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吉祥@吉祥人寿连亏7年终盈利，仍面临经营上台阶难题

2019年 ， 对于吉祥人寿而言 ， 或具有重要意义 ， 增资到位 ， 挽救低位徘徊的偿付能力充足率；成功扭亏 ， 全年实现0.23亿元的净利润 ， 也是2012年成立至今的首次盈利；欲换"新帅" ， 大股东财信金控指派周江军出任董事长 ， 只待监管批复 。
此前 ， 持续亏损、偿付能力低迷、高管频变3换董事长 ， 均给吉祥人寿经营发展添上不确定性 ， 完成以上三件"大事"后 ， 吉祥人寿也站在新的起点上 。 但在业内看来 ， 当前的吉祥人寿暂不具备独特的业务发展优势 ， 如何打造核心竞争力 ， 保持盈利趋势 ， 推动价值与效益双增长 ， 是摆在面前的难题 。
走出亏损"泥潭" ， 吉祥人寿实现0.23亿净利润
近日 ， 吉祥人寿披露2019年年报 ， 保险业务收入20.1亿元 ， 相比2018的27.93亿元 ， 降幅达28.03% ， 这也是继2018年保费大幅缩水5成后 ， 规模的进一步萎缩 。
按险种划分来看 ， 保费下行主要受个险业务影响 。 2019年 ， 吉祥人寿个险业务累计实现19.21亿元 ， 缩水3成 。 个险业务中 ， 个人寿险从上年度的23.63亿元下滑至14.86亿元 ， 缩减37%；健康险从上年度的3.01亿元上升至3.72亿元；意外险从0.64亿元微降至0.62亿元 。
吉祥@吉祥人寿连亏7年终盈利，仍面临经营上台阶难题
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据了解 ， 吉祥人寿持续定调以"个险+"为核心 ， 涵盖个险、银保、电销、电视购物、网销、经代等多个营销服务渠道的业务发展模式 ， 展业模式较为多元 。
"多元化展业的模式下 ， 更需要注重培育发展核心渠道"一位寿险业内人士向蓝鲸保险介绍 ， 譬如凭借银保渠道 ， 寿险公司可以冲高规模 ， 但利润相对较低 ， 个险期交是寿险公司的核心价值来源 ， 头部险企向来深耕于此 ， 筑起渠道壁垒 ， 中小寿险公司更需要依据自身优势 ， 集中资源做大做强优势业务 。
纵观2012年成立至今 ， 吉祥人寿常年陷于亏损"泥潭" ， 业内对其何时盈利也怀揣期待 。 2019年 ， 吉祥人寿踩点实现寿险公司"七平八盈"的发展规律 ， 实现0.23亿净利润 。
对此 ， 吉祥人寿相关负责人回应称 ， "2019年公司精准把握各类投资机会 ， 全年投资收益持续保持较高水平 ， 为扭亏为盈奠定了基础" 。 此外 ， 在持续调减成本 ， 调整利润 ， 调优产品结构三方面 ， 吉祥人寿也进行了相应优化 。
费差损、利差损、投资收益 ， 是寿险公司利润三大来源 ， 2019年 ， 权益市场普遍上行 ， 不少保险公司在投资端取得不错成绩 ， 从而带动整体利润上行 ， 吉祥人寿也不例外 。 数据显示 ， 其投资收益从2018年的6.57亿元上涨至7.08亿元 。 在刨除投资利好带动的非持续性因素后 ， 也意味着吉祥人寿经营利润方面 ， 仍有较大改善空间 。
值得关注的是 ， 当前吉祥人寿还面临一定的资产负债缺口 。 年报数据显示 ， 截至2019年底 ， 吉祥人寿资产平均修正久期3.5479 ， 负债平均修正久期7.2834 ， 资产负债缺口率为-51.29% ， 较2018年有所收窄 ， 但缺口仍较大 。
按照目前的资产和负债平均修正久期 ， 如未来利率下行 ， 将造成吉祥人寿资产和负债差额缩小 ， 导致偿付能力充足率下降 。
"当前金融市场资产普遍期限比较短 ， 寿险公司负债期限相对较长 ， 所以资产负债长短不匹配 ， 存在资产负债久期缺口 ， 这也是行业现象" ， 上海对外经贸大学保险系主任郭振华对蓝鲸介绍称 ， 由于金融市场缺乏足够长期且收益水平相当的资产来进行投资 ， 导致保险企业资产与负债的期限无法完全匹配 。 大型险企资产规模大 ， 可以偏向长期配置 ， 中小险企资产规模有限 ， 考虑到短期流动性 ， 会均衡长短期资产比例 ， 只要不过度偏离 ， 即在安全范围内 。
