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#北京大学光华管理学院#金李：新一轮“资产荒”来了( 二 )


这些钱的安全性要求也比较高 ， 需要有长期、持续的成长性 。 以往 ， 很多中国的财富家庭是通过投资房地产来解决这一块的问题 。 随着中国经济转型升级 ， 中央政府“房住不炒”政策持续推进 ， 未来这一块的资产需要逐步多元化 ， 用更多其他金融资产去替代 。
怎么完成这个替代 ， 是摆在所有人面前的一个巨大的问题、巨大的挑战 ， 也是巨大的机遇 。
左下角的第四象限：这笔钱是放飞自己的理想 ， 是人生的自我实现的部分 ， 是可以拿来去赌一把 。 不是真的赌博 ， 是用各种方式追求最大可能的收益 。 如果最终因为投资失败导致部分的本金损失 ， 也无伤大雅 ， 比如创新、创业等行为 。
在成熟市场10万个家庭的抽样中间 ， 它大约在30%的财富规模量级上 。 它更多的是看未来的、高成长性的资产品种 ， 比如说股票 ， 私募股权投资机构的钱 。 它们要带来巨大成长性 ， 就要求底层必须有的良好资产 。
中国的实体经济快速发展 ， 实体经济的质量得到快速提升 ， 底层才能够有良好的资产 。 这需要的是：一 ， 科研、研发带来的巨大的生产力；二 ， 把这些生产力形成企业家精神 ， 形成产能 。
#北京大学光华管理学院#金李：新一轮“资产荒”来了
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03给个人投资者的两个建议
虽然中国投资机构也在快速发展 ， 但是总体来说 ， 力量还是有限 。 目前 ， 我们的资本市场还是一个散户居多的市场 ， 所以我想跟个人投资者讨论几个问题：
第一 ， 现在要不要加速投资房地产？
新一轮全球量化宽松 ， 钱越印越多 ， 也就越来越“水”（不值钱） 。 在这样的背景下 ， 大家持有实物资产 ， 比如投资性房地产 ， 对企业本身的投资 ， 股票、债券及其他金融衍生产品等 ， 可能会更好地应对未来的通胀压力 。
所以我认为 ， 以美联储为代表的量化宽松政策 ， 对实体经济投资是一个重大的利好 ， 这方面未来会有巨大的机会 。
但在中国目前的情况下 ， 对于房地产市场的投资是不是也应该提速？疫情之后 ， 中国会不会引爆新的一轮房地产行情？过去在经济比较软弱 ， 内需不足 ， 出口又受到限制的情况下 ， 国内一贯的做法是通过投资来拉动 ， 现在还是用这个逻辑来分析判断吗？
我觉得：如果你想财富在3-6个月或者3-5年内能够保值增值 ， 那么投资在房地产上 ， 我认为是有一定价值的 。 在接下来的3-6个月 ， 房地产市场说不定还有一定行情 。
但如果说 ， 你投钱是为了10年、20年甚至30年以后有收益 ， 那么你到时候可能会很担心 ， 不知道怎样才能把房子卖出去 。 中国目前主要的问题是房地产配置过度 。 总体上来说 ， 大家不缺房子了 ， 平均每人的住房面积已经超过40平方米 ， 而且还在快速提升 。
如果每年增长7.2% ， 那么10年就翻一番 ， 每人80平方米；30年以后 ， 翻三番 ， 每人320平方米 。 一个三口之家有1000平方米 ， 按照今天的户型 ， 一套肯定是不止 ， 会有好几套房子 。 那么多房子 ， 怎么住？
所以 ， 在房地产投资的问题上 ， 我觉得应该见仁见智 ， 适当配置 。
第二 ， 现在要不要趁机抄底美股？
最近 ， 美股发生了好几次熔断 ， 很多人问我：金老师 ， 你看现在是风险多 ， 还是机会更多？我该不该在美国市场上抄底？需不需要调整资产组合？
我觉得：现在是地板 ， 但怎么知道地板下面还有没有地下室？地下室下面还有没有很多层？如果你认为现在是抄底美股的最好时机 ， 那么有可能会因为判断失误带来巨大损失 。
【#北京大学光华管理学院#金李：新一轮“资产荒”来了】在资本市场剧烈波动的时候 ， 快速进去抄底很考验人的眼光 。 甚至在这次美股的波动中间 ， 国外的很多头部专业机构、资深玩家都看走了眼 。


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