上市公司简单比较：贵州茅台五粮液泸州老窖山西汾酒洋河股份
上市公司简单比较：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份
笔者先从行业基本信息分析一下：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份主业都是白酒 。 在白酒品类上分 ， 贵州茅台是酱香型白酒龙头企业 ， 五粮液、泸州老窖、洋河股份都是做浓香型白酒 ， 山西汾酒是清香型白酒的龙头企业 。 酱香型白酒和清香型白酒在国内白酒市场占有率都在一成左右 ， 而浓香型白酒在国内白酒市场占有率在七成左右 。 另外还有多种香型白酒在国内白酒市场占有率合计约一成 。 贵州茅台在较小的细分领域做大做强 ， 成为整个白酒行业的拉大 ， 证明贵州茅台之前的经营策略是正确的 。 相比五粮液、泸州老窖在较大的细分领域表现不够突出 。 其实 ， 国内喜欢浓香型白酒是主流 ， 从总体市场销售情况就能看出 。 五粮液、泸州老窖被贵州茅台超越并甩开差距 ， 证明五粮液、泸州老窖经营策略不是很成功 。 五粮液、泸州老窖没有像贵州茅台主攻高端白酒 ， 在中低端市场与小企业争市场 ， 布局太多中低端子品牌 ， 给公司高端白酒造成负面影响 。 而在高端白酒的营销策略以及销售渠道建设也逊色于贵州茅台 。 在浓香型白酒行业里 ， 跟五粮液、泸州老窖相比是新兵的洋河股份表现可圈可点 。 洋河股份的崛起 ， 也说明在浓香型白酒里相对更容易做大 。 洋河股份衬托了五粮液、泸州老窖错过行业发展的好机会 。 作为细分市场较小的清香型白酒企业山西汾酒 ， 近几年发展很快 ， 贵州茅台的成功策略 ， 山西汾酒可借鉴 ， 花大力气在高端清香型白酒上发展 ， 需要舍弃一些中低端白酒产品 。
看一下 ， 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份股票市场表现：
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贵州茅台走势
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五粮液走势
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洋河股份走势
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泸州老窖走势
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山西汾酒走势
洋河股份波动最大 ， 这个跟公司的产品的历史底蕴有关 ， 行业不景气的时候冲击会比较大 。
【上市公司简单比较：贵州茅台五粮液泸州老窖山西汾酒洋河股份】笔者再从自己比较看重的财务数据出发比较一下五家白酒上市公司 。
首先来比较一下总市值：
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从总市值上比较 ， 五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份与贵州茅台有巨大差距 ， 也说明他们都有充足的成长空间 。
再比较一下贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份动态市盈率：
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白酒品牌沉淀 ， 是洋河股份的弱点 ， 白酒的品牌效应比较强 ， 洋河股份护城河比不上其他几家 ， 市场给洋河股份的估值较低 。
下面比较一下贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份各自2019年三季报的数据比较：净资产收益率、负债率、毛利率比较：
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从三个数据来看 ， 山西汾酒目前经营最激进 ， 虽然净资产收益率最高 ， 但是负债率最高 ， 笔者认为作为白酒老企业经营策略应该集中力量做高端品牌 ， 并不需要这么高资金投入 ， 不应该造成这么高的负债率 。 山西汾酒的毛利率最低 ， 说明中低端白酒比重太高 。
总之 ， 笔者认为 ， 对标贵州茅台 ， 五粮液、泸州老窖、山西汾酒都有巨大的提升空间 ， 管理层需要在经营策略上改变 。 洋河股份历史较短 ， 已经非常成功 。
独行独览分析到这里 ， 大家有不同见解 ， 欢迎留言讨论 。
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