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『投资者』谁之过？ 投资者抄底中行原油宝巨亏( 二 )


也许有的交易者曾记起了“别人恐惧时我贪婪”的巴菲特准则 ， 并坚定抄底看多 ， 但不幸的是他们看错了 。 今年以来 ， 全球市场受到了多重的意外冲击 ， 股票、债券、期货、黄金、原油市场都跌荡不已 。 我们对未来前景可以满怀期望 ， 交易者还是应该从一开始就审慎买卖 ， 不要轻易“碰运气” ， 也不要指望事后索赔的机会能作为交易的“保险” 。
文/缪因知（学者）
认为银行应担责：
原油宝巨亏 银行应承担产品设计缺陷与风控不及时之责投资中行原油宝期货的投资者不仅要赔光本钱 ， 还要倒贴钱给中国银行 。 此消息传出 ， 无异于一声惊雷 ， 让全国投资原油宝的投资者感到惊愕与无助 。 更让投资者难以接受的是 ， 投资者期货保证金被亏损完之后 ， 倒欠银行的钱目前正面临被催还的状态 ， 欠款若不能及时归还银行 ， 有可能被中行将其列为恶意透支而纳入央行不良征信记录 。 目前这件事仍在发酵 ， 不少投资者觉得亏损的责任不能完全由投资者独自承担 ， 他们认为中国银行也应负有不可推卸的责任 ， 准备联名将中国银行告上法庭 ， 通过法律途径来维权 。
那么 ， 在这次原油宝期货巨亏中 ， 中国银行到底有没有责任 ， 又到底要承担多大的责任？
中国银行的责任主要体现在两方面：
其一 ， 产品门槛过低 ， 留下了风险敞开 。 对参与原油宝期货的投资者没有设定适当投资者条款 ， 开户便利 ， 不带杠杆 ， 无论风险承担能力高低都可加入原油宝投资行列 ， 使得原油期货成了投资者重要抄底渠道 。 而且 ， 在期货购买业务操作流程上也没有设定数量限制 ， 中行对投资者在购买数量上开始规定投资者一手一手地买 ， 后来投资者太多了 ， 又将购买数量从原来的一手数量提高到十手起买 ， 无形中放大了期货投资风险 。 而且 ， 我们还要看到 ， 原油宝类似期货交易操作 ， 虽然要求不带杠杆 ， 但由于原油市场价格波动巨大 ， 已大大超越银行对客户的风险等级要求 ， 属于高风险产品 ， 与银行理财产品一起销售 ， 实质上也是等于向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融衍生品 ， 触发金融投资高风险在所难免 。
其二 ， 产品监管制度存在问题 ， 埋下了风险隐患 。 虽然此次原油宝巨亏发生之前 ， 中行有强制平仓的业务操作要求 ， 对保证金充足率低于20%时 ， 系统将从大到小对原油期货合约进行自动强制平仓 ， 但事实上中行并没有对其中相当部分保证金不足的客户进行强平 ， 也没有及时迁仓 ， 最终出现了巨亏；最为关键的是对国外一些投资机构释放的预警信号重视不够 ， 将平仓日设定到换月的最后一天 ， 而且自身的操作时间与国际原油期货24小时运作不衔接 ， 让不少投资者无法操作 ， 只能坐以待毙 。 同时 ， 原油期货被作为一种理财产品 ， 在设计上大都是照搬国外的所谓挂钩产品 ， 但是对于挂钩的原生资产研究不够 ， 这导致中国银行在风控层面缺乏及时的风控措施 。 比如多头集中平仓 ， 价格跌为负值 ， 银行是否有风控能力 ， 可能根本没有进行压力测试 ， 当风险来临时显得束手无策 。 还有一个问题是对投资者风险教育与警示不力 ， 把业务经营的着力点放到了扩大投资者规模上去了 。
总之 ， 原油宝巨亏事件 ， 造成大面积的客户穿仓 ， 中行难辞其咎 。 如果中国银行这款产品没有缺陷 ， 风控监管能及时到位 ， 止损措施适时有力 ， 今天让投资者倒贴银行的钱就不会发生了 。 但事已至此 ， 亏损已然发生 ， 中行能做的就是主动反思 ， 最好以更加积极、更加有利于投资者的态度来化解此次巨亏可能带来的危机 。

（责任编辑：岳权利 HN152）


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