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好未来@“好未来”自曝数据造假背后：在线教育混乱战局，利润空间严重挤压( 二 )


“2019年可以说是我们学而思轻课的翻身年 ， 其实从2018年就开始尝试了 ， 就是借助电视来卖课 。 一般来说 ， 看少儿频道比较多的家庭 ， 必然有子女的教育需求 。 ”李山所在的团队 ， 与一些开发电视互动软件的公司谈合作 ， 把学而思轻课的销售权下放 ， “他们有用户 ， 没有课程资源 ， 而我们有课程资源 ， 但缺用户 ， 两者互补进行合作 。 ”
这样的合作几乎是必然 。 相关调研报告的数据也证明 ， 这的确存在机会 。 在中国 ， 每天有8000万块电视屏开机 ， 且大部分用户为家庭主妇和孩子 ， 正好是学而思轻课聚焦的目标客户群体 。 事实上 ， 效果也确实不错 ， “我们曾经搞了个针对一到三年级的在线课程 ， 跟某个省的电视节目供应商合作 ， 累计观看人数都达到近20万次 ， 算下来 ， 那个省几乎十分之一的学生都看过我们的互动课 。 ”
然而 ， 学而思轻课面临的问题在于 ， 尽管存在可能性 ， 但这里早已经不是蓝海 ， 而是一片拥挤的红海 。
“竞争太激烈了 ， 各个在线教育机构都在攻克电视屏幕 。 比如 ， 你搞了个电视上的免费课 ， 通过推广 ， 一两千人报名很容易 ， 但是真正打开听的可能只有五分之一 ， 最后听课只剩两百人 ， 听到结束还留下的可能只剩50人 ， 50人里面报名的可能只有5个人 。 ”李山说 。 但另一方面 ， 整个团队的考核标准 ， 就是留存率与报班率 ， “面对这样的压力 ， 对个人来说 ， 弄虚作假可能性价比更高” 。
好未来@“好未来”自曝数据造假背后：在线教育混乱战局，利润空间严重挤压
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“坦白从宽”的披露
实际上 ， 在这之前 ， 好未来的未来一直不错 。 比如 ， 高瓴资本在2019年第3季度又增持了好未来54.75万股 ， 增幅比例为4% ， 好未来成为其第三大持仓美股 。
在线教育行业分析师周晓分析说 ， 好未来选择在此时主动曝光 ， 最主要的原因还是因为瑞幸事件带来的震荡 。 “对于中概股公司的财报注水 ， 美国市场有可能盯得更紧了 ， 一旦查出来可能就不像现在可以归为个人行为了 ， 甚至会牵连整个公司乃至于审计公司 。 现在这种做法无疑是希望大事化小 。 ”学而思轻课APP上显示 ， 其课程设置主要包括语文、数学和英语 ， 售价在几百元钱左右 ， 比起线下培优课 ， 价格优势比较明显 。 比如 ， 主打的语文启蒙系统AI课 ， 优惠之后需499元；而少儿英语外教启蒙课 ， 售价为299元；由此可见 ， 学而思轻课的销售逻辑在于 ， 以较低售价抢夺用户 ， 然后以高覆盖率获得规模化的利润 。
轻课最大的特色是动画课程 ， 倾向于录播授课 ， 因为售价较低 ， 所以可以反复复制 ， 或者是把销售的渠道下放给其他的合作机构 。 在这个销售的过程中 ， 吃回扣、数据注水并不是难以操作的行为 。 “搞销售的人都知道 ， 做业绩最快的办法 ， 肯定是伪造交易 ， 后期对账的时候可以用户退课、不付款等方式搪塞过去 ， 只要不被发现 ， 销售数据就是有效的 。 ”
好未来@“好未来”自曝数据造假背后：在线教育混乱战局，利润空间严重挤压
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在披露年报前主动公示内部漏洞 ， 这样的操作跟上周的瑞幸如出一辙 。 但二者不同的是 ， 瑞幸涉及虚增的营收总额达到22亿元人民币 ， 而其2019年前三个季度的营收总和仅为29亿元 。 尽管跟好未来都是一样“去水分” ， 但是瑞幸把水分去掉之后 ， 营收数据极为难看 。
比起学而思轻课的份额 ， 好未来目前的核心业务依旧是学而思培优 ， 这才是好未来的营收大头 。 根据去年10月披露的2020财年Q2财报 ， 其核心业务是“学而思培优小班和其他业务” ， 占总营收的比例为76% 。 这一项包括学而思培优小班、励步英语、摩比和其他教育项目和服务 ， “学而思轻课”同样也包含在内 ， 但没有在财报中做特殊披露 。 另外 ， 学而思网校收入占总营收的16% ， 智康一对一业务占比8% 。


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