市值狂增200亿美金，拼多多：买同类产品，这里最便宜
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“一个月时间 ， 拼多多市值狂增200亿美金 。 ”
作者丨魏晓
编辑丨顾盼
来源丨AI蓝媒汇（ID:lanmeih001）
【市值狂增200亿美金，拼多多：买同类产品，这里最便宜】昨天中概股最受关注的两件事 ， 一是拼多多破了600亿美元 ， 另一是B站破了100亿美元 ， 都是两家公司的新高度 ， 后者还提前完成了市值KPI 。
但还没高兴多久 ， 一天后双双回落 。
今日美股收盘拼多多收跌5.71% ， 市值回落至571亿元 ， 相当于一脚刚迈过600亿美元的门槛 ， 但立马收回来了 。
这也比较正常 。 毕竟近段时间拼多多的涨势 ， 太过凶猛 。 凶猛的 ， 让人出乎意料 。
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自3月23日起以来 ， 拼多多市值先后击穿400亿、500亿、600亿美元门槛 ， 基本上每天都在创造历史新高记录 ， 并在4月23日到达了606亿美元这一历史最高位 。
用了一个月时间 ， 市值便猛增200亿美元 。
简直是恐怖如斯 。
这期间抛开整体中概股集体回暖因素 ， 拼多多主要也就干了一件事 ， 4月19日买了国美发行的2亿美元可转债 。
去年11月份拼多多刚站上400亿美元市值门槛不久便转头向下 ， 股价回落明显时 ， 业内曾普遍发起一波讨论400亿美元会不会是拼多多的天花板 。
彼时拼多多搞百亿补贴已经好几个月了 ， 该释放的利好信号也释放了不少 ， 高增长神话光环也开始褪色 。 资本市场上拼多多也的确卡在400亿美元很长时间 ， 甚至在今年3月受美股资本市场强烈波动 ， 股价一夜拉回至30美元范畴 ， 市值回调至300亿美元区间 。
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但没有料到 ， 此后拼多多一路高歌猛进 ， 将400亿美元甩在身后 ， 并直接一举攻到600亿美元 。
这究竟是想象力 ， 还是大泡沫 。
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纸巾时代：
买同类产品 ， 这里最便宜
复盘来看 ， 拼多多其实讲了两个故事 。
第一个故事 ， 外界常形容为社交电商、下沉拼购等概念 ， 实际上就是拼多多告诉用户 ， 买同类产品 ， 我这里最便宜 。
比如同类的纸巾 ， 不同的品牌 ， 拼多多卖9块9 ， 京东天猫卖20元 。 对品牌没有强认知的下沉市场用户 ， 纷纷去了拼多多 。
此为拼多多的纸巾时代 。 这撑起拼多多300亿美元市值 ， 不过也到此为止了 。
一方面 ， 拼多多的这一崛起本就是对主流电商平台的偷袭 。
五六年前市场热钱横流 。 主流电商平台刮起了一阵消费升级浪潮 ， 各自发展了一批讲究品质、讲究体验的购物平台 ， 说要为中产阶级消费者服务 。
就在这时 ， 拼多多高唱起了反调 ， 简单粗暴地依靠低价策略席卷了三四线城市用户 ， 拿到了广泛的下沉市场份额 。
待到阿里、京东、苏宁等反应过来 ， 拼多多这一下沉份额也就备受挤压 。
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另一方面 ， 这一模式自带缺陷 。
首先拼多多只能够获取对品牌、体验没有强认知的下沉三四线城市用户 ， 无法获取五环内用户的芳心 ， 毕竟后者追求品牌体验 ， 有相当的品牌忠诚度 。
其次 ， 就是客单价偏低 。
再者 ， 平台难免会存在假货、山寨货、劣质货的现象 。 早期拼多多陷入消费降级争议 ， 便主要因为此 。 当时搞得低调如黄峥都不得不出面回复 ， 真正的消费升级不是让上海人去过巴黎人的生活 ， 而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃 。 言下之意是指拼多多不是消费降级 ， 而是让下沉市场用户同样能消费升级 。
这当然是公关口径 ， 也不能让人心服口服 。
