「陈向东」跟谁学也别跟瑞幸学，否则没有好未来
北京联盟_本文原题：跟谁学也别跟瑞幸学 ， 否则没有好未来
本文插图
出品｜虎嗅大商业组
作者｜敲敲格
瑞幸风波未平 ， 中概股又迎来一个惊魂夜——爱奇艺被做空 ， 好未来自曝虚增销售 ， 跟谁学的年报数据遭遇市场质疑 ， 2月做空报告带来的阴翳延续至今 。
北京时间4月8日清晨 ， 好未来发布公告表示 ， 在公司的例行内部审计中 ， 公司发现属新业务线“轻课（Light Class）”业务的某位员工存在违反公司行为准则的不法行为 ， 与外部供应商合谋通过伪造合同及其他文件的方式虚增轻课业务销售收入 。
在发现后 ， 好未来已报警 ， 该员工被当地警方拘留 。 好未来同时在公告里表示 ， 轻课业务的营收约占公司2020财年（截止2020年2月29日）整体预计收入的3%~4% 。 公告马上引发股价闪崩 ， 好未来盘后股价一度跌约30% ， 随后跌幅收窄至17%左右 。
同一天 ， 同为美股上市公司的另一支教育股跟谁学的股价也下跌了3% 。 这轮下跌要回溯到上周五——在瑞幸咖啡4月2日自曝财务数据造假后 ， 跟谁学在4月3日发布的经审计2019年财报受到了投资者的强烈质疑 。 财报显示 ， 跟谁学在2019年实现“营收同比涨超过4倍、净利增长超10倍“ ， 这样的数据在瑞幸事件过后显得“好到没朋友”（其创始人陈向东援引投资人语） 。 做空机构GRIZZLY REPORTS在2月底就曾发布做空报告 ， 认为跟谁学“一切都显得不太真实” 。
陈向东在4月8日早晨便在自己朋友圈里甩出九张网络上投资者表示质疑的截图 ， 他表示 ， “诚信是跟谁学最珍贵的核心价值观之一” 。 下午 ， 他还罕见地举办媒体沟通会 ， 在会上反复表达 ， 跟谁学“所有的经营行为和业绩数据都以诚信为基础” 。
本文插图
陈向东朋友圈截图
但8日美股盘前 ， 跟谁学依旧跌7.55% ， 好未来则下跌9.53% 。
是瑞幸效应波及了教育类中概股吗？
好未来：瑞幸之后 ， 又一个“造假中概股”
虽同为教育股 ， 但好未来与跟谁学目前的处境并不一样 。
按照好未来发布的公告 ， 此次披露是“主动公告” ， 系经过内审后发现的一名员工的违法行为 ， 随即选择主动对外公开 。 根据好未来原定的披露计划 ， 将在下周披露2020财年年报（好未来的财年从前一年的3月1日起计算 ， 到当年的2月28日或29日截止） 。 公告中还提到 ， “好未来对此并不知情 ， 对此类行为零容忍 。 “但好未来未公布具体涉事员工 。
在披露年报前主动公示内部漏洞 ， 这样的操作跟上周的瑞幸一模一样 。 但瑞幸涉及虚增的营收总额（2019年Q2~Q4）达到22亿元人民币 ， 而其2019年前三个季度的营收总和仅为29亿元 。 如此“去水份”后 ， 瑞幸实际剩下的营收会变得非常单薄 。
好未来目前的核心业务依旧是其传统长项培优小班 。 根据去年10月披露的2020财年Q2财报 ， 其核心业务是“学而思培优小班和其他业务” ， 占总营收的比例为76% 。 这一项包括学而思培优小班、励步英语、摩比和其他教育项目和服务 ， “学而思轻课”同样也包含在内 ， 但没有在财报中做特殊披露 。 另外 ， 学而思网校收入占总营收的16% ， 智康一对一业务占比位8% 。
对于好未来来说 ， 虚增销售收入的是“轻课”业务 ， 在公司总营收中的占比约为3%~4% 。 按照好未来在过去一年里的业绩估算 ， 轻课业务的营收大约在5亿~7亿元 。 从占比也能看出 ， 这不是好未来的核心业务 。 对于许多人来说 ， 可能甚至从未听说过这项业务 。
根据其官网的介绍 ， 学而思轻课是好未来旗下的“在线轻学习平台” ， 主要面向6~12岁的小学学生 ， 注重学科素养培养 。 学而思轻课业务负责人姜钦真曾在2019年7月表示 ， 轻课正在尝试在App形态之外 ， 把AI化产品通过OTT、IPTV等渠道在三四线甚至小县城落地——简单来说 ， 就是通过电视大屏等渠道触及更多的家庭用户 。
推荐阅读
- 跟谁学■跟谁学开年两度遭做空 在线教育行业不规范问题凸显
- 『收入』美多家律所宣布对跟谁学展开调查
- [香橼]跟谁学驳斥香橼：似乎并不了解在线教育基础信息
- Citron：跟谁学反击香橼做空：居心叵测 对公司业务运营无知令人发指
- 『』跟谁学CEO回应做空指控：希望为中概股真正树一个正气
- 『』遭信任危机：爱奇艺、好未来、跟谁学周三开盘大跌
- [多知网]跟谁学称已开放所有数据和访谈权限，全盘公布受质疑数据
- 【澎湃新闻】跟谁学创始人全面回应做空指控：希望为中概股真正树一个正气
- 「澎湃新闻网」跟谁学CEO回应做空指控：希望为中概股真正树一个正气
- []在职人员分享：在“跟谁学”上网课是个什么体验？