#油价#抄底“负值”油价？还是歇歇吧
步入2020年 ， 全球市场都在见证着历史奇迹的发生 。 从全球股票市场的大起大落 ， 到原油价格的大幅跳水 ， WTI5月原油期货报价更是跌至负值 ， 创出了历史最糟糕的市场表现 。 截至收盘 ， WTI5月原油期货价格下挫超过300% ， 收在每桶-37.63美元的价格 ， 盘中最低更是触及每桶-40.32美元低点 。
【#油价#抄底“负值”油价？还是歇歇吧】
WTI5月原油期货日K线走势 来源：Wind
但需要注意的是 ， WTI5月原油价格暴跌与交割日临近有一定的关联性 ， 在WTI5月原油期货价格跌至负值的同时 ， 6月原油期货仍然保持在每桶20美元以上的价格水平 。 换言之 ， 5月原油期货与6月原油期货之间存在着巨额的差价 ， 若以5月原油期货价格的收盘价格计算 ， 两者之间的差价达到了60美元左右 ， 这也是历年来罕见的现象 ， 从一定程度上反映出市场的非理性表现 。
交割日临近只是一个重要原因 ， 但并非原油价格暴跌的根本原因 ， 面对原油价格的剧烈波动 ， 归根到底还是离不开市场供需矛盾加剧的问题 。
其中 ， 今年突如其来的疫情事件 ， 对市场的供需关系产生了巨大的影响 。 最直接的影响 ， 则是不少地区发生了经济停摆的现象 ， 市场用油需求明显下降 ， 加上原油产能过剩的因素 ， 进一步加剧了原油的供需矛盾 ， 从而引发原油价格的剧烈波动 。
在WTI5月原油期货跌至负值的影响下 ， 或会进一步加剧全球市场的紧张情绪 。 假如油价持续处于低位乃至负值水平 ， 那么意味着运输成本以及存储的成本将会高于石油本身的价值 ， 这个时候石油的价值也会大打折扣 。
在此背景下 ， 结合全球不少地区存储空间已经接近或达到存储的上限因素 ， 随着交割日临近 ， 市场对实物交割的需求骤然下降 ， 并赶在交割日之前加快移仓乃至加快平仓 ， 由此导致了原油价格的持续剧烈波动 。
【#油价#抄底“负值”油价？还是歇歇吧】在原油价格战激烈上演的背后 ， 实际上也是全球范围内资本对原油定价权与话语权的激烈争夺 。 当然 ， 对部分资源欠缺的地区来说 ， 当前或许是趁低价加大储备石油的时机 ， 终究人类对石油的需求还是有依赖的 ， 即使目前已经存在可替代的资源 ， 但很难从根本上撼动石油的战略地位 。
不过 ， WTI5月原油期货价格跌至负值 ， 并不意味着油价真的跌至负数 。 对这样的非理性下跌 ， 当属于市场极端的价格表现 。 对未来原油价格的表现 ， 很大程度上还是取决于未来市场供需矛盾的缓解预期 ， 疫情变化的好坏也将直接影响到全球市场的实际需求 ， 进而影响到未来油价的走向 。
作为投资者来说 ， 抄底油价仍然需要打起十二分精神 。 因为原油的价格波动 ， 会受到多方面因素的影响 ， 且需要注意交割日前后的升水风险 ， 这与股票投资具有一定区别 。 纵观这些年来油价的运行趋势 ， 基本上呈现跌跌不休的走势 ， 多年来原油投资的风险较高 ， 并不适合普通投资者参与 。
红星新闻签约作者 郭施亮
编辑 赵瑜
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