投资理念2020：好公司、好估值、好耐心
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投资理念2020简单来讲
作者：我爱读年报
来源：雪球
（一）好公司、好估值、好耐心
投资=选股+择时=好公司+好估值+好耐心 。
价值投资者不是不择时
为什么是这几个字
这几个字有没有顺序
（二）好公司
好公司=看得懂+护城河+成长性 。
好公司只有三个字
我把公司分三类
看得懂这几个字还需要多说几句
【投资理念2020：好公司、好估值、好耐心】护城河=垄断
成长性=定价权+进化力
（三）好估值
好估值=DCF+横向比较+纵向比较+前瞻PE 。
估值是科技和艺术的结合
以下是几把尺子
DCF
纵向比较
横向比较
前瞻PE
关于估值 ， 以下三点值得注意：
估值以DCF为主
不管怎么量
有些公司是无法估值或很难估值的
（四）好耐心
好耐心=长期跟踪+耐心等待
马克
即使发现了非常好的机会
（五）具体策略
好公司
买入策略 。
卖出策略 。
配置策略 。
融资策略
（六）财报分析
财报分析=选股+估值+变化
对于投资者而言
过于高估或低估财报分析的作用都是不正确的
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