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黄光裕即将出狱，拼多多为何此时英雄“救美”？

文丨林桔
来源丨投中网
国美曾开盘一度涨32.88% ， 最终收盘涨16.44% ， 至0.85港元/股 ， 为近两个月内最高股价 。 拼多多涨12.7% ， 50.11美元/股 ， 为历史新高股价 。
这是4月19日拼多多宣布战略投资国美零售次日 ， 上面是两家公司在资本市场的变化 。 同一时间 ， 京东或受此影响 ， 股价下跌了2% 。
曾经的3C线下零售连锁巨头联手电商黑马 ， 这场合作主要涉及两个方面：资本以及业务 。 拼多多借钱给国美 ， 国美为拼多多增加商品品类以及家电供应链 。
根据国美CFO方巍所言 ， 双方合作谈判的时间的很短 ， “三四天左右就快速完成了” 。
拼多多的雪中送炭 ， 显然是救国美于危难 。 黄光裕一年后即将刑满出狱 。 至此 ， “拼多多+国美”能否对“阿里+苏宁”产生影响 ， “孤军奋战”的京东又将如何应对？
黄光裕即将出狱，拼多多为何此时英雄“救美”？
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国美需要钱和渠道
拼多多认购国美零售发行的2亿美元可转债 ， 期限三年 ， 票面年利率为5% ， 初步转换价为每股1.215港元 。 相较国美周五收盘价0.73港元 ， 溢价66.4% ， 对国美的股东来说也是喜闻乐见 。
简单地理解则是 ， 拼多多借了2亿美元给国美 ， 三年后可收本金、拿利息 。 或者通过上述股价转为转换权 ， 获得国美12.8亿股新股份 ， 约占5.62%的股权——已是国美第五大股东 ， 前三大股东均为创始人黄光裕夫妇持有 。
“它（国美）现在很缺钱 。 ”前国美互联网业务相关负责人告诉投中网 。
这家曾经的传统3C零售连锁巨头已经连续三年经营利润为负 ， 连续两年营收和毛利负增长 。 2019年它的现金以及现金等价物为82亿元 ， 而2018年则为101亿元 。 从账面现金来看 ， 国美的现金仍比较充裕 。 但2020年线下门店运营都遇到了“黑天鹅” 。
2020年受疫情影响 ， 所有线下门可罗雀 ， 高频消费的餐饮行业的多个连锁品牌甚至喊出 ， 今年能活着就算不错 。 同为线下门店收入为主的国美受到了一定的冲击 ， 且多项债务到期 。 与此同时 ， 门店租金、人工费用等各种成本仍要支出 。 在此情况下 ， 国美不得不增加线上渠道 ， 包括入驻曾经扬言要通过价格战“干掉”的京东 ， 以及开展社群营销 ， 并计划在4月底发行不超5亿的防疫债 。
“做电器这行 ， 国美从来不担心现金流问题 ， 但现在线下、尤其门店这一块非常惨 。 据我所知 ， 很多地方的门店没有开 ， （我）估计现金流可能会出问题 ， 所以说现在这笔钱基本上算是救命的钱 。 ”前国美互联网业务相关负责人告诉投中网 ， 并表示这次与拼多多的“合作”是由CFO主导的 。
国美CFO方巍也表示 ， 从2018年入驻拼多多至今 ， 在业务合作 ， 到服务、又到现在的资本层面 ， 是一个“渐进的过程” 。
2018年10月 ， 国美就入驻了拼多多的品牌馆 。 这一年拼多多上市了 ， 这一年国美也加速了自己的转型 。 在2017年提出的“共享零售”无果后 ， 2018年国美转向“社交电商” ， 并在次年3月推出了社交电商App——国美美店 。 同时在2018年国美零售下半年工作大会上 ， 国美提出要加速到下沉市场 。
然而这一系列战略 ， 又被市场认为“空中楼阁” 。 因为看不到它效果：截至2019年年底 ， 国美已连续三年经营利润为负 ， 两年营收和毛利负增长 。
8年前自称“价格屠夫”的国美 ， 对京东发起了价格战 ， 并称要“干掉京东” 。 当时北京国美分公司总经理刘永刚还对媒体表示 ， “既然京东挑起价格战 ， 国美就要玩到底 。 ”但还没有玩到底 ， 8年后国美在京东开了旗舰店 。
“我们现在缺乏的是线上流量端 ， 所以分别在拼多多上开了官旗 ， 也在京东上也开了官旗 ， 当然这中间有相应的取向 。 ”方巍说 。 2017年他任国美互联网业务的CEO ， 负责国美互联网整合与转型 。 前国美互联网业务相关负责人告诉投中网 ， 最初方巍想做让国美互联网业务做成服务体系 ， 线下整体门店改造 ， 变成包括电器商超、新零售店 ， 甚至汽车展示 。 “但后来没做成 ， 并不是想拉拼多多（和京东）玩 。 ”上述人士说 。
但现在 ， 国美显然不得不寻求电商渠道的合作 。 在媒体沟通会上 ， 方巍表示 ， 入驻京东 ， 双方侧重在采购端形成联合采购、定制化采购 ， 将线下商品在线上进行体验；而拼多多 ， 除了资本合作 ， 更多在于获取消费数据以及技术流量 ， 连接定制化商品端 ， 触达客户的个性化需求 。
