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一季度放贷、发债规模创新高 企业借钱的黄金时代到了

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一季度放贷、发债规模创新高 企业借钱的黄金时代到了
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尽管遭遇新冠肺炎疫情 ， 但信贷、发债、IPO融资等一系列数据 ， 在2020年一季度都创下近年来的峰值 。
贷款方面 ， 一季度贷款新增近7万亿元 ， 远超去年的5.81万亿元 ， 主要投向对公业务 。
发债方面 ， 信用债一季度融资总额3.09万亿元 ， 创历史新高；其中 ， 3月信用债发行1.56万亿元 ， 净融资突破9000亿 ， 均创下单月历史新高；城投企业发债占净融资比重38% ， 其次综合类、公用事业和采掘类的净融资占比均在7%以上 。
IPO融资方面 ， 一季度A股完成52笔IPO ， 募资总额807.75亿元 ， 创下2011年以来第一季度募资新高 。
7万亿贷款创历史新高
银保监会副主席周亮4月3日在采访人员会上表示 ， 一季度银行业各项贷款新增近7万亿元 ， 同比多增1.18万亿元 ， 有力支持了实体经济发展 。
一季度7万亿的新增贷款规模 ， 创下2001年以来的新高 。
多位业内人士反馈 ， 新增信贷主要投向对公业务 ， 零售信贷投放2月末以来有所恢复 。 对公信贷的投放方向除基建外 ， 疫情相关产业是重点方向 。
一位大行对公业务人士表示：“一季度专项贷款占比较大 。 ”
一位固收分析师表示 ， 考虑到银监口径和央行口径略有差异 ， 3月份央行口径的贷款可能有2.5万亿元以上 。 预计3月信贷投放延续1-2月的新增态势 ， 国有银行、股份制银行和政策性银行的信贷投放相对较快 ， 对贷款数据形成支撑 ， 中小银行的贷款投放相对偏弱 。
此外 ， 从票交所日度数据看 ， 3月份票据增量大幅高于去年同期 ， 也高于今年1-2月份增量 。 推算3月份表内票据（列入贷款）的增量约5000亿-7000亿元 ， 基本处于历史最高水平 。
今年一季度 ， 为应对新冠肺炎疫情 ， 央行再贷款等政策推动也使得银行信贷投放出现高峰 。
央行副行长刘国强说 ， 央行在金融市场开市以后提供了1.7万亿元的短期流动性 。 在年初全面降准0.5个百分点释放8000亿元的基础上 ， 3月份定向降准释放了5500亿元长期资金 ， 用于发放普惠领域的贷款 。 央行设立3000亿元防疫专项再贷款 ， 一半以上投向中小微企业 。 财政贴息以后 ， 小微企业负担的利息成本低于1.3% 。 除了3000亿元 ， 还新增再贷款再贴现额度5000亿元 ， 下调支农支小再贷款利率0.25个百分点 ， 由原来的2.75%调成2.5% ， 央行运用低成本的普惠性资金支持重点领域中小微企业复工复产 。
直接融资市场创纪录
央行4月5日专门发布数据称 ， 初步统计 ， 一季度债券市场共发行债券12万亿元 ， 同比增长14%；余额为103万亿元 ， 较上年末增长4% 。 其中 ， 信用类债券共发行3万亿元 ， 同比增长35%；净融资规模超1.7万亿元 ， 同比多增8000多亿元；民营企业发债约2100亿元 ， 同比增长50%；净融资规模约930亿元 ， 创近三年来新高 。
“一季度流动性非常充裕 ， 各端利率都在下行 ， 上半年是一个发债的好窗口 。 ”一位银行投行部门人士表示 。
“收益率下行 ， 发债一般都很火 ， 属于拿到就是赚到 。 ”一位券商固收人士表示 。
根据Wind统计 ， 2020年一季度 ， 信用债（包含企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）发行2963只、融资总额3.09万亿元；其中 ， 3月份信用债发行了1.56万亿元 ， 净融资突破9000亿 。 自2018年四季度以来 ， 信用债发行总额每季度均在2万亿元以上 。
根据天风证券统计 ， 今年一季度 ， 民企净融资由负转正 ， 但仅占2.56%；城投净融资占比最高 ， 为38.18% 。
根据彭博数据 ， 2020年第一季度 ， A股成为全球最繁忙的IPO市场 ， 募资金额创九年同期新高 。 A股市场共52笔IPO完成定价 ， 募资总额807.75亿元 ， 创下2011年以来第一季度募资新高 。
其中 ， 京沪高铁IPO募资306.74亿元 ， 贡献了当季募资金额近四成 。 但从交易笔数来看 ， 52笔IPO也是2017年以来的首季新高 。
利率割裂如何解决？
“对于企业来说 ， 会根据发债利率、银行贷款利率综合考虑决定使用那些融资手段 。 ”一位深圳企业融资负责人表示 。
根据Wind统计 ， 公司债发行加权平均利率在今年2月跌破4% ， 3月降至3.799%；去年3月该利率为4.7512% 。 企业债发行加权平均利率今年1月跌破5% ， 3月降至4.3743%；去年3月为6.3578% 。
此前央行披露 ， 今年2月 ， 一般贷款（不含个人住房贷款）利率为5.49% ， 比贷款市场报价利率（LPR）改革前的2019年7月下降0.61个百分点 ， 同期1年期LPR的降幅为0.26个百分点 。
“利率确实下降很快 。 我现在买债觉得收益率满意的债越来越少了 。 ”一位债券交易员表示 ， 但资金太多 ， 配置压力大 ， 只能继续买债 ， 操作上只是尽量不加久期 。
值得注意的是 ， 一位业内分析师指出 ， 随着货币市场利率走低 ， 票据和高等级信用债利率今年以来下行明显 ， 但银行的负债端（比如存款和理财）利率下行缓慢 ， 货币、债券市场的利率与存贷款利率的割裂再次显现 。
上述分析师认为 ， 企业有可能通过票据、发债来替代普通贷款和非标融资 。 比如3月份信用债增量逼近1万亿 。 如果后期继续放松发债门槛 ， 那么会有更多企业通过债券融资 ， 导致贷款分流 ， 倒逼贷款利率下行 。
但在贷款和存款利率下行缓慢的情况下 ， 容易出现企业通过票据和短融融资 ， 反向存入银行或购买理财的操作 ， 存在不低的套利空间 。 未来需进一步引导贷款、存款利率下行来避免这种反向套利 ， 推动资金流入实体 。
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【一季度放贷、发债规模创新高 企业借钱的黄金时代到了】文章来源:21世纪经济报道


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