显然第一个故事 ， 在拼多多上市之后也就到了天花板 。
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苹果时代：
买同样的产品 ， 我这里最便宜
于是 ， 拼多多讲出了第二个故事 ， 它告诉用户买同样的产品 ， 我这里最便宜 。
同一品牌、同样的服务、同样的体验 ， 拼多多用百亿补贴的方式就是比其他电商平台、渠道便宜好几百 ， 你来不来 。
最典型的产品就是苹果手机 。
在去年618活动期间的手机补贴专场中 ， 拼多多平台上多款包括iPhone在内的热门手机全线降价 ， 较其他电商平台降幅500-1000元左右 。 今年iPhoneSE推出时同样如此 ， 官网起售价3299元 ， 在拼多多上就是2899元 。
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效果也很明显 。 身边的五环内用户朋友 ， 不少已经向拼多多低头 。
拼多多财报也证明了其上攻有效 。 2018年还是“三亿人都在用的拼多多” ， 到2019年就变成“六亿人都在用的拼多多”了 。
财报显示 ， 截至2019年底 ， 拼多多年活跃买家数达到5.852亿 ， 单季度净增4890万 ， 较上一年同期净增1.67亿 。 这一直接促使拼多多GMV突破了万亿 。
这一故事也让拼多多打开了300亿美元市值的门槛 ， 开始上攻更高市值 。
这可以视为拼多多的苹果时代 。 区别第一个故事 ， 第二个拼多多是以百亿补贴实现的 。
从拼多多资本市场走势来看 ， 拼多多“苹果时代”在去年的11月 ， 虽然也就短短一时 ， 但确实达到了500亿美元这一门槛 。
那么目前怎么就冲上了600亿美元 ， 从何而来 。 也就是拼多多的新故事 ， 与国美的联姻 。
外界普遍认为 ， 与国美的合作 ， 解决了拼多多品类供应商的很多问题 ， 补齐拼多多大家电的短板 。 资本市场也愿意将两者的合作 ， 与此前阿里与苏宁的绑定看齐 。
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不买吗？
敢买吗？
不管是哪种故事 ， 拼多多给用户展现的核心逻辑没变 ， 就是我这里最便宜 。
问题在于 ， 这些故事能支撑其站稳600亿美元吗？
业内观点也是不一 。
一派认为 ， 只要拼多多年化GMV和用户数还在增长 ， 迟早会盈利 ， 破400亿美元到现在的600亿美元 ， 就是资本市场对其看多的预期 。 这一派的主要依据 ， 是目前越来越多的五环内用户开始向拼多多低头 ， 纷纷喊着真香 ， 拼多多“农村包围城市”正在成为现实 。
此为看多派 。
另一派就认为 ， 拼多多就是泡沫 ， 还是最大的那种 ， 他们依据是 ， 拼多多是依靠低价补贴完成对用户的吸引 ， 一旦补贴停止 ， 优势也就荡然无存 。 且放到十年前 ， 拼多多的这种烧钱换增长招数还可以持续 ， 但现在拉新获客、流量已是成本高企 ， 这一模式已然行不通 。
此为看空派 。
还有一派比较有意思 ， 抛给看多派一个问题：同一产品拼多多便宜好几百或千 ， 你敢买吗？
又抛给看空派一个问题：同一产品拼多多便宜好几百或千 ， 你不买吗？
这一派认为 ， 拼多多只要能解决各圈层、全品类消费者的信任问题 ， 市值就能获得高支撑 。 毕竟没人能抗拒完全相同的产品在价格上比其他平台便宜的诱惑 。
但这点 ， 又是最难解决的 。
有朋友今年三月份完成了在拼多多的首次消费 ， 他看中的一款美的冰箱被列为了拼多多的百亿补贴项目 ， 要比京东、苏宁自营便宜500元 。 虽然他还是认为京东、苏宁自营有强品牌背书 ， 但为了500元 ， 纠结好久之下最终在拼多多下单 。
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但转天要给老婆送神仙水时 ， 拼多多最多能便宜1000元 ， 这一次的他 ， 选择关掉拼多多的页面 ， 理由是“美妆这东西 ， 还是稳妥些好 。 ”
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