定增市场再度活跃 3月竞价项目募足率超七成
被各路资金视为价值洼地的定增市场 ， 在再融资新规落地后热度不断攀升 。 目前 ， 竞价定增报价市场的参与积极性已经超过了2019年 ， 好项目折价非常有限 。
定增市场迎来新的繁荣期
再融资新规已出台两个多月 ， 此前市场人士预期 ， 新规之后定增市场将迎来新的“繁荣期” 。 从预案披露的情况来看 ， 定增市场的确迅速活跃起来 。 以预案公告日位于2月14日后作为筛选标准 ， 截至目前合计已有超过200家A股公司发布了定增预案 ， 已公布的预计募资金额合计超过3500亿元 。
在战略投资者标准明确后 ， 定价定增参与门槛大幅提升 ， 定增重点转向竞价品种 。 由于项目的落地需要时间 ， 在报价市场中 ， 总体处于供不应求的状态 。
“最近参加了几场路演 ， 大家参与的积极性都非常高 ， 连上市公司都感叹参与定增调研人数比平时二级市场调研人数还多 。 ”某私募人士对上证报采访人员表示 。
某券商资管人士称：“目前竞价项目报价比较火热 ， 很多资金去抢 。 产品端最近募集了很多新基金 ， 有相应的配置需求 ， 而市场上可报价定增标的存量并不多 。 ”
定增市场的火热还体现在发行规模和成功率上 。 开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示 ， 过去两年定增发行失败的概率均超过50% ， 同时2018年以来募资不满额（实际募资低于预计募资金额的90%）开始成为普遍现象 。
而据申万宏源统计 ， 3月发行的7个竞价项目中有5个募足 ， 占比71% ， 募足率创2019年以来单月新高 ， 合计募资100.4亿元 ， 同比增加35.3% 。
两极分化趋势更加明显
过去定增市场常被称为“一级半市场” ， 而随着新规落地 ， 再融资市场两极分化趋势更加明显 。
有投行人士认为 ， 由于战略投资者的认定标准较高 ， 18个月期定增的参与者将逐渐与一级市场趋同 ， 以产业资本或者产业基金为主；6个月期定增的参与者将逐渐向二级市场靠拢 ， 以公募基金、民间金融资本为主 。
近期公告的上市公司非公开发行股票发行情况报告书显示 ， 报价市场的二级化趋势已经显现 。
前述券商资管人士表示 ， 从新规后的定增报价来看 ， 好的项目抢手 ， 差的项目即使在供不应求的市场下认购也不火爆 。 “就像A股市场风格 ， 好的股票在涨 ， 质地差的股票则没有表现 ， 定增市场也出现类似特征 。 ”
【定增市场再度活跃 3月竞价项目募足率超七成】一位专注于上市公司定增业务的人士称 ， 随着供给增加 ， 定增市场会加速分化 。 劣质公司折价发行 ， 现有股东权益被稀释；优质公司接近市价发行 ， 机会更多留给现有持仓机构投资者 。
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