江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

[零壹财经]趣店的2019：“大白”退场，开放平台降速，资产质量下滑侵蚀盈利能力( 二 )


与APP的合作 ， 显示趣店在自建场景之外 ， 开始与场景合作 。 开放平台业务的特点一是趣店不承担信用风险 ， 由合作资金方做出是否贷款的决定 ， 二是以较低成本运作 。 按四季度收入与撮合贷款金额计算 ， 趣店能够赚取撮合贷款金额8.09%的佣金（四季度收入6.49亿元/撮合贷款金额80.2亿元） 。
根据趣店官网上关于财报的管理层陈述（Management Presentation） ， 开放平台的业务规模在2019年曾迅速增长 ， 但在四季度下滑 。 开放平台的累计撮合贷款规模在2019年一季度为18亿元， 二季度为59亿元 ， 三季度未披露累计撮合贷款规模 ， 披露了季末贷款余额122亿元 ， 四季度累计撮合贷款规模80亿元 ， 环比减少19.7% 。 根据四季度的数字计算 ， 三季度累计撮合贷款规模100亿元 。
图1：2019年趣店各季度开放平台累计撮合贷款规模（亿元）
[零壹财经]趣店的2019：“大白”退场，开放平台降速，资产质量下滑侵蚀盈利能力
本文插图

资料来源：趣店各期财报 ， 零壹智库
截至2019年四季度末 ， 开放平台合作金融机构增加到17家 ， 较三季度末的11家增加了6家 ， 累计推介的借款人达130万人 ， 而截至三季度末的累计推介借款人为110万人 。
虽然合作金融机构有所增加 ， 但四季度开放平台业务累计推介交易规模环比减少 ， 并带来收入贡献的环比减少 。 四季度开放平台业务收入6.49亿元 ， 环比下降34.6% ， 当期收入占比为33.6% 。 而此前 ， 开放平台在2018年四季度收入3000万元 ， 2019年一季度收入1.59亿元 ， 占比7.6%；二季度 ， 开放平台业务收入3.98亿元 ， 环比增长150% ， 收入占比为17.9%；三季度开放平台到达业绩的顶点 ， 收入达9.93亿元 ， 环比增长149.5% ， 收入占比达38.3% 。 且贡献了9成利润 ， 约9亿元 。
图2：2019年各季度开放平台业务收入及占比
[零壹财经]趣店的2019：“大白”退场，开放平台降速，资产质量下滑侵蚀盈利能力
本文插图

资料来源：趣店各期财报 ， 零壹智库
开放平台曾被寄予厚望 。 在2019年三季报发布后 ， 有媒体报道：趣店集团创始人、CEO罗敏表示：“在开放平台持续创新的基础上 ， 趣店将继续坚持科技赋能金融机构的发展战略 ， 致力于让中国数亿用户享受到由持牌金融机构提供的安全、便捷、合规的金融服务 。 ”
时任趣店集团CFO的杨家康表示：“第三季度 ， 开放平台贡献利润占比达趣店净利润90%以上 ， 已成为趣店最重要的增长驱动力 。 开放平台将进一步提升趣店的盈利能力 ， 也让我们对未来发展充满信心 。 ”
四季度开放平台业务的大幅下滑 ， 趣店在财报中解释原因是资金合作伙伴对信用风险采取了更为谨慎的态度 。 与此同时 ， 传统业务的资产质量在迅速下降 。
3
资产质量下降侵蚀盈利
在开放平台业务“高调”扩张的同时 ， 趣店承担信用风险的传统业务在主动收缩 。 在2019年三季度 ， 传统业务贷款余额停止环比增长 。 2019年第一至第四季度 ， 传统业务贷款余额分别为246亿元、287亿元、262亿元及226亿元 。
图3：趣店2019年各季度传统业务贷款余额（亿元）
[零壹财经]趣店的2019：“大白”退场，开放平台降速，资产质量下滑侵蚀盈利能力
本文插图

资料来源：趣店各期财报 ， 零壹智库
关于四季度传统业务贷款余额的环比下滑 ， 罗敏表示：“根据市场的变化（指监管趋严 ， 因而消费贷款资金来源缩水 ， 行业违约率激增） ， 我们从长远角度 ， 采取了更有预防性的措施来保护我们的净资产 。 对于承担风险的业务 ， 我们采取了更加严格的审核标准 ， 在四季度将贷款审核通过率限制在个位数的低位 。 结果 ， 在一个季度里 ， 将承担风险的贷款余额大幅减少了35亿元” 。
传统业务资产规模收缩的同时 ， 资产质量问题浮出水面 。 在2019年四季报中罗敏透露：D1违约率（即某一天到期未还的本金及服务费金额 ， 除以当天到期的所有本金及服务费金额） ， 一个资产质量的实时指标 ， 从三季度末的约10%上升到了四季度末的约13% 。 趣店投资者关系副总裁祝祺透露：2019年12月Vintage M1逾期率达到了5.6% ， 2020年2月D1逾期率较2019年三季度翻了一番 ， 达到了20% 。


推荐阅读


上一篇：『基金』浙商与南华基金苦难行：亏损数千万如何养活142 名“家人”？

下一篇：『21世纪经济报道』欲哭无泪！中行原油宝亏到“倒贴”，这到底是个什么产品？