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第二，家庭负债结构相对单一，负债以银行贷款为主，房贷为家庭负债的主要构成@央行调查：城镇居民户均总资产318万元，住房拥有率96%( 四 )


第四 ， 居民家庭负债集中于中青年和高学历家庭 。 受调查家庭中 ， 户主年龄为26～35岁的家庭负债参与率最高 ， 为73.1% 。 随着年龄的提高 ， 家庭负债参与率有所下降 ， 户主年龄为65岁及以上的家庭负债参与率最低 ， 为25.1% 。 家庭负债参与率与户主的学历成正比 ， 户主受教育程度越高 ， 家庭负债参与率越高 。
第二，家庭负债结构相对单一，负债以银行贷款为主，房贷为家庭负债的主要构成@央行调查：城镇居民户均总资产318万元，住房拥有率96%
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图7 按户主年龄和学历分组的家庭负债参与率
家庭净资产分化程度高于资产的分化程度 ， 但中国城镇居民家庭财富分布较美国均衡
将居民家庭的资产扣除负债 ， 得到的净资产更能真实地反映居民家庭的财富水平 。 调查数据显示 ， 中国城镇居民家庭净资产均值为289.0万元 。 家庭净资产中位数为141.0万元 ， 比均值低148.0万元 。
居民家庭净资产分化程度高于家庭总资产 。 将家庭净资产从低到高排序 ， 净资产最低20%家庭的净资产仅占全部样本家庭净资产的2.3% ， 而最高20%家庭的净资产占64.5% 。 对高资产组家庭作进一步细分 ， 最高10%的家庭所拥有的净资产占全部样本家庭净资产的49.0% ， 最高1%的家庭占17.1% 。
第二，家庭负债结构相对单一，负债以银行贷款为主，房贷为家庭负债的主要构成@央行调查：城镇居民户均总资产318万元，住房拥有率96%
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与美国相比 ， 中国居民家庭财富的分布相对均衡 。 2016年 ， 按家庭净资产排序 ， 美国全国最高1%的家庭所拥有的净资产占全部样本家庭净资产的38.6% ， 略高于随后9%家庭的38.5% ， 而其余90%的家庭仅占22.8% ， 不到三分之一 ， 说明美国居民家庭的财富向最富裕家庭集中的特征明显 。 我们的调查显示 ， 在中国城镇居民家庭中 ， 这三个比例分别为17.1%、31.9%和51.0% 。 即使假设我国乡村居民家庭的净资产均为零 ， 将这些零资产的样本按乡村人口占比加入调查样本后 ， 新样本中最高1%、随后9%和其余90%的家庭净财富占比分别为21.9%、38.5%和39.6% ， 我国居民家庭财富相对均衡 。
居民家庭债务风险总体可控
城镇居民家庭资产负债率总体稳健 ， 少数家庭资不抵债
总体看 ， 我国城镇居民家庭的资产负债率相对较低 。 调查显示 ， 我国城镇居民家庭资产负债率的均值为9.1% ， 低于美国的12.1% 。 其中 ， 有负债家庭的资产负债率均值为14.8% ， 中位数为15.8% 。
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从资产负债率的分布看 ， 资产规模越低 ， 负债参与率越低 ， 有负债家庭的资产负债率越高 。 尤其是资产规模在10万元及以下的家庭中 ， 有负债的家庭的平均资产负债率高达111% 。
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图8 不同资产负债率区间的家庭占比情况
有负债的家庭中 ， 大部分家庭的资产负债率处于(0% ， 10%]的区间 ， 少数家庭存在资不抵债的情况 。 调查样本中 ， 资产负债率处于(0% ， 10%]的家庭占比为19.4% ， 占有负债家庭的34.4% 。 有0.4%共138户家庭的资产负债率超过了100% ， 这些家庭的债务占全部样本家庭债务的比重为0.4% 。 这些家庭主要有两种情况：一是低资产家庭（资产少于10万元） ， 一共106户 ， 债务规模占所有资不抵债家庭债务的比重为17% ， 他们的债务规模不大 ， 但资产规模更小 ， 资产无法覆盖债务；二是参与企业经营的家庭 ， 一共23户 ， 债务规模占所有资不抵债家庭债务的比重为41.1% ， 他们有一定规模的资产 ， 但债务规模更大 ， 而且借债的原因主要是实体经营 。
居民家庭债务收入比为1.02 ， 略高于美国居民水平
债务收入比是指居民家庭的债务余额与其年收入的比值 ， 能更为直观地反映居民家庭的债务规模 。 调查显示 ， 我国城镇居民家庭的平均债务收入比为1.02 ， 略高于美国0.93的水平 。 其中 ， 有负债家庭的债务收入比的均值和中位数均为1.6 。 有少数家庭的债务规模远高于家庭收入 ， 有1.2%共221户家庭的债务收入比超过了10 ， 这些家庭的债务占全部样本家庭债务的比重为5.8% 。


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