国民经略■什么信号？，见证历史！余额宝收益率跌创新低( 二 )
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既然如此 ， 为何呼吁大宽松的声音不绝于耳？
事实上 ， 经过几轮降准之后 ， 市场缺的不是钱 ， 而是银行放贷的意愿、企业借贷预期、居民扩张消费的冲动 。
众所周知 ， 降准相当于降低银行在央行里的“押金” ， 让银行更多钱拿来放贷 。 一旦银行惜贷 ， 不愿放款 ， 或者市场借贷的意愿也不强 ， 那么这些大杀器很容易失去用武之地 。
银行为什么惜贷？
一个原因是利差小了 ， 这两年 ， 经过LPR利率改革 ， 贷款利率不断下行 ， 但存款利率岿然不动 ， 向来吃惯了利差的银行利润空间受损 ， 自然放贷的意愿就弱了 。 至于存款利率 ， 则受制于CPI ， 也很难轻易下降 。
另一个原因更为关键 ， 需求不足 ， 想要拼命放贷可能也无处可去 。
要知道 ， 这一次冲击与2003年截然不同 ， 当时主要是供给侧冲击 ， 只要大力复工复产就能扭转乾坤 。
这一次情况变了 ， 需求侧冲击更甚于供给侧冲击 ， 内需和外贸先后受到影响 ， 需求不振 ， 企业和居民都缺乏扩张信贷的意愿 。
所以 ， 这是结构性问题 ， 是信心问题 ， 是预期问题 ， 不是靠大水漫灌就能轻易解决的 。
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正因为这一点 ， 近日 ， 央行再次发出大招 。
一方面 ， 央行再度面向中小企业定向降准 。
另一方面 ， 时隔10年之后 ， 央行再次降低了银行超额储备金利率 ， 通过特别降息 ， 促使银行将钱投入市场 。
毕竟 ， 超额储备金 ， 相当于银行将多余的钱存在央行而不拿去房贷 ， 相当于将重量级武器抛在仓库任其蒙尘 ， 如何能刺激经济复苏？
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同时 ， 为恢复经济 ， 新基建、扩大内需和稳定外贸被重点提及 ， 这正是稳定需求的不二之举 。
当然 ， 房地产也能创造需求 ， 但地产扩张本身会带来更多的金融风险问题 ， 因而这一武器的使用将会百般谨慎 ， 不到最后时刻绝不会轻易启用 。
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余额宝收益率创新新低 ， 我们还能投资什么？
余额宝收益率创下新低 ， 是大环境下行的结果 ， 也是避险需求陡增的结果 。
在全球经济仍旧不确定的当下 ， 现金为王的思维不可或缺 ， 低风险的货币基金仍旧值得配置 。
当然 ， 如果对收益更高要求 ， 那么短债基金、指数基金都可作为替代选择 ， 这些基金虽然稳定性不及货基 ， 但风险却远远低于混合型基金和股票资金 。
同样 ， 作为避险选择 ， 黄金固然在短期面临抛压风险 ， 但在大放水时代 ， 其对冲价值值得长期关注 。
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至于比特币 ， 谨慎为上 。 且不说大涨大跌有多疯狂 ， 这次危机充分证明了比特币完全没有“避险属性” ， 泡沫风险最大 。
房产呢？还是《这些城市房价跌了》一文的观点 ， 如果没有大水漫灌 ， 没有国家对房地产的强力刺激 ， 房产并不适合Allin ， 反之同理 。
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