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「申申说财经」人均年薪53万，京沪高铁上市首份年报：日赚3200万裁员45%


「申申说财经」人均年薪53万，京沪高铁上市首份年报：日赚3200万裁员45%
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文|《财经天下》周刊王灿
编|鹿鸣
年营收329.42亿元 ， 同比增长5.72%；净利润119.37亿元 ， 同比增长16.48%；每10股派发现金红利0.528元；4月15日晚 ， “最赚钱高铁”京沪高速铁路股份有限公司（下称“京沪高铁”）交出了上市后第一份年报成绩单 。
【「申申说财经」人均年薪53万，京沪高铁上市首份年报：日赚3200万裁员45%】上述财务数据符合京沪高铁上市时对2019年业绩的预期 ， 并落入预计营收、净利的区间内 。 根据招股书 ， 公司曾预计2019年度营收为315-330亿元 ， 净利润为110-120亿元 。
财报显示 ， 京沪高铁全年全线运送旅客2.15亿人次 ， 同比增长10.1% ， 占全国铁路旅客发送量的6.0%；客运周转量完成956.1亿人公里 ， 同比增长7.9% ， 占全国铁路客运周转量的6.58% 。
对此 ， 京沪高铁表示 ， 2019年京沪高铁全线客运量继续保持快速增长 ， 公司主营业务效率效益显著提升 。
不过 ， 新冠疫情或是影响京沪高铁2020年经营情况的黑天鹅之一 。 受疫情影响 ， 2020年1月10日至2月18日 ， 全国铁路共发送旅客2.1亿人次 ， 同比下降48.3% 。 其中 ， 京沪高铁所在的北京铁路局共计发送旅客1780.19万人次 ， 同比下降48% 。
京沪高铁也在年报中坦言 ， 预计此次新冠肺炎疫情及防控措施将对本公司2020年的生产和经营造成一定的暂时性影响 ， 影响程度取决于疫情防控的进展情况、持续时间以及各地防控政策的实施情况 。
京沪高铁是一个好标的吗？
财务数据显示 ， 自2016年至2019年 ， 京沪高铁年度归属净利润分别为79.0亿元、90.5亿元、102亿元、119.37亿元 ， 保持增长趋势 。 对比其他线路 ， 京沪高铁的运输能力得到较高利用 ， 更是中国国家铁路集团有限公司（下称“国铁集团”）少数未亏损的高铁线路之一 。
从资产负债率数据来看 ， 京沪高铁同样是国铁集团中的优质资产 。 2019年年报显示 ， 京沪高铁公司负债合计263.8亿元 ， 资产负债率约为14.24% 。 与之对应的 ， 截至2019年三季度 ， 国铁集团总负债为5.41万亿元 ， 资产负债率为65.52% 。
虽然已坐实“最赚钱高铁”的称号 ， 且资产负债率处于同行业较低水平 ， 但在资本市场中 ， 京沪高铁的表现并不亮眼 。
2019年 ， 京沪高铁上市可谓A股年度最受关注的IPO之一 。 市盈率突破主板IPO23倍“红线”、上市当日股价盘前涨超20%、开盘后涨幅达43.24%并被临时停牌 ， 都说明了市场对京沪高铁的高期待 。
但自上市至今 ， 京沪高铁股价仅在春运期间出现两次上涨趋势 ， 此后仍呈下跌趋势 。 4月15日 ， 京沪高铁报收6.23元 。 部分股民并不满意“最赚钱高铁”的股价表现 ， 认为“要想回本只能长期持有” 。
「申申说财经」人均年薪53万，京沪高铁上市首份年报：日赚3200万裁员45%
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京沪高铁的投资回报如何核算始终是业界争议点之一 。
北京交通大学经济管理学院教授赵坚曾在2019年1月表示 ， 应以资产利润率判断高铁投资回报 ， 以衡量是否比银行基准利率创造更多的收益 。 但上海交大上海高级金融学院教授陈欣则认为 ， 从财务角度来看 ， 应以净资产收益率（ROE）衡量国铁集团投入的回报率 。 两种观点中 ， 前者立足于优化资源配置 ， 后者则讨论公司运用自有资本获得净收益的能力 。
在财务报表中 ， 资产利润率等于营业利润除以总资产 ， 净资产收益率（ROE）等于净利润与平均股东权益的百分比 。 根据京沪高铁2019年报 ， 2019年公司营业利润159.17亿元 ， 净利润119.37亿元 ， 总资产1851.51亿元 ， 资产利润率约为8.60% ， ROE（加权）约为7.88% 。
目前 ， 暂无更多数据比对交通运输行业各上市公司的资产利润率 。 净资产收益率（ROE）方面 ， 据财新报道 ， 银河证券研报显示 ， 2018年交通运输行业平均ROE为9.15% ， 京沪高铁ROE（加权）低于交通运输行业平均水平 。


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