发热、乏力、咳嗽症状消失率分别为62.5％、59.5％、50.0％ ， 治疗７天后发热、乏力、咳嗽症状消失率分别为80.0％、75.7％、76.7％；胸闷、呼吸困难、湿啰音消失率分别为84.6％、100％、89.5％；有效率为81.6％ ， 且临床应用安全性良好 。
随着莲花清瘟进入了治疗方案 ， 以岭药业的股价也一涨再涨 ， 股价由1月初的10块钱 ， 涨到了4月中旬最高的41元 。 但是同样是列入治疗方案的血必净的生产公司红日药业就没有这么幸运 ， 几个涨停板过后迎来的就是不断的下跌 。 作为投资人 ， 大多数都报以羡慕的眼光 ， 不管是不是价值投资 ， 好多人都想找到下一个以岭药业 。 为了找到下一个以岭药业 ， 我们不妨来看看谁是上一个‘’以岭药业‘’ 。
谁是下一个四倍股以岭药业？
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【谁是下一个四倍股以岭药业？】我记得类似以岭药业的股票有15年的特力A ， 18年的东方通信 ， 19年的以顺灏股份为首的工业大麻概念股 ， 以美锦能源为代表的氢能源概念股 ， 还有之后的兴齐眼药等等 ， 都以短时间的快速涨幅赢得了很多人的目光 。 其中有一些我至今都不知道是干什么的 ， 但是多数这类股票都是赔率极高的 ， 比如毛估计市场空间可能是100 ， 而这公司只是可能只是1 ， 或者0.1 ， 这样的股票最容易形成共识 ， 因为逻辑是显而易见的 。
比如19年的大麻概念股 ， 因为CBD在治疗失眠和疼痛上面的优秀表现 ， 大家普遍对工业大麻对于替代现有的安眠药或者阿片类产品都抱有很高的期望 。 这也确实是事实 ， 这个市场是非常巨大的 ， 在这个阶段投资者不需要做太多的分析 ， 也不需要做过多的研究 ， 只要故事大 ， 公司小就可以 。 为什么这类股票特别容易成为”以岭药业” ， 因为逻辑链条简单 ， 所以很容易形成一致预期 ， 而且故事特别大 ， 短期难以证伪 ， 特别容易持续吸引博弈的注意力 。
谁是下一个四倍股以岭药业？
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可以总结一下 ， 这类股票的必要不充分条件包括：
1）逻辑简单：比如口罩用量提高了10x ， 价格提高了10x ， 这就是100倍的行业了 ， 简单粗暴才容易形成一致预期 。 复杂的逻辑都需要思考 ， 需要业绩逐渐兑现以后逐渐上涨 。
2）故事特别大 ， 特别长：行业空间最好是100x以上的 ， 需求最好是repeatable ， 不是爆发两年就没有了 。
3）公司市值特别小：最好都是一堆50亿以下的小公司 。
4）最好有行业合力：不要是一个公司 ， 而是一堆可以互相印证逻辑的公司 。 这样逻辑可以相互加强 。
5）持续的信息/数据刺激：持续产生正面的信息 ， 能够刺激股价不断上涨 。 不管是来自于政策还是来自于产品本身价格上涨 。
我觉得以上五点可以解释大多数主题炒作的问题 ， 比如为什么红日药业和以岭药业有不同的结局 ， 其实二者开始上涨的时候市值差不多 ， 而且故事也差不多 。 还有为什么做消毒液的新化股份 ， 逻辑非常好 ， 但是也没涨多少 。 但是做手套口罩的逻辑差不多却涨了这么多？我觉得这些没涨多少的股票都有一些问题 。
首先 ， 大逻辑很容易发生边际变化的不容易涨很多 。 比如血必净这种不能预防 ， 只能在中重症上使用的药物确实和疫情的发展和博弈有很大关系 ， 一旦关于疫情的信息发生了一些边际变化就容易发生博弈的变化 ， 因为这些股票这个季度或者下个季度赚多少钱并不重要 ， 也不是博弈的重点 ， 赔率的变化才是博弈的重点 。 比如 ， 当疫情缓和时 ， 或者有疫苗出现时 ， 中重症的预期比例就会大幅减少 。 当关于赔率的边际信息发生改变时 ， 博弈就会发生改变 ， 即使这一两季度盈利能够持续好 ， 边际信息改变了长期预期也会让博弈发生改变 。
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其次 ， 他们都没有形成一个版块的合力 。 比如今年买防护用品的 ， 包括口罩 ， 手套等等 ， 要比买消毒液的或者消毒液上游的要走的好 。 为什么呢？因为口罩和手套形成了行业合力 ， 可以互相参照着涨 ， 容纳的资金量也更大 。 就像19年的大麻和氢能源 。 任何一个公司的好消息 ， 都可以让板块上涨 ， 游资也会来回在不同股票里切换 。 如果只有单独一只股票 ， 无法互相参照 ， 资金只能在一只股票里博弈 ， 只能依靠这个股票的信息来促进股价上涨 ， 那么大概率这个股票涨不了多久 ， 因为正面预期很快到顶 ， 就只剩下负面信息了 。
再次 ， 没有持续的信息刺激的也走不了多远 ， 特别是那些逻辑不够长 ， 故事不够大的 。 因为预期很快会到顶 ， 股价很快会涨完 。 一旦出现与预期不一致的信息 ， 股价就会开始向着相反方向反应 。 所以对于买卖这一类股票的人 ， 永远都要想一个问题就是谁是marginalbuyer 。
那么 ， 很多人会问 ， 现在看什么样的行业还能形成这种短期快速上涨的趋势呢？我们可以从以上5个维度来分析现有的板块的持续性和未来可能出现的“以岭药业”式的板块 。
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目前看来 ， 我们觉得在现有的板块下 ， 很难再出现如口罩手套这样的行业 ， 能够同时完美满足五点要求 。 特别是关于疫情的主题 ， 因为关于疫情的博弈波动非常大 ， 而很多关于疫情的行业预期都已经达到了顶 ， 后面需要发生超预期的事件才能够扭转博弈 。 而超预期的事件是什么呢？现在大家都开始预期复产复工 ， 而且也同时预期到了复产复工不会很顺利 ， 很多基金都在布局短期受疫情影响 ， 但是长期看仍然非常有价值 ， 甚至还可以借疫情发展来拓展业务的这类行业 。 那么现阶段 ， 关于疫情的博弈大概率是告一段落了 。
但是 ， 在剩余的行业中 ， 我们看到核酸检测和抗体检测 ， 早癌筛查很有这样的潜力 ， 特别是很多做二代基因测序的公司既有核酸和抗体检测 ， 又有早癌筛查 ， 很有可能成为轮动的一个新主题 。 因为它满足了 ， 市场空间大 ， 逻辑长 ， 多公司可以互相印证的特点 ， 虽然缺点在于多数公司的市值已经比较大 ， 但是对于这个行业来说 ， 早癌筛查还是一个重要的增量 。
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