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[娱乐的小球]美国股票起降间的“娱乐霸主”之战，迪士尼对战Netflix( 二 )


今年以来 ，
多重利空让迪士尼的短期增长前景显著承压 ， 而去年底上线的Disney+则成为维系竞争力的关键 。
流媒体成主战场 ， Netflix重获增长良机
随着疫情蔓延至全球、超过1/3的人口都处在封锁政策下 ， 全球电影市场也在遭遇史无前例的停摆 。
当娱乐消费进一步转至线上 ， 数字渠道对所有传统影视公司都显得吸引力十足 。 尼尔森数据显示 ， 流媒体在这段时间的使用量预计将上涨60% ， 超高的需求导致Netflix、亚马逊和迪士尼需要降低在线视频画质以减轻网络压力 。
而据StrategyAnalytics估计 ， 新冠疫情将让全球流媒体平台额外获得5%的成长 ，
即在原先预测的9600万新增订阅量基础上再多出4700万 ， 全年增长率有望达到18% 。
作为全球流媒体的领头羊 ， Netflix自然有望在这波行情中分得“头羹”：据Netflix最新的年报披露 ， 截至2019年底付费用户总量达到1.67亿 ， 同比增长20%；用户平均月度花费为10.82美元 ， 相比2018年上升5% 。 总体来看 ， 全年订阅费收入上涨29%至198.6亿美元 ， 维持量价齐升的趋势 。
不过 ， Netflix的用户增长瓶颈依然存在：2019年全球新增用户数仅为2783万 ， 同比前年的2862万下滑3% 。 其中 ， 拉丁美洲新增534万 ， 少于2018年的636万；北美新增用户数更是从2018年的633万落至290万 ， 跌幅达到54% 。 与此同时 ， 欧非和亚太两个大区都录得双位数的增幅 ， 一定程度上抵消了本土市场的下滑 。
在当前这波“宅经济”崛起的背景下 ， Netflix不仅将在欧亚地区继续攫取份额 ， 还有望在美洲重新开拓用户成长的空间 ， 增长潜力被投资者广泛看好 。
当然 ， 迪士尼在流媒体上也提前做出布局：2019年11月12日 ， 凭借着漫威、皮克斯、迪士尼动画、卢卡斯影业和国家地理频道的丰富内容 ， Disney+上线当天便收获了超预期的1000万订阅量 。
截至第一财季末 ， Disney+的订阅用户数为2650万 ， 同样超出之前官方定下的2000~2500万用户预期 。
根据这份季报发布的数据 ， 包含Disney+的直接面对消费者和国际业务收入达到39.87亿美元 ， 不仅连续3个季度超过同期的影视娱乐 ， 也是迄今该板块录得的最高单季收入 ， 体现了Disney+上线带来的加成效应 。
Disney+潜在的掣肘 ， 恐怕在于供给端 。 由于疫情升级后《猎鹰与冬兵》和《洛基》纷纷停拍 ， 3月初杀青的《旺达·幻视》也面临后期制作的难题 ， 上周迪士尼宣布《猎鹰与冬兵》、《旺达·幻视》以及《洛基》等剧无限期延期 。
虽然近期上线的《冰雪奇缘2》和《1/2的魔法》提供了一定的补充 ， 但新内容的不足仍可能拖累Disney+后续的订户增长 。
在全球“禁足”政策尚未完全解封的情况下 ， Netflix有望在“宅经济”大势中独占鳌头 ， 进一步巩固在流媒体领域的优势 。 对迪士尼而言 ， 除了Disney+平台的高速成长堪称亮点 ， 线下板块收入的缺失恐怕难以弥补 ， 迪士尼仍将面临不小的增长压力 。


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