原创 央行传递重要信号：存款基准利率短期或不下调！
疫情冲击下 ， 存款基准利率下调呼声再起！
有券商研报认为 ， 挪动存款基准利率“压舱石”仍是可选项 ， 现阶段下调存款基准利率效果“利大于弊” 。 甚至有人预计 ， 本月存款基准利率下调的概率很大 。
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然而 ， 央行副行长刘国强3月3日最新的表述是：存款基准利率是利率体系的压舱石 ， 调整时要考虑多方面因素 ， 当前CPI明显高于一年期存款利率 ， 同时还要考虑经济增长、内外平衡 ， 以及利率太低是否加大货币贬值压力等 。 存款基准利率与老百姓关系更直接 ， 作为货币政策工具可以使用 ， 但要充分评估 ， 考虑老百姓的感受 。
什么意思？
我的理解是存款基准利率会降 ， 但短期不会降！
去年8月 ， LPR利率进行改革后 ， 我国的基准利率实际上有两种 ， 一是贷款市场报价利率(LPR) ， 二是存款基准利率 。 去年8月份以前 ， 中国虽然有多次的小幅降息 ， 但是主要降的是贷款利率 ， 存款基准利率3年多没变 ， 被称为不称降息 。
【原创 央行传递重要信号：存款基准利率短期或不下调！】目前 ， 一年期贷款市场报价利率(LPR)是4.05% ， 一年期存款基准利率是1.5% ， 理论上银行的利差是2.55%左右 。 中国之所以打算下调存款基准利率 ， 就是想通过降低银行的成本从而引导贷款利率下降 ， 降低整个社会的借钱成本 。
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3月份 ， 央行有一次降准 ， 给银行每年节省了一大笔钱 ， 但贷款利率（贷款市场报价利率）当月没降就说明在存款基准利率没降低的情况下 ， 银行自己下调贷款利率动力不强 ， 因为这等于向自己割肉 。
银行最希望的当然是下调存款基准利率 ， 但存款基准利率由央行定 ， 并不是由自己说了算 。 央行这次说了存款基准利率的下调要考虑老百姓的感受 。 2月份 ， 国内CPI是5.2% ， 以现在一年期存款基准利率1.5%来算 ， 实际上我们在银行的存款一年缩水3.7%左右 。 利息增加 ， 但买菜变贵了 ， 这个老百姓可以感受到 。
从刘国强字面意思上 ， 我推测基准利率的下调应该是等到物价下降以后 。 之前有官方人士分析说CPI下半年会下调 ， 如果这个是对的 ， 那么存款基准利率的下调就会在下半年 。
老实说 ， 从国内外经济环境上看 ， 存款基准利率的下调的必然事件 。 疫情后 ， 美欧日等国家和地区把利率降低零或负 ， 同时推出大规模量化宽松 。 中国目前的一年期存款基准利率还有1.5% ， 从国内外协调的角度来看 ， 中国需要降息 。
从国内看 ， 疫情对我国经济冲击也很大 ， 前期是停工停产停交通 ， 后期是疫情在国外的蔓延对外贸带来冲击 。 据悉不少的企业面临困境 ， 甚至破产 ， 这时候需要降息 ， 解决企业特别小企业借钱难借钱贵的问题 。
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但是短期来看 ， 如果不降存款基准利率 ， 如何引导贷款利率下降？应该是两个 ， 一是继续下调MLF利率（央行-商业银行之间的借钱利率） ， 贷款市场报价利率(LPR)是以MLF利率为基准 ， MLF利率下调LPR利率肯定也会下调 。 二是引导银行让利 ， 中国的银行净息差平均是2.2%左右 ， 可以适当引导银行降低净息差 ， 把更便宜的资金让给企业 。 三是现在银行的利润中60%用于补充核心一级资本 ， 如果解决他们资本金不足的问题 ， 也可以引导贷款利率下降 。
总之 ， 2020年是利率走低的年份 ， 不管是贷款利率还是存款利率 ， 甚至长远来看 ， 利率走低是历史的必然 ， 不排除还会出现负利率 。
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