历史上三次油价暴跌后，有些行业获得超额收益，这次……( 二 )
2008年 ， 金融危机爆发 ， 使得全球经济深度探底 ， 需求不足导致油价骤跌 。 国际油价从2008年6月高点134美元/桶骤跌至2009年2月的39美元/桶 ， 短短8个月跌幅达71% 。
遭遇金融危机 ， 美股2007年7月至2009年3月呈现单边下跌趋势 ， 标普500跌幅达47% ， 且基本没有像样的反弹 。 国信证券认为 ， 经济及企业基本面因素的持续恶化是造成美股下跌的根本原因 。
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2008年金融危机期间美股走势
2008年 ， 中国股市同样深度回调 ， 上证综指从2007年的6124点跌至2008年的1665点 ， 其中上证综指2008年全年跌幅为65% 。
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2008年金融危机期间A股走势
从各行业的涨跌幅来看 ， 由于金融危机 ， A股各板块普跌 ， 其中医疗、公用事业等板块表现相对抗跌 ， 而能源、原材料、金融等行业表现大幅垫底 。
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2008年至2009年初油价大跌期间A股各行业表现
从油价下跌至2009年2月的最低点往后看1年的话 ， A股主要表现为以下特征：
一是A股整体出现了大幅反弹 ， Wind全A累计涨幅达62%；
二是结构上看 ， 能源、原材料两个前期表现垫底的行业在这一阶段涨幅分别为68%和66% ， 跑赢大盘 。 同时受益于家电下乡等刺激政策以及智能手机的兴起 ， 科技和消费板块表现靠前 。
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2009年2月油价跌至最低点后1年A股各行业表现
2014年：页岩油革命的爆发
2014年 ， 面对美国页岩油产量大增和石油输出国组织（OPEC）产油国增产的双重打击 ， 国际油价出现了大幅跳水 。 WTI原油价格从2014年6月份的105美元/桶急跌至2016年2月份的31美元/桶 ， 累计跌幅达71% 。
2014年下半年油价大幅下跌对美国股市的冲击十分有限 ， 这期间美股的慢牛走势并未受到影响 。 国信证券认为 ， 这与2009年各国政府都在强力刺激经济 ， 美国也出台了大萧条以来规模最大的刺激方案有关 。
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2014年油价下跌期间美股走势
2014年至2016年A股市场走势较为纠结 。 国信证券表示 ， 油价下跌对当时股市的影响可以分为两个阶段：油价下跌——利率下降——股市大涨的逻辑在行情上半场或有一定程度的解释力 。 而油价下跌——经济通缩——股价下挫的逻辑在行情下半场也有一定的解释力 。
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