“国美主要的市场是在一二线市场 ， 这几年也在大力拓展三四五线市场 。 ”方巍说 。 说白了 ， 国美选择京东 ， 因为它原本3C和家电的强渠道 ， 选择拼多多则是下沉渠道、以及拼购形成的预售模式——也即是现在拼多多宣传的C2M（Customer-to-Manufacturer ， 用户直连制造） 。
拼多多何所求？
对拼多多而言 ， 与国美合作又意味着什么？
根据方巍所言 ， 双方合作谈判的时间的很短 ， “三四天左右就快速完成了” 。 国美可能真的缺钱 ， 那么对于拼多多来说 ， 此番英雄救美 ， 应该更多是在品类和供应链上的需求考虑 。
3C家电对电商而言 ， 是一大主要销售品类 。 以去年618为例 ， 阿里的销售额中 ， 3C家电排名第二；京东的3C数码、大家电、以及家具家居品合计占了全部销售额的80.4% 。 拼多多则以手机及周边、家用电器、电脑办公销售额合计占比48.3% 。
国金证券的一份报告显示 ， 就品类而言 ， 三大电商平台的格局较为稳定 ， 各有所长 。 尽管彼此互相渗透 ， 努力拓展品类份额 ， 但在消费者心中 ， 阿里认知度相对更高的是服饰 ， 京东是3C家电 ， 拼多多更偏向于低价综合平台 。 选择国美 ， 拼多多或看中了其在3C家电市场的份额 。
中国电子信息产业发展研究院发布的《2019年中国家电市场报告》显示 ， 2019年 ， 京东以22.39%的占比成为中国家电零售渠道霸主 ， 其次是苏宁 ， 然后是天猫 。 国美以4.88%家电渠道的占比位列第四 。
苏宁早已和阿里联手 ， 京东有自己的打法 。 尽管有同一股东腾讯 ， 但京东并不与拼多多“联手” ， 就抢滩下沉市场上 ， 上线了“京喜” ， 还给了微信购入的一级入口 。 排在第四的国美 ， 看起来是拼多多不错的选择 。
与国美合作 ， 拼多多获得了包括西门子、索尼、海尔、格力和美的等国内和国际顶级品牌商品全量 。 其实 ， 今年3月底 ， 拼多多就与国美联合推出“超级品牌日”活动 ， 覆盖了家电数码、个护美妆、日用百货等近10个品类6000多款精选产品 。 至此 ， 拼多多+国美、阿里+苏宁 ， 在3C家电商领域以另一种形式发起进攻 ， 京东又将如何接招？
而且 ， 国美在600多个城市经营2400家门店里 ， 其中大部分都在一二线城市 。 这与拼多多这两年冲进“五环内”的战略相符 。
另一方面 ， 拼多多还获得了国美家电供应链的支持 。 国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台 ， 同时成为拼多多物流和家电后服务提供商 。 安迅物流主要提供中大件物流配送 ， 其运营网络覆盖全国 ， 城市覆盖率达92% ， 可做到4万余个乡镇无盲区服务 。
拼多多战略副总裁九鼎表示 ， 平台将在商品采购、消费补贴、物流配送、客服售后等方面与国美建立深度对接 ， 探索跨界合作的新模式、新方法 ， 助力地面零售实现数字化转型 ， 为消费者带来更多的平价大牌好货 。
不过拼多多订单中 ， 大部分都是面向C端的中小件 。 《中国企业家》援引快递专家赵小敏表示 ， “在C端中小件方面 ， 安迅物流能提供的帮助有限 ， 我们预期拼多多接下来还会在物流战略上有所动作 ， 但时间已经不多了 ， 拼多多需要加快速度 。 ”
实际上 ， 近期已有多家媒体报道称 ， 印尼物流服务商公司极兔速递入华 ， 或与拼多多有关 。 极兔速递于2015年8月在印尼雅加达起步 ， 2019年下半年进入中国后 ， 延续“直营+加盟”的经营模式 ， 在核心区域建立自营网点 ， 部分地区利用加盟网点拓展网络覆盖范围 。 据“全天候科技”报道 ， 截至3月末 ， 公司网点数量已经超过1500家 。 但拼多多否认了与极兔的关联 。
现在 ， 疫情还没有结束 ， 持续时间越长 ， 对谁都不利 。
3月时曾有市场分析称 ， 尽管在中国大件商品的销售受到重创 ， 但因数亿中国人被迫留在家中而选择网上购物 ， 电商交易或会激增 。
但实际可能并非如此 。 国盛证券测算中短期内潜在客群尚余不足1亿 ， 因此本次疫情并不会对电商整体获客有一个大的拉动 。 而且 ， 疫情大大抑制了服饰、鞋包、化妆品等“出门用”的品类是电商销售的主要商品——阿里和拼多多销售分别占了38.42%和55.98% 。 加上为刺激消费以及保障商家 ， 电商平台或多或少都出台了相应的补贴 ， 对电商平台利润也是个额外打击 。
此前 ， 没有供应链的拼多多 ， 对商品供应和流通环节的把控力度相对较小 ， 因此被认为受疫情影响可能要比阿里和京东的大 。 和国美的合作推进如此快速 ， 换句话说 ， 拼多多正在加速建立自己的壁垒：冲进“五环”、增加供应链 。
【黄光裕即将出狱，拼多多为何此时英雄“救美”？】2亿美元的合作 ， 对去年年底账面有333亿元（约47亿美元）的拼多多来说 ， 或许是一笔不错的交易 。 那么 ， 接下来它又会花多少时间搭建小件物流供应链？


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