对此 ， 吉祥人寿表示 ， 公司将进一步强化风险管理机制 ， 对市场风险进行有效评估和管理 ， 并根据市场运行情况的变化适时、灵活调整资产配置策略 ， 通过适当的多样化投资组合分散市场风险 ， 以达到规避、降低风险的目的 。
增资到位换新帅 ， 吉祥人寿欲甩"旧包袱"
2019年是吉祥人寿2019-2021新三年规划的起步之年 。 同样在2019年 ， 吉祥人寿完成增资 ， 筹划换帅 ， 意图甩掉过往的阴霾 。
此前持续低位的偿付能充足率 ， 一度困扰着吉祥人寿 ， 公司风险评级等级更位于行业未段 。 2019年1月 ， 吉祥人寿增资方案尘埃落定 ， 注册资本从23亿元增加至34.63亿元 ， 尽管与初期计划相比 ， 增资金额缩水 ， 但"解渴"能力十足 。 增资到位后 ， 吉祥人寿偿付能力充足率相应回升 。
数据显示 ， 截至2019年末 ， 吉祥人寿核心偿付能力充足率172.04%、综合偿付能力充足率179.96% ， 均较上年度末有所下滑 。 对此 ， 吉祥人寿表示 ， 受实际资本增加及最低资本增加综合影响 ， 其中 ， 实际资本增加主要来自于综合收益 ， 最低资本受公司资产规模、业务结构以及投资机构变动的综合影响 。
与此同时 ， 吉祥人寿也筹谋更换设立8年以来的第4任董事长 ， 频次略显频繁 。 回顾来看 ， 2016年7月 ， 吉祥人寿首任董事长胡军调任湖南省金融办 ， 原总裁周涛成为临时负责人 ， 后获批出任董事长 。 2018年4月 ， 吉祥人寿公告称 ， 周涛因工作原因提出辞职 ， 7月 ， 黄志刚任董事长 。
不到两年 ， 2020年1月 ， 吉祥人寿召开董事会 ， 选举周江军为公司董事长 。 蓝鲸保险了解到 ， 周江军与黄志刚同出自于吉祥人寿大股东财信金控派系 ， 周江军曾任湖南省资产管理公司总经理 ， 为财信系资深高管 ， 有金融、养老、地产等多个领域从业经验 。
【吉祥@吉祥人寿连亏7年终盈利，仍面临经营上台阶难题】"一般而言 ， 一家公司的发展战略确定后 ， 需要持续的经营推动 ， 经过较长时间才能实现目标" ， 一位寿险业内人士向蓝鲸保险表示 ， 险企高管的频繁变动 ， 有可能造成公司战略及经营思路的不断改变 ， 不利于公司在审慎决策的基础上 ， 持续推动战略目标实现 。
"从履历来看 ， 周江军有较为丰富的金融行业管理经验 ， 并且相对年轻 ， 大股东指派出任吉祥人寿董事长 ， 或也寄予厚望 ， 要求带领吉祥人寿加快发展" ， 该位业内人士补充道 ， 此前吉祥人寿因为偿付能力不达标 ， 业务发展相对受限 ， 换上"少壮派"领导 ， 也有弥补加速之意 ， "但这几年各家保险公司都牟足劲发展 ， 吉祥人寿作为一家地域性保险公司 ， 优势并不太明显 ， 股东资源也未得到充分利用 ， 发展相对乏力" 。
据悉 ， 对吉祥人寿管理层改选事项 ， 财信金控曾寄言 ， "要下决心改变局面 ， 一定要以'一盘棋'来谋划和推进工作 ， 登高望远 ， 激发多方面的积极性" 。 不难窥见 ， 大股东对吉祥人寿过往成绩或也小有怨言 。
"根据行业发展基本态势及公司发展实际需求 ， 吉祥人寿不会过度追求市场份额 ， 而是聚焦效益 ， 聚焦价值 ， 未来将围绕利润指标 ， 在确保流动性充足的前提下 ， 进一步夯实价值业务积累基础 ， 稳健经营" ， 吉祥人寿相关负责人向蓝鲸保险阐述经营思路 ， 表示称 ， 公司未来将坚持"适度规模、价值成长、持续发展、满足需求" ， 完成由初步发展阶段向价值成长阶段的转换 ， 逐步达成"专而优"的发展目标 。
"寿险企业要想长期稳定盈利 ， 要从业务发展和成本控制两个角度入手 ， 注重降本增效 ， 比如固定成本、市场成本、赔付成本等方面 ， 均有可改善空间 ， 同时要处理好规模和效益的关系" ， 一位寿险业内人士表示 ， 业务品质是经营落点 ， 对于吉祥人寿而言 ， 还需要按照顶层战略规划 ， 深入推进各项工作 ， 逐步改善经营情况 。


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