A股何时反攻｜安信证券陈果：已在右侧，无需再多等待
4月14日 ， A股强势反弹 ， 沪指重回2800点大关之上 ， 创业板指暴涨3.24% ， 市场是否已经脱离底部区间？作为市场上近期坚定的乐观派 ， 安信证券首席策略分析师陈果明确表示 ， A股已在右侧 ， 无需再多等待 。 陈果认为 ， 近期市场一致预期已告别恐慌 ， 但仍偏谨慎 ， 认为机会还需等待 。 而他认为 ， 当前市场面临的最大、最确定的现实是 ， 美欧日尤其美国已经明确会持续零利率一段时间 ， 无论中国是否降息降准 ， 全球流动性已经泛滥成灾 。 中国不降息 ， 外资套息会更猛烈 ， 外资买中国资产会更猛烈 ， 水涨船高是必然 ， 最终中国机构和居民资产配置流向A股也是必然 。 他说：“取其实 ， 去其名 。 很多朋友和我讨论政策后面怎么刺激 ， 我们看一看现在的无风险利率 ， 现在的余额宝 ， 现在的M2、社融、信贷 ， 所谓的放不放水 ， 刺不刺激 ， 可能只是一个名词和概念 ， 真的还那么重要吗？稳就业 ， 我认为国内财政政策无需市场操心 。 有朋友和我讨论 ， 经济会U型或者V型复苏吗 ， 其实这是宏观经济问题 ， 说对这个问题 ， 不一定能说对资产价格问题 ， 另一方面 ， 无论流动性推动经济走成U、V、W、L ， 流动性都可能推动资产价格上涨 。 在这场全球流动性盛宴中 ， 中国和海外的区别是 ， 基本面最好也最先起来 ， 最确定现在就开始边际改善 ， 政策只是增加边际改善幅度 。 外资正在迫不及待蜂拥而入 ， 为什么 ， 这一次 ， 我们一定还非要把底部让给外资 ， 非要把追高留给自己？”陈果旗帜鲜明地提出 ， 当前最优选择就是 ， 无需再等待政策 ， 无需再等待海外 ， 就在经济低迷市场情绪低迷时 ， 坚定买入 ， 现在市场 ， 最关键是仓位 ， 宜重仓 ， 不宜空仓、低仓 。 接下去A股是全面估值提升的问题 ， 接下去A股是先涨后涨的问题 。 在陈果近期的一份研究报告中 ， 他指出 ， A股市场这个阶段本质矛盾就是盈利预期下修和估值扩张 ， 哪个力量更强 。 研报称 ， 一季度内需处于类停摆阶段 ， 形成了经济底 ， 而对应上市公司盈利的一季报也正在得到消化 ， 从一系列宏观领先指标和中观高频数据看 ， 中国经济基本面正在处于环比改善趋势 。 市场认为 ， 海外疫情短期存在极高不确定性 。 我们看到的是 ， 极高的确定性：人类会学习会调整会进步 ， 无论新冠会存在多久 ， 新冠疫情对经济的影响趋势是四个字：边际改善 。 情绪伴随着疫情期海外风险的快速释放 ， 最恐慌时候已经过去 ， 对应着国内各项政策有序加码 ， 经济数据呈现边际改善 ， 风险偏好从低位的逐步修复 ， 对应着估值的修复与扩张趋势 。 从市场层面来看 ， 主要指数换手率趋于稳 ， 赚钱效应逐步回升 ， 市场整体呈现回暖迹象 。 虽然短期市场可能仍有反复 ， 但是中期来看A股将呈现震荡向上趋势 ， 短期结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建 ， 关注一季报超预期的优质公司 。 值得一提的是 ， 3月19日 ， 沪指盘中最低跌至2646.80点 ， 创出一年来的阶段新低 ， 当时 ， 陈果就判断这会是市场的底部位置 ， 当时他的乐观态度在分析师之间还并不多见 。 自那之后 ， A股开启了一轮缓慢反弹行情 ， 至今沪指已接连收复了2700点和2800点大关 。 (本文来自澎湃新闻 ， 更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)
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