原创 良品铺子市值达到242.69亿元 成为名副其实的休闲零食三巨头之一
【原创 良品铺子市值达到242.69亿元 成为名副其实的休闲零食三巨头之一】傻大方_本文原始标题：良品铺子市值达到242.69亿元成为名副其实的休闲零食三巨头之一
界动报道：
疫情在全球扩散 ， 加剧了人们对各产业供应链遭受冲击的担忧 ， 但并不是所有行业都日子难过 。 良品铺子、三只松鼠等“电商零食”品牌凭借高端产品、包装和多元销售渠道 ， 成为投资者青睐的对象 。 有激进的投资人士表示 ， 新近上市的良品铺子商业潜力仍待挖掘 ， 行业相对估值尚未处于高位 。 新冠肺炎疫情对目前几乎所有行业都产生着冲击 。 而线下门店与电商一样 ， 同样都是良品铺子的重要战略布局 。 在疫情影响下 ， 良品铺子诸多门店也进行了关闭 。 但为何投资者们依旧对良品铺子热情高涨？良品铺子15连涨停的背后 ， 其盈利能力能否与其63倍的市盈率相匹配？
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良品铺子的发展起于线下 ， 从2006年起在武汉落地 ， 到2019年6月30日截止 ， 良品铺子在全国已经开设了2237家 ， 可以说已经拥有了相对强大的实体基础和自我造血能力 。 从近五年同行企业营收规模及增速来看：良品铺子规模较大 ， 增速平缓；三只松鼠规模行业领先；好想你基数小 ， 增长快；洽洽市场份额稍低 ， 保持稳定 。 据招股书显示 ， 良品铺子2016至2019年第三季度 ， 其毛利率维持稳定 。 对比同行企业 ， 良品铺子毛利率较高 ， 主要受益于线下渠道中 ， 良品铺子高达50%的直营毛利率 。 毛利率高的另一层含义是企业竞争优势大 ， 商品定价能力强 。 在营收相对弱势的前提下保证了毛利率水平 ， 同样与“高端”战略有很大关系 。 这也是为何在全员价格战下 ， 良品铺子依旧保持高价位 。
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简单来说 ， 良品铺子营收规模仅次于三只松鼠 ， 但净利润水平更高 ， 成长性更快 ， 但是二者在估值方面则存在较大差距 。 2019年良品铺子的净利润远超三只松鼠 ， 截至4月9日 ， 前者市盈率为63倍 ， 后者则达到94倍 。 从财务数据上看 ， 良品铺子充满硬实力 。
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2019年 ， 良品铺子的营收规模仅次于三只松鼠 ， 而净利润及其成长性为行业先列；在高运营效率下优化了成本结构 ， 取得了较高的净利率水平 ， 且存货周转率和净资产收益率均领先同业 。 从市盈率相对盈利增长比率的角度来看 ， 目前良品铺子的市值仍在合理范围 。
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