中国基金报■个人、机构怎么办？，影响太大了！6成货币基金收益跌破2％( 二 )
魏桢也表示 ， 近期央行将超额准备金利率从0.72%下调37BP至0.35% ， 而超额准备金利率是利率走廊的下限 ， 其利率的下调将推动资金利率的进一步下行 ， 货基收益率将趋势性走低 ， 预计2020年货币基金全年回报率中位数水平将不到2% 。
徐艳芳也说 ， “目前还没有看到货币政策宽松趋势变动的迹象 ， 预计后续收益率还会处于比较低的位置 。 ”
基煜基金、汇成基金也表示 ， 预计全球央行仍将保持流动性宽松 ， 短期利率应该还会维持在一个较低水平 ， 货币基金收益率走低应该是总体趋势 。
民生加银基金认为 ， 从中短期看 ， 央行有必要保持较为宽松的货币政策 ， 支持复工复产 ， 尽快恢复经济增长 ， 货币基金收益率仍将继续走低；而从长期而言 ， 我国经济增长将逐步回到正轨 ， 货币政策也将更加中性 ， 货币市场利率将逐渐回升 ， 带动货币基金收益率上行 。
诺德基金表示 ， 货基收益率会否继续下行 ， 需要综合考虑各种因素 ， 比如国内外经济受疫情冲击、后续发展变化情况以及国内、国外货币 ， 财政当局的对冲政策实施和效果情况等 ， 仍需进一步观察 。
机构多举措提升货基竞争力
针对货基收益率下降的趋势 ， 各家机构通过适当提升收益率、打造更好投资体验等举措 ， 增强货基产品的市场竞争力 。
徐艳芳表示 ， 货币基金的收益率整体处于下行态势 ， 这个趋势是无法避免的 。 但通过对现金流的精细化管理、对有相对价值投资标的深入挖掘以及对投资策略的及时调整 ， 应该可以提升单只货币基金收益率水平 ， 延缓收益率下降的过程 。
魏桢透露 ， 他的管理理念是应对比预判更为重要 ， 不与趋势为敌 ， 绝对收益率方面顺势而为 ， 核心是注重提升相对收益 ， 把握好负债端与资产端的平衡 。 一方面 ， 负债端决定资产属性与选择 ， 明确机构型与散户型产品的定位与约束条件；另一方面 ， 在资产端坚持分散性、匹配性、平滑性与纪律性四个原则 ， 组合配置的资产类别需做好分散 ， 资产特性需与负债资金属性匹配 ， 合理摆布现金流到期 ， 紧跟对标产品情况 。 同时 ， 严格按照公司投委会决策内容与公司流程机制来有效落地投资决策 。
基金经理力争提高产品收益率 ， 而第三方基金销售机构则主要在投资体验上发力 ， 为投资者创造更好的产品服务 。
基煜基金表示 ， 为提升投资体验 ， 其“基构通”平台的智能拆单功能为机构投资者的大额资金分散投资提供了有效的工具 ， 可在满足限额的前提条件下 ， 为机构的大额资金一键筛选和匹配收益相对较好的货币基金 。 另外 ， 基煜基金的线下团队也为机构投资者提供全面、及时的货币基金额度信息 ， 提升其投资货币基金的效率 。
汇成基金介绍 ， 公司的客户多数为银行理财、保险资管等大型专业资管机构 ， 相应的货币基金配置期限会适当长一些 ， 以提高货基资金期限稳定性 ， 从而更有利于货币基金经理进行合理资金配置 ， 提升货基收益水平 。
个人投资者“流入”货基速度明显放缓
未来规模或迎大考
中国基金报采访人员方丽
2013年“余额宝”横空出世 ， 个人投资者可以轻松买入货币基金 。 尤其是前几年 ， 因利率上行 ， 货基收益率碾压理财产品 ， 货币基金规模和数量得到迅猛发展 。 然而 ， 当前货币基金最新7日平均年化收益率险守“2%” ， 收益率直线下滑导致个人投资者布局货基意愿降低 ， 而开始转向短债基金等产品 ， 货币基金面临考验 。
个人投资者净申购量趋缓
究竟目前个人投资者布局货币基金情况如何？国金基金固定收益投资部总经理徐艳芳直言 ， 从近期的申赎数据观察 ， 个人投资者净申购货币基金的量和速度开始趋缓 ， 货币基金的规模增长明显减缓 。 与此同时 ， 一些历史收益率较高的固收产品开始进入投资人的视野 ， 规模增长的速度超出预期 ， 预计个人投资者也在寻找预期收益较高、同时风险相对可控的产品 ， 如短债基金、中短债基金等 。
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