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[中新经纬]宜华系危机爆发！两上市公司市值蒸发5.6亿，下一个康得新？


中新经纬客户端4月27日电 (罗琨)在集团评级被下调两天后 ， 宜华系旗下上市公司宜华生活公告称因信披违规受到证监会立案调查 。
宜华生活公告称 ， 如公司因上述立案调查事项被中国证监会予以行政处罚 ， 且依据行政处罚决定认定的事实 ， 触及《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形的 ， 公司股票将面临重大违法强制退市的风险 。 而在此之前 ， 宜华生活就因存贷双高等财务问题受到监管注目 。
而宜华系旗下另一家上市公司宜华健康也在近期公告 ， 控股股东所持股份遭到司法冻结 ， 此外 ， 由于频繁收购商誉爆雷拖累业绩 ， 宜华健康在2019年出现了巨亏 。
截至4月27日收盘 ， 宜华健康收跌6.04% ， 报4.2元每股 ， 宜华生活收跌9.78% 报2.03元每股 。 据中新经纬采访人员计算 ， 宜华健康和宜华生活今日(27日)市值合计下跌约为5.63亿元 。
【[中新经纬]宜华系危机爆发！两上市公司市值蒸发5.6亿，下一个康得新？】
[中新经纬]宜华系危机爆发！两上市公司市值蒸发5.6亿，下一个康得新？
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宜华生活存贷双高引关注
手持货币150亿却还不起15亿的债 ， 2019年年初 ， 昔日千亿市值大白马康得新的爆雷引发了市场对“存贷双高”的关注 。
中金公司报告指出 ， 财报可靠很重要的一个判定方法是各个科目、指标的存量和变动合理或能够得到合理解释 ， 而“存贷双高”就是其中一个不合理的情况 ， 这意味着发行人在账面资金充沛情况下仍在举债 ， 极有可能是实际可动用资金并不多而且企业没有对此进行充分披露 ， 或者存在冲时点动机 ， 报表期间实际流动性状况远没有财报表现得那么优质 。
康得新事件爆发后 ， 投资人对存贷双高的主体多抱有警惕态度 。 从财务数据来看 ， 截至2019年第三季度 ， 宜华生活账上货币资金达26.64亿元 ， 2015-2018年则分别为34.26亿元、35.52亿元、42.29亿元、33.89亿元 ， 分别占当年总资产的26.92%、22.24%、25.32%、19% ， 货币资金占比较高 。
但令人费解的是 ， 尽管在手资金充裕 ， 宜华生活仍大举借债 ， 2015年至2019年三季度 ， 宜华生活的有息负债总额分别为42.54亿元、56.22亿元、61.81亿元、64.03亿元和64.45亿元 ， 产生了大量的财务成本 ， 也大幅侵蚀了公司利润 。
根据历年财报数据 ， 2015年至2019年上半年 ， 宜华生活财务费用分别为1.86亿元、2.56亿元、4.15亿元、4.47亿元和1.56亿元 ， 分别占净利润比例的30.44%、36.16%、55.11%、115.50%和119.08% 。
早在去年5月 ， 宜华生活这一不正常的财务状况就受到了监管问询 。 上交所要求公司结合同行业可比公司情况 ， 补充说明在货币资金充裕的情况下 ， 进行高额负债并导致财务费用高企的具体原因和财务考量 ， 包括但不限于经营模式、重大项目、短期内资金流出需求等 。
对此 ， 宜华生活的解释是 ， 公司持有货币资金量是在综合考虑公司运营资金需求 ， 进行了合理资金使用规划 ， 并结合公司资金实际可使用情况以及民营企业面临的金融环境等多种因素下作出的决策 。
巨亏的宜华健康
宜华系旗下另一上市公司宜华健康也不省心 。
宜华健康的前身为宜华地产股份有限公司 。 2014年宜华地产全面转型健康产业 ， 通过投资并购了众安康后勤集团公司、达孜赛勒康医疗投资管理公司、亲和源集团有限公司等三家子公司；并投资参股了网络医院平台深圳友德医科技公司 ， 试图通过数十桩收购试图构建起一个医疗健康产业生态圈 。
从这些收购来看 ， 多数为现金收购 ， 且不乏高溢价并购 ， 这也为后期商誉爆雷埋下了隐患 。 宜华健康1月22日公告显示 ， 公司预计2019年度亏损12.5亿元-16.2亿元 ， 最主要原因是计提商誉减值准备金额为10亿元–16亿元 。


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