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腾讯财经：对话｜星石投资杨玲：二季度A股或迎来科技、消费、周期“全面开花”


腾讯财经：对话｜星石投资杨玲：二季度A股或迎来科技、消费、周期“全面开花”
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2020年一季度 ， 受全球新冠疫情的影响 ， 国内外许多观点认为全球经济陷入衰退阶段 ， 对此 ， 星石投资总经理杨玲在接受腾讯财经独家对话时表示 ， 疫情对经济的影响确实比较大 ， 但我国目前已经基本控制 ， 复工复产已经在加速推进 ， 各项经济活动也逐步恢复正常 ， 因此她更倾向于认为此次疫情对于经济是一次中短期的事件性冲击 。
同时 ， 对于3月27日首次在政治局会议中强调的"引导市场利率下行"的观点 ， 杨玲认为这表明未来降息的步伐有可能会进一步加快 。 随着通胀制约逐步弱化 ， 中美利差进一步扩大 ， 以及我国国内货币政策工具储备还很充足等因素 ， 都会进一步增加降息的可能 。
国内目前的疫情形势基本控制 ， 但是海外疫情扩散情况依旧严峻 。 由于全球化浪潮中我国经济深受全球产业链体系的影响 ， 杨玲表示目前疫情形势会一定程度上拖累我国外需 。
美联储应对疫情危机也采取一系列措施 ， 宽松的力度已经超过了2008年金融危机时期 ， 美股的政策底基本已经可以确认 。 近来 ， VIX恐慌指数连续多日下降 ， 杨玲认为 ， 美股最恐慌的阶段已经过去 ， 短期以盘整为主 ， 未来走势取决于能否控制疫情 。
3月中旬以来 ， 受到外围市场的影响 ， A股出现了一段时间的大跌 ， 随着国内疫情基本控制以及复工复产加速推进 ， A股大概率已经企稳 。 二季度投资机会将会从科技成长"一枝独秀" ， 到科技、消费、周期"全面开花" 。 她表示 ， 投资者可重点关注6大行业的投资机会：大众消费与服务、5G产业链、有色、高端装备、新能源产业链、医药生物 。
新冠疫情虽然扰动了短期的经济复苏节奏 ， 但不会改变产业持续升级和行业持续集中的趋势 。 对于投资而言 ， 短期扰动往往是难以准确把握的；对于我们来说更有价值的投资线索 ， 就是在纷繁复杂的变化之中 ， 把握那些不变的规律 。
疫情对于经济的影响是短期的事件性冲击
【腾讯财经：对话｜星石投资杨玲：二季度A股或迎来科技、消费、周期“全面开花”】腾讯财经：近期 ， 国内外许多观点认为全球经济陷入衰退 ， 但我们也看到全球央行纷纷采取救助措施 ， 另外 ， G20峰会也带来5万亿刺激计划 ， 您如何看待全球疫情蔓延对全球经济的影响？
杨玲：从目前的高频数据来看 ， 疫情对于全球经济的影响确实比较大 ， IMF、世界银行、OECD等国际组织先后下调全球经济增长的展望；美国上周披露的首次申请失业救济金人数创历史地超过300万人；欧洲、日本等主要经济体最新发布的PMI数据也都有比较明显的下行 ， 日本3月制造业PMI录得44.80% ， 前值为47.80%；欧元区3月制造业PMI录得44.80% ， 前值为49.20% 。
但我们认为这是一次中短期的事件性冲击 。 参考中国的经验 ， 中国的疫情最先爆发 ， 也最先基本控制；目前复工复产已经在加速推进 ， 各项经济活动也逐步恢复正常：根据最新的统计数据 ， 全国规模以上工业企业复工多数已经完成 ， 疫情最为严重的湖北省复工率也已达到85%；北上广深等重点城市工作日交通拥堵情况也已经恢复到了去年同期95%以上；六大发电集团发电耗煤量也已经基本恢复到了去年同期平均水平 。
而且纵向比较来看 ， 2008年金融危机期间 ， 我国的PMI数据从见底到再次回到荣枯线 ， 花了4个月；而此次疫情之后 ， 2月PMI下滑至历史低位 ， 而3月数据就回升到52% ， 说明此次冲击持续时间可能较短 。 所以全球来看 ， 随着财政+货币刺激的加码 ， 如果后期疫情得到有效控制 ， 经济大概率也会逐渐恢复 。
通胀制约逐步弱化 ， 中美利差进一步扩大
货币政策工具箱的储备充足 ， 政策空间依然很大
腾讯财经：3月27日政治局会议还强调要"引导市场利率下行" ， 这是相关措辞第一次出现在政治局会议上 ， 说明了什么？此外 ， 海外主要经济体无限量提供流动性 ， 为国内货币政策也打开了空间 。 3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作 ， 中标利率从2.4%降至2.20% ， 预计MLF利率将在随后时间下调 ， 接下来我们是否还有较大的降息空间和手段？


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