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业绩：需求不振、业绩下滑，杰普特需再次“掉头突围”？

北京联盟_原题是：需求不振、业绩下滑 ， 杰普特需再次“掉头突围”？
业绩：需求不振、业绩下滑，杰普特需再次“掉头突围”？
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撰文｜夏一哲
编辑｜常亮
4月20日 ， 国内激光器龙头之一杰普特（688025.SH）递交了上市后的首份年报 。对比往年业绩 ， 这份“成绩单”并不理想：2019年度营业收入5.68亿元 ， 同比下滑14.80%；净利润为6465.05万元 ， 同比骤降30.75% 。
业绩下滑背后 ， 两大主要业务的表现也大相径庭：
从2017年开始成为杰普特第一大业务的“激光、光学智能装备” ， 收入几乎“腰斩” 。由于下游需求不振 ， 杰普特相关业务营收从2018年的3.28亿元降低至2019年的1.90亿元 ， 同比下滑42.26% 。
主业激光器业务 ， 却在行业价格战的背景下逆势上涨 。相较2018年 ， 杰普特的激光器业务收入同比增长20.83% ， 达到3.21亿元 ， 重新成为公司第一大业务 。
消费电子下游需求不振 ， 激光器产业价格战激战正酣 ， 杰普特能否凭借MOPA结构激光器的技术优势“掉头突围”？
“新动力”需求不振
得益于打入苹果产业链 ， 杰普特“激光、光学智能设备”业务从2017年开始飞速增长 ， 取代激光器成为公司的第一大业务 。
随着智能手机等消费电子产品的功能越来越复杂 ， 相关模块、组件的功能检测需求逐渐培养出了一个高速增长的市场 。杰普特旗下的智能光谱检测机 ， 主要功能就是检测屏幕透光参数 ， 进而针对传感器感应参数作出调教 ， 使之与屏幕透光性达到最大程度的契合 。
杰普特正好赶上了2017年iPhone X转用OLED屏幕的大潮 ， 迅速崛起 ， 从2016年的2666.75万元骤增至次年的3.43亿元 。苹果及其主要关联企业也成为杰普特2017和2018年的第一大客户 ， 相关业务在杰普特总营收中分别占据39.20%和23.10% 。
不过 ， 苹果通常每隔三四年才会大幅调整产品设计 ， iPhone X之后的iPhone XS和iPhone 11在设计上没有太大变动 ， 相应需求也应声下滑 。2019年 ， 尽管杰普特和苹果公司在Air Pods 2红外传感器智能光谱检测设备上有业务合作 ， 但并不能填补业务下滑的“窟窿” 。
如果按三年一个周期计算 ， 苹果极有可能在今年秋季发布的iPhone 12推出下一个周期的产品设计 ， 新模块的检测需求可能再度爆发 。这对杰普特而言无疑是利好消息 。不过 ， 苹果CEO蒂姆·库克在今年2月的邮件中表示 ， 新冠疫情导致的供应限制和消费者需求降低 ， 将拖累苹果的业绩表现 。苹果工程师开始居家工作后 ， 可能会对苹果推出新品的节奏带来一定影响 。
长远来看 ， 消费电子产业的5G潮和互联网潮 ， 将为上下游产业带来新的商机 ， Mini LED和Micro LED等新型显示技术也将走向市场 ， 杰普特相关业务在未来仍有较大增量 。
业绩：需求不振、业绩下滑，杰普特需再次“掉头突围”？
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2016-2019年杰普特主要业务收入
“老本行”正陷价格战
作为杰普特的“老本行” ， 国内激光器行业在2019年爆发了激烈的“价格战” 。
一直稳坐中国激光器头把交椅的美国激光巨头IPG ， 在中国市场营收下滑21.9% ， 在中国区业绩不佳的表现已然拖累全球营收 。锐科激光（300747.SZ）、创鑫激光两大国内龙头 ， 尽管维持了营收增长 ， 但净利润均有下滑 。
以价格换市场的战略 ， 迫使海外巨头们节节败退 。2016年尚占据国内七成以上激光器市场的IPG ， 市占率逐年下滑 ， 2019年更是进一步下探到41.9% 。锐科和创鑫为首的中国厂商则逐步蚕食市场份额 ， 发展壮大 